「廣發策略｜科創」科創板五大“生力軍”

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報告摘要

• 受疫情影響，科創板上市節奏放緩，近兩週無新上市公司，2月上市公司均為節前註冊生效項目，但是受理節奏有所恢復（3月已受理3家），未來受理上市品種多元拓寬可期，充分發揮科創板試驗田定位。

• 科創板五大“生力軍”：①獨角獸。優刻得作為科創板唯一獨角獸表現優異（上市最高價相對發行價漲幅279%）。寒武紀作為AI芯片獨角獸（18年估值約25億美元），據北京證監局，2月底開始接受科創板上市輔導，未來科創板獨角獸主要集中在AI、雲計算、大數據領域。②A股分拆資產。

  目前共5家發佈分拆至科創板上市預案：中國鐵建/上海電氣/廈門鎢業均為混改訴求下國企分拆，紫江企業/生益科技為民企分拆。分拆短期對母公司股價無明顯催化；中長期有望使母公司獲得資產溢價，增強融資能力，進而提升整體估值。③新三板精選層。截至目前，已有56家公司已申報輔導精選層掛牌，僅23家市值超過10億元，其中信息技術和醫療保健共12家，材料行業3家，符合科創板標準家數可能低於預期，且轉板需要在精選層掛牌1年以上。④抗疫生物醫藥企業。2月上交所發文支持與疫情防控相關的科技創新企業在科創板上市，未來相關生物醫藥企業受理有望增多。3月4日，聖湘生物獲受理。⑤“互聯網+”。據廈門證監局，3月13日，女性互聯網平臺美柚正處於上市輔導期，擬衝刺科創板上市。總體來看，互聯網平臺一級市場基數較大，但仍需考驗大數據、AI等真實科技含量。

科創板一週全景數據

一週行情總覽：①科創板指下跌6.99%至2175.47點；②本週日均成交額177.50億元，較上週下降20.01%；本週日均換手率8.79%，較上週下跌13.51pct。

一週估值變化：①科創板指PE（TTM）至本週五71.08倍；②科創板PE（TTM）計算機最高為157倍，公用事業最低為26倍。

一週流動性結構：

發行節奏：本週新增2家受理，2家過會，0家提交註冊，1家註冊生效，0家新股上市；目前正在發行2家，待上市1家，發行節奏受疫情影響有所放緩，上市已滿91家。

報告正文

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【廣發策略

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科創板業績預告同比放緩—

—廣發科創板一週全景（3月第2期）2020-3-8

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科創板“避險屬性”弱化—

—廣發科創板一週全景（3月第1期）2020-3-1

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】融資新高與估值約束——廣發科創板一週全景（2月第4期）2020-2-23

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索冀鼠年機構持倉

——廣發科創板一週全景（2月第3期）2020-2-16

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科創板鼠年首周覆盤

——廣發科創板一週全景（2月第2期）2020-2-9

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公募Q4增持，佔流通市值5%

——廣發科創板一週全景（2月第1期）2020-2-2

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Word版【廣發策略】年少有為——科創板2020年度策略 2019-12-24

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本報告信息

對外發布日期：2020年3月15日

分析師：

倪 賡：SAC 執證號：S0260519070001

戴 康：SAC 執證號：S0260517120004

SFC CE No. BOA313

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