陰影，似乎正逼近美國經濟。
華爾街備受追捧的經濟學家埃德·海曼最近表示，受疫情影響，今年二三季度美國GDP或許會零增長。
另據牛津經濟諮詢公司預測，疫情或將使全球GDP損失1.1萬億美元，美國和歐元區經濟體將在2020年上半年經歷經濟衰退。
美聯儲前主席耶倫表示，在全球肆虐的新型冠狀病毒可能會遏制全球經濟增長，甚至可能導致美國經濟衰退。耶倫週三在智庫布魯金斯學會的一次活動中表示：“這是可以想象的，可能會使美國陷入衰退。” 經濟衰退的廣泛定義是國內生產總值（GDP）連續兩個季度下降。
新冠肺炎疫情的“黑天鵝”，究竟會給美國經濟帶來怎樣的衝擊？
全球資產管理公司ING國際首席經濟學家奈特利（James Knightley）表示，美國經濟在進入2020年時表現出堅實的基礎，比如消費者信心接近歷史高位，貿易緊張局勢緩解導致商業情緒回升，住宅投資也是增長主要動力之一。
但在製造業方面，牛津經濟研究所美國首席經濟學家達科（Gregory Daco）稱，在疫情發生前，美國製造業就進入了全球金融危機以來最嚴重的下滑時期，近三個季度的實際國內生產總值（GDP）表現是2016年以來最差紀錄。此外，美國貿易活動在2020年1月有所冷卻，貿易赤字收窄至453億美元，低於2019年12月數據也低於預期。
在這樣的背景下，經濟學家們認為，新冠疫情在全球的蔓延將會對美國的供應鏈造成衝擊，並可能蔓延至需求側，拖累美國目前的經濟形勢，讓貿易放緩成為未來幾個月的趨勢。
政策機構美國進步中心的報告顯示，疫情對美國公司的影響將取決於其對供應鏈管理的嚴格程度。許多公司從採購新元件到交付成品之間需要的時間間隔非常之短，通常是幾周的運轉期。因此，這些企業將更加迅速地感受到國外工廠關閉造成的供應影響。
據美國《哈佛商業評論》報道，即使是經歷過2003年SARS疫情、2010年3月冰島火山爆發和2011年日本地震的影響，許多公司因此增加了庫存量，但對於大多數公司而言，根據供應鏈策略，其擁有的庫存也只能匹配兩到五週的生產。但如果部件的供應中斷時間超出這一範圍，則不得不停工。此外，由於海上運輸到美國平均需要30天。這意味著，如果中國工廠在1月25日停止生產，那麼最後一批貨物將在2月的最後一週到達。這表明，美國組裝和製造停止生產的情況可能會在3月中旬出現激增。一些製造商已經不得不限制其在中國境外的工廠的生產。
拿日本疫情對美國的影響來說，日本中間品佔美國中間品進口的4.65%。在2011年日本大地震後，美國製造業產出在次月下降了約1%，持續了約7個月時間。
從行業上來說，美國進步中心指出，這影響的除了汽車業等傳統制造業，還有智能手機和計算機等高科技產業。比如，在2月17日，Apple宣佈其季度收益將低於先前的預期。該公司提到了兩個挑戰，即全球iPhone供不應求和中國市場需求大幅下降。
牛津經濟研究所高級經濟學家沃森（James Watson）也舉例稱，1月份美國民用飛機出口下降了40.6%，成為該月出口總額下降0.4%的主要推動力。再加上全球工業因新冠疫情暴發而產生的生產中斷，波音公司的麻煩將繼續存在。
但實際上，美國經濟遇到麻煩不完全是疫情的鍋。禍根，早已埋下多年。
麻煩纏身
債臺高築，是美國經濟的第一個麻煩。
官方數據顯示，2017財年美國財政赤字6660億美元，佔GDP3.5%；2018財年赤字增加到7790億美元，佔GDP3.9%；2019財年赤字已接近1萬億美元，創2012年以來年度赤字新高，佔GDP4.6%。
與此同時，美國國債急劇增加。特朗普入主白宮時，美國國債為19.97萬億美元，到2019年11月中旬已超過23萬億美元，人均超過7萬美元。
據清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉測算，現在美國政府每天都要償還10億美元的債務利息，未來10年需要支付的債務利息將達到7萬億美元。
如此高額的債務對任何一個國家來說都是沉重負擔。美聯儲主席鮑威爾坦言，美國政府不斷增加的財政赤字和國債負擔“不可持續”，如果債務繼續增加，可能會抑制私人投資、降低產出。
