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本文作者
張旭 / 鄔亮 / 邵闖
計算方法說明
統計時段：2010/02/01-2020/02/07
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
1、可轉債價格（中平價）
2020年2月7日，中平價可轉債價格中位數（MA5）為118.30元，略高於近十年平均值（116.67元），高於近十年中位數（113.73元），歷史分位數為64.79%。
2、可轉債價格（高平價）
2020年2月7日，高平價可轉債價格中位數（MA5）為128.55元，略低於近十年平均值（128.84元），高於近十年中位數（126.24元），歷史分位數為76.51%。
3、轉股溢價率（中平價）
2020年2月7日，中平價可轉債轉股溢價率中位數（MA5）為17.52% ， 高於近十年平均值（15.56%） ，高於近十年中位數（13.58%），歷史分位數為66.60%。
4、轉股溢價率（高平價）
2020年2月7日，高平價可轉債轉股溢價率中位數（MA5）為7.97% ，高於近十年平均值（6.53%） ，高於近十年中位數（3.82%），歷史分位數為80.91%。
5、隱含波動率（中平價）
2020年2月7日，中平價可轉債隱含波動率中位數（MA5）為26.42% ，高於近十年平均值（24.32%），高於近十年中位數（21.93%），歷史分位數為68.98%。
6、隱含波動率（高平價）
2020年2月7日，高平價可轉債隱含波動率中位數（MA5）為23.60%，高於近十年平均值（20.32%） ，高於近十年中位數（18.85%），歷史分位數為82.89%。
風險提示
經濟增速低於預期。經濟增速超預期下行，權益市場有可能出現較大幅度的向下調整，由於可轉債市場整體走勢與權益市場關聯度較高，大概率同步向下調整。相關產業發展低於預期。手機、基建、新能源汽車、光伏等行業的發展、取決於技術進步、政府扶持政策、下游需求增速等多種因素。如果關鍵性因素未達預期，行業的發展將受到限制，影響相關可轉債的價格。
部分可轉債的估值水平偏高。由於可轉債一級市場供給加速、正股股價跌幅較大等原因， 部分可轉債的轉股溢價率可能出現較大幅度的向下調整。►利率債（張旭/李樞川）
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