企業對財務槓桿的使用，是我們能夠從資產負債表中看到的另一個重要信息，什麼是財務槓桿？問“度娘”啊？度娘會告訴你財務槓桿的定義：財務槓桿又叫籌資槓桿或融資槓桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。
這是說啥呢？估計您徹底懵逼了吧？這種名詞解釋，冷不丁讀一遍誰都迷糊。那麼，我用“說人話”的方式再給您解讀一下：
財務槓桿的原生動力就是“借錢生錢”，阿基米德曾經說過：給我一個支點，我就能撬動整個地球。“借錢”是支點，“借多少錢”是力臂的長度。一個企業用“借錢”的方式來增加自身的運營收益，就是我們常說的“使用財務槓桿”。理論上只要投資報酬率高於債務融資的利息率，財務槓桿對企業運營收益的拉動就是正向的，反之，對企業運營收益的拉動就是負向的；至於財務槓桿對收益的拉動程度，就要看到底借了多少錢了。
我敢打賭，就算我“說人話”，您對“財務槓桿"的認識還是不夠直觀。那麼，我們用數據說話：
財務槓桿對收益的正向拉動
同等規模下，當企業使用財務槓桿且息稅前利潤足以支付借款利息時，槓桿率（學名叫做資產負債率）越高，股權收益率越高。當槓桿率為50%，也就是“股東的錢”和“借的錢”達到1：1時，股權收益率比不使用財務槓桿時增長近50%，如果不考慮要交所得稅，股權收益率就翻番了。當然，如果槓桿率繼續高企，股權收益是呈幾何倍數增長的。
我要插個小曲兒，大家注意沒有（仔細看錶中數據！），使用財務槓桿不但能提高股東收益，還能合理避稅！也就是說，如果您就是有錢、就是不借錢，搞好了您不單是股權收益率低，所得稅還交的特多！
說到這裡，大家一定是開始誤會我了：你這是忽悠我使用財務槓桿唄？要是有本事把企業的財務槓桿率弄到95%，從股權收益率角度看，這買賣就能做得跟賣白粉差不多了唄？
我還真沒忽悠你們，除了賣白粉世界上真有這樣賺錢的買賣！次貸危機前發達國家的金融機構、特別是的很多大型跨國金融機構，為追求暴利普遍採用20~30倍的槓桿操作(槓桿率超過95%），結果在美國緊縮銀根和房地產回落的雙重打擊下（次貸危機）紛紛破產，那場危機使整個發達國家的金融體系都受到波及，除21新世紀金融公司、美國的Countrywide、北巖銀行因其業務主要集中在抵押貸款領域而遭受重創外，花旗集團、美林證券、瑞士銀行等大型綜合銀行和投資銀行也都沒能倖免。
道理很簡單，財務槓桿帶來的高收益和高風險從來都是一對兒孿生兄弟！一旦投資失敗，財務槓桿對收益的負向打擊也是呈幾何數字增長的。假設一個銀行A自身資產為30億，30倍槓桿就是900億。也就是說，這個銀行A以30億資產為抵押去借900億資金用於投資，假如投資盈利5%，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150%的暴利。反過來，假如投資虧損5%，那麼銀行A不但賠光了自己的全部資產還欠15億，次貸危機中的金融機構都是這麼死的。
財務槓桿對收益的負向打擊要強於正向拉動
別去琢磨那個誰咋能用30億資產抵押貸900億了行嗎？您就再拿起資產負債表瞅瞅，您家的槓桿率（資產負債率）現在多高了？在世界經濟都如此低迷的2020年，是不是該想招降降槓桿了？
成也蕭何敗蕭何！企業經營中財務槓桿的應用，要的就是一個度，能正確把握槓桿支點的人都是高手！
其實大家有興趣可以研究一下“次貸危機”，那段金融帝國的生死輪迴，對我們思維模式的拓展都會有很大的啟發。在這裡我沒辦法贅述了，聽段音樂就洗洗睡吧……
