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本文作者
張旭 / 鄔亮 / 邵闖
1、可轉債價格
統計時段：2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：元
納入統計可轉債範圍：全部
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值：117.57，高於近十年平均值（108.41）
2、可轉債價格（中高評級）
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：元
納入統計可轉債範圍：評級為AAA、AA+或AA
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值： 118.14 ，略高於近十年平均值（114.94）
3、轉股價值
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：元
納入統計可轉債範圍：全部
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值：101.11 ，高於近十年平均值（92.91）
4、轉股價值（中高評級）
統計時段：2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind ，單位：元
納入統計可轉債範圍：評級為AAA、AA+或AA
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值： 99.24 ， 高於近十年平均值（93.04）
5、轉股溢價率
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：%
納入統計可轉債範圍：全部
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值：15.18 ，低於近十年平均值（23.86）
6、轉股溢價率（中高評級）
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：%
納入統計可轉債範圍：評級為AAA、AA+或AA
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值： 17.90， 低於近十年平均值（23.91）
7、轉股溢價率（中高評級，中等平價）
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：%
納入統計可轉債範圍：1）評級為AAA、AA+或AA，2）轉股價值為90-115元
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值： 16.80 ， 略高於近十年平均值（15.80）
8、隱含波動率
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：%
納入統計可轉債範圍：全部
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值：23.88 ，低於近十年平均值（28.05）
9、隱含波動率（中高評級）
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：%
納入統計可轉債範圍：評級為AAA、AA+或AA
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值： 22.79 ，低於近十年平均值（28.04）
10、隱含波動率（中高評級，中等平價）
統計時段： 2010/01/11-2020/01/10，資料來源：Wind，單位：%
納入統計可轉債範圍：1）評級為AAA、AA+或AA，2）轉股價值為90-115元
取值方法：先取當日中位數，再求過去5個交易日的平均值（MA5）
2020年1月10日的數值：22.22 ， 略低於近十年平均值（24.17）
11、風險提示
經濟增速低於預期。經濟增速超預期下行，權益市場有可能出現較大幅度的向下調整，由於可轉債市場整體走勢與權益市場關聯度較高，大概率同步向下調整。
相關產業發展低於預期。手機、基建、新能源汽車、光伏等行業的發展、取決於技術進步、政府扶持政策、下游需求增速等多種因素。如果關鍵性因素未達預期，行業的發展將受到限制，影響相關可轉債的價格。
部分可轉債的估值水平偏高。由於可轉債一級市場供給加速、正股股價跌幅較大等原因， 部分可轉債的轉股溢價率可能出現較大幅度的向下調整。
►利率債（張旭/李樞川）
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►信用債（劉琛/曾章蓉/危瑋肖）
既要居安思危，又要往前一步 ——2019年下半年信用債投資策略
►可轉債（鄔亮/邵闖）
轉債的大時代，個券機會為主——光大證券2020年可轉債投資策略
配置正當時——2019年下半年可轉債投資策略
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