美國家庭負債也在迅速膨脹。據美聯儲報告，2019年美國整體家庭債務規模達14.15萬億美元，創史上新高，約佔美國GDP的67%。當年家庭債務累計增幅達6010億美元，為2008年金融危機以來最大年度增量。
中國人民大學重陽金融研究院“全球資本市場研究”課題組認為，家庭負債攀升短期內或許可以推動經濟增長，但長期來看將導致一系列社會問題。家庭債務高企削弱了其應對突發事件的能力，使其在風險來臨時顯現出很大的脆弱性。
第二個麻煩，是製造業持續疲軟。
作為衡量制造業冷暖的“風向標”，美國製造業PMI過去一年半一直呈下降態勢。今年2月，製造業PMI初值已跌到50.8。
眼下，疫情對美國的影響已經開始顯現。蘋果、Facebook、微軟三家互聯網巨頭近8.3萬名員工已被要求回家工作。而債務高企、製造業低迷等埋藏多時的“雷”，很可能會隨著疫情進一步擴散被引爆。
國家金融與發展實驗室副主任殷劍峰認為，為應對疫情，美國政府需要增加醫療防控方面的支出，赤字必然進一步擴大，財政負擔不斷加重，債務風險上升。如果疫情不幸出現大規模暴發，對美國經濟會造成致命打擊。
另據摩根士丹利近期針對857家美國上市公司的調研，與中國存在業務聯繫的企業高達76%。其中，超過三分之一的受訪企業稱他們很難找到能代替中國的零部件供應商。如果未來一個月內中國零部件和產品供應不能完全恢復，接近86%的企業都會受到影響。
這對本來就不景氣的美國製造業來說，不啻為雪上加霜。
危機將至？
為穩定經濟，美聯儲日前已宣佈降息50個基點，降息速度之快、幅度之大都超過市場預期。
不過，疫情之下，降息或許已不足以給美國經濟“回血”。
截至美東時間3月8日晚7點（北京時間3月9日早7點），美國確診病例升至572例，死亡21例，疫情已波及全美34個州，華盛頓等8個州宣佈進入緊急狀態。
在中山證券首席經濟學家李湛看來，由於美國目前檢測新冠病毒的工具不足，實際感染者數量有被低估的可能。“因此，僅僅通過降息來應對疫情給經濟帶來的衝擊是不夠的。”
如果繼續降息呢？空間和效果似乎也沒有想象中那麼大。
李湛表示，最近美國十年期國債收益率已跌至歷史新低，如果美聯儲連續降息，美國國債收益率將進一步下降，一些國家央行和持有美債的機構投資者或許會拋售美債。因此，降息是一把雙刃劍。
人大重陽金融研究院課題組也認為，最近美股連續震盪，表明美國經濟中存在“黑洞”，貨幣政策放水流釋放的資金會被這個“黑洞”吸收殆盡，很難流入實體經濟。
問題不少但可用的政策工具不多，美國經濟前景不由得讓人捏把汗。
海通國際首席經濟學家孫明春認為，現在美國國債收益率曲線已經倒掛，而從歷史數據看，每次這一曲線倒掛後的1-2年裡，美國經濟幾乎都陷入衰退。如果疫情進一步擴散，各類生產和消費活動放緩，美國經濟這幾年靠資產價格、財富效應、消費、就業所形成的良性循環很快會逆轉，1-2個季度內就陷入衰退的概率將大幅上升。
美國行政管理和預算局前局長、“里根經濟學之父”斯托克曼更是直言，美國經濟與金融已“罹患重疾”長達30年之久，廉價貨幣、債務和無節制的投機等已經嚴重扭曲了美國經濟和金融市場。這種靠“寅吃卯糧”換來的繁榮必然是虛假的，也是不可持續的。從現在開始，接下來的10年將是“動盪的20年代”，註定將越來越糟糕，最終上演嚴重的經濟與社會危機。
不過，也有學者認為，考慮到2020年正值美國大選，美國經濟估計不會那麼快就陷入危機。
現代國際關係研究院世界經濟研究所原所長陳鳳英表示，為了贏得選票，特朗普政府必然會想方設法把經濟搞上去。因此，2020年美國經濟表現預計仍將領跑發達經濟體。
在陳鳳英看來，長時間擴張後，美國股市、房地產等領域諸多問題已經積累到一定程度，只能通過一場危機後的大調整、大洗牌才能解決，“這是資本主義的固有屬性”。因此，美國經濟真正值得警惕的是2021年。
來源：第一財經、國是直通車（ID:WednesdayNews）、格隆匯等
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