07.31 湖广转债（127007）上市分析2018年8月1日

湖广转债（127007）明日上市，申购当初，考虑到正股湖北广电(000665)溢价率过高，同时所处行业成长性较差，加之业绩不稳定，有较大的破发风险，给出的意见是放弃申购。从实际配售结果来看，原始股东配售16.55%，网上认购8.65亿元，券商包销5.82亿元，中签率也是相当高，预计首日抛压沉重。

目前湖广转债（127007）对应正股湖北广电(000665)价格为8.55元，转股价值84.15，溢价率18.83%。相比申购前，申购期间，溢价率并无较大变化，但是本身转债较差，加之溢价过高，目前看肯定是破发上市，不过转债的好处就是定价也不会太低。类比于同行业转债（广电转债和吉视转债），预计首日价格在94.5元左右。如果无脑申购者建议高于96元坚决卖出，换入存量转债中风险收益比较高的标的，比如同价格金融类的转债，有一定能力者可以T加0摊低成本。由于弃购，本身不持有湖广转债（127007），上市首日放弃参与低价博弈。