07.31 湖廣轉債（127007）上市分析2018年8月1日

湖廣轉債（127007）明日上市，申購當初，考慮到正股湖北廣電(000665)溢價率過高，同時所處行業成長性較差，加之業績不穩定，有較大的破發風險，給出的意見是放棄申購。從實際配售結果來看，原始股東配售16.55%，網上認購8.65億元，券商包銷5.82億元，中籤率也是相當高，預計首日拋壓沉重。

目前湖廣轉債（127007）對應正股湖北廣電(000665)價格為8.55元，轉股價值84.15，溢價率18.83%。相比申購前，申購期間，溢價率並無較大變化，但是本身轉債較差，加之溢價過高，目前看肯定是破發上市，不過轉債的好處就是定價也不會太低。類比於同行業轉債（廣電轉債和吉視轉債），預計首日價格在94.5元左右。如果無腦申購者建議高於96元堅決賣出，換入存量轉債中風險收益比較高的標的，比如同價格金融類的轉債，有一定能力者可以T加0攤低成本。由於棄購，本身不持有湖廣轉債（127007），上市首日放棄參與低價博弈。