在2月MLF(中期借貸便利)利率下調後，LPR(貸款市場報價利率)降息也如約而至。2月20日，央行公佈的最新一期LPR報價中 ，1年期降10基點，5年期以上降5基點，兩個期限LPR第一次出現非對稱下降。分析人士指出，疫情對我國經濟的影響是短期的，因此短端利率下降更多，此外，5年期LPR調降有助於減少房貸成本，適度提振購房需求。以貸款100萬30年期為例，月供減少30元左右。
5年期LPR下調5基點
據央行官網2月20日消息，LPR最新報價為：1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。此前，2020年1月20日公佈的1年期LPR為4.15%，5年期以上為4.80%。
在本月LPR公佈之前，本月逆回購利率和MLF利率已相繼下調了10個基點。市場對於本次LPR下調預期強烈，普遍認為這為企業應對疫情影響、降低實體經濟融資成本將發揮積極作用。
值得一提的是，本次LPR報價中，1年期LPR下降幅度為10個基點，為2019年8月改革完善LPR定價機制以來的最大降幅。國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，這有助於在疫情防控的關鍵階段，推動企業貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅戰、幫扶中小企業提供有力支持。
本月LPR下降是意料之中，市場此前分歧在於5年期以上LPR是下調5個基點還是同步跟隨MLF利率調降10個基點。
自2019年8月央行改革LPR形成機制至今，MLF利率已先後下調兩次，第一次是2019年11月5日央行下調1年期MLF利率5個基點，當月1年期和5年期以上LPR兩個品種均同步下調5個基點。中國民生銀行首席研究員溫彬指出，這一聯動機制反映MLF政策利率對LPR的影響更加直接和有效，LPR形成機制更加完善。
第二次是2020年2月17日，MLF利率下調10個基點。而最新1年期LPR下調10個基點，5年期以上LPR僅下調5個基點，兩個期限LPR第一次出現非對稱下降。溫彬認為，這反映當前銀行長期負債成本較高，導致長期貸款利率報價下降幅度有限。董希淼進一步指出，這可能體現兩個方面的意圖，第一，疫情對我國經濟的影響是短期的，因此短端利率下降更多，重在幫助企業渡過當前的難關;5年期以上LPR下降5個基點，不向房地產市場放出寬鬆信號，表明房地產調控仍未放鬆。
未來LPR怎麼走?
今年2月以來，央行加大逆週期調節力度，保持金融市場流動性合理充裕，並先後下調逆回購和MLF利率，最新LPR也隨之下行，接下來的貨幣政策值得期待。
央行2019年四季度中國貨幣政策執行報告中，關於下階段的政策思路里提到，要實施好穩健貨幣政策，科學穩健把握逆週期調節力度，保持流動性合理充裕。發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實體經濟。運用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，引導金融機構加大對小微、民營企業和製造業的信貸支持。
此外，下階段要健全基準利率和市場化利率體系，完善LPR傳導機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，促進銀行積極有序運用LPR定價，轉變傳統定價思維，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導。
溫彬指出，下階段，在做好疫情防控工作的同時，金融部門應積極支持企業復工復產和穩增長，貨幣政策方面，降準降息還有空間，同時也可適時適度下調存款基準利率，繼續引導LPR利率下行，切實降低實體經濟融資成本，特別是採取提高小微企業“首貸率”和信用貸款佔比等措施，加大降低小微企業綜合融資成本的力度。
展望接下來的貨幣政策，中信證券固定收益首席分析師明明認為，降成本目標下貨幣政策寬鬆空間猶存。2020年貨幣政策的主線是逆週期和降成本，而降息和利率市場化改革是降成本的主要抓手。從全年來看，LPR有40基點左右下行空間。
閱讀更多 北京大雪碧 的文章
