報告摘要
轉債市場回顧與策略
本週（1月14日—1月18日）有1支新發行（網上發行日期）的可轉債，為冰輪轉債，截至到目前披露的信息顯示，下週有1支新發行的可轉債，為平銀轉債。本週有1支新上市的可轉債，為海爾轉債，下週有3支新上市的可轉債，為凱龍轉債、佳都轉債和溢利轉債。本週有5支轉債通過發審委審核，分別中國核建、三星新材、歐派家居、榮晟環保和清水源發行的可轉債，規模為55.03億元；本週有6支轉債通過證監會核准，分別為精測電子、鼎勝新材、司爾特、伊力特、絕味食品和大參林發行的可轉債，規模為53.05億元。
上證綜指報收2596.01，較上週上漲1.65%。本週上證轉債和中證轉債分別上漲0.58%和0.37%。
從個券表現來看，本週轉債市場以上漲為主。漲幅前三的分別是海爾轉債、鼎信轉債和隆基轉債，漲幅分別為14.92%、8.35%和5.35%。下跌幅度前三的分別為盛路轉債、廣電轉債和偉明轉債，跌幅分別為5.06%、4.81%和1.74%。
二級市場上，本週可轉債市場成交額為115.45億元，相比上週成交量減少了22.3億元，跌幅為16.19%，市場整體交易活躍度仍較好。分個券來看，本週有2支成交額超過10億元的轉債，為海爾轉債（15.84億元）和特發轉債（15.44億元），有1支成交額超過5億元的轉債，為光大轉債（6.05億元）。
海爾轉債上市後表現較好，一方面得益於正股家電板塊近期的上漲，另一方面也表現了轉債市場行情有所好轉。平銀轉債於下週發行，債底保護不錯，打新可積極參與。年初以來，在正股反彈的帶動下，轉債市場表現較好，對於後市我們依舊看好，投資者可積極關注，重點佈局。具體到個券層面，建議投資者關注兩類轉債：一類轉債是低價個券，如藍標轉債、久其轉債、藍思轉債等；一類是板塊機會較大的轉債，如5G等行業轉債。另儘量避免高價券（115以上）。從隆基轉債的表現來看，一些前期下跌幅度較大的優質個券（正股基本面較好）也可積極關注。根據我們之前建立的可轉債定價模型（具體可參照我們4月11日發佈的專題報告《可轉債專題之二：可轉債定價模型研究》），我們計算了1月18日可轉債的理論價格，並與市場價格進行對比，供投資者參考。
本週轉債市場與股票市場均有所上漲。截止週五收盤，上證綜指報收2596.01，較上週上漲1.65%。深圳成指上漲1.44%、創業板指數和滬深300分別上漲0.63%和2.37%；本週上證轉債和中證轉債分別上漲0.58%和0.37%。本週申萬行業指數22漲，6跌，上漲幅度前三的行業分別為食品飲料、採掘和鋼鐵，漲幅分別為5.64%、4.35%和4.27%。下跌幅度前三的行業分別為通信、國防軍工和電子，跌幅分別為2.13%、1.90%和0.94%。
從個券表現來看，本週轉債市場以上漲為主，上漲的轉債有66支，下跌的轉債有46支。漲幅前三的分別是海爾轉債、鼎信轉債和隆基轉債，漲幅分別為14.92%、8.35%和5.35%。下跌幅度前三的分別為盛路轉債、廣電轉債和偉明轉債，跌幅分別為5.06%、4.81%和1.74%。
二級市場上，本週可轉債市場成交額為115.45億元，相比上週成交量減少了22.3億元，跌幅為16.19%，近期市場整體交易活躍度略有下降。分個券來看，本週有2支成交額超過10億元的轉債，為海爾轉債（15.84億元）和特發轉債（15.44億元），有1支成交額超過5億元的轉債，為光大轉債（6.05億元）。
本週有1支新發行（網上發行日期）的可轉債，為冰輪轉債，截至到目前披露的信息顯示，下週有1支新發行的可轉債，為平銀轉債。本週有1支新上市的可轉債，為海爾轉債，下週有3支新上市的可轉債，為凱龍轉債、佳都轉債和溢利轉債。
本週發行有新進展的可轉債有20支，總金額為167.67億元，規模較前一週有所上升。本週有5支轉債通過發審委審核，分別中國核建、三星新材、歐派家居、榮晟環保和清水源發行的可轉債，規模為55.03億元；本週有6支轉債通過證監會核准，分別為精測電子、鼎勝新材、司爾特、伊力特、絕味食品和大參林發行的可轉債，規模為53.05億元。
所有已公佈的可轉債發行預案中，通過發審委與證監會審核但還未發行的有61家，其中通過發審委審核的24家，通過證監會審核但還未發行的有37家，總規模達到了1790.75億元。
本週有16支可轉債的持有人27次選擇轉股，持有人轉股意願較上週有所下降。本週廣電轉債的持有人轉股數量最多。
根據我們之前建立的可轉債定價模型（具體可參照我們4月11日發佈的專題報告《可轉債專題之二：可轉債定價模型研究》），我們計算了1月18日可轉債的模型價格，並與市場價格進行對比，計算結果見表5。
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