公司的主營業務是集成吊頂和集成牆面
集成吊頂包括廚房吊頂、衛生間吊頂、客廳吊頂、臥室吊頂、餐廳吊頂，集成牆面產品包括“德尚”--勃蘭登堡歐式客廳牆面、“麗尚印象”集成牆面等，集成吊頂業務的營收佔比高達81.44%，集成牆面的營收佔比僅為13.81%。
集成吊頂在吊頂行業裡屬於新興產業，也是吊頂行業發展的方向之一。較傳統吊頂，集成吊頂，色彩更加豐富，風格多樣，而且升級後的頂牆集成，具有更加防水防潮、吸音降噪效果時尚，防火、耐汙、耐老化很特點，材料更加環保耐用，是未來室內設計的潮流。
近兩年毛利率持續下降，淨利潤縮水
毛利率從2017年的38.63%跌至2019年上半年的33.66%，在衝刺IPO期間，毛利率波動明顯，而且整體處於下降趨勢；淨資產收益率從61.87%跌至4.58%；公司招股說明書顯示，公司毛利率下降的原因主要因集成吊頂產品的毛利率下降所致；因上游行業住宅商品銷售發展趨緩，本行業受影響，裝飾裝修市場景氣度回落；原材料，尤其是主材料鋁錠市場價格明顯上升，導致公司的生產成本提升。
公司的營業收入從2017年的5.5億，降到2018年的5.17億，2019年上半年營收僅1.95億，從淨利潤來看，2017年淨利潤9648萬元，2018年淨利潤8203萬元，2019年上半年淨利潤僅2053萬元；從招股書來看公司並未對2019年全年和2020的業績進行詳細預測。
如若不能充分的能夠說明公司發展前景好的論據，業績下降或成衝刺IPO面臨的問題。近幾年，IPO審核政策雖然允許公司業績存在一定波動，當時通常情況下，有幾點須考量：公司的業績波動既有主觀因素也有客觀因素；業績下滑的趨勢在短期內可以停止甚至可能會逆轉；業績波動的比例在可以接受的範圍內。一般扣非後歸屬母公司淨利潤指標保持在10%以內基本不會引起太大注意，下降10%-20%理論上是安全的，如果下降20%-30%，則需要重點關注、充分解釋和披露，超過30%審核風險就會非常大了；如果下降超50%，理論上幾乎不會存在審核通過的可能。
對於保薦機構，如果發行人業績下滑，需要發行人對全年業績作出預測，一般要保證預計未來一年業績不會比上年差；而且保薦機構要對發行人的持續盈利能力發表明確意見。
從募投項目看公司發展方向：一半資金將用於目前毛利率較低的吊頂業務的生產基地建設
公司募投項目共分為5個，募集資金供4.9億，其中，2.5億用於吊頂生產基地建設，從近兩年的業績來看，吊頂業務的毛利率降低，淨利潤下降，在這個前提下，公司如果不能充分解釋未來生產基地建設能帶來業務增長；產能被充分利用，募投項目才有投資價值，這個需要重點關注。
另外，募投項目之一的研發設計展示中心，投資額3,870萬。一般情況下，擬上市公司的募集資金都會投資研發中心，雖然不能直接為企業帶來經營業績，但是可以從整體上提升公司的研發實力。但是法獅龍建設的是研發設計展示中心，功能主要是“展示”，對提高公司的研發實力有多大作用待考究。
【投資小咖007觀點】
法獅龍家居建材是典型的建材類生產企業，而且長期專注於吊頂產業的新興方向集成吊頂併發力更加環保、美觀的集成牆面，但就公司發展方向，未來前景可期，符合消費者對家居生活的需求，也符合環保、高技術含量的大背景。
縱觀行業上下游發展，目前公司面臨上游原材料漲價，下游需求萎縮的問題。上游原材料漲價會直接導致公司生產的產品成本提高，影響公司的毛利率。公司的下游是房地產，這幾年房地產增長整體處於下行趨勢，這也會傳導到建材家裝領域，所以公司未來的業績發展有可能會繼續受到影響。未來如何保持業績並提升業績成為公司未來發展的重點關注的方面。
公司的主營產品集成吊頂和傳統吊頂相比雖然具有明顯優勢，但是目前市場傳統吊頂仍然佔有很大市場份額，如何取得更多的市場份額；同時，如何在集成吊頂領域取得競爭優勢，也是公司面臨的重點問題。
值得注意的是，在業績明顯萎縮，毛利率明顯下降的情況下，公司並未對未來一年的盈利進行詳細預測，描述不具體。
從募投項目來看，募集資金50%的資金都用作集成吊頂的生產基地建設，對於生產型企業來說用來生產基地的建設比較常見，但是這都是建立在市場需求大，供應不足的前提下，才進行擴產的。結合公司目前的業績狀況，如何保證市場需求，如何豐富產品品類，生產基地建設的意義，需要重點考究。生產基地建設需要大筆資金，而且建設週期長，如果不能預測未來3年的盈利，基地建設或面臨較大的風險。另外就是公司的研發設計展示中心，招股說明書僅是簡單說明用於研發設計展示，這和一般的研發中心是有差別的，雖然公司所處的行業需要一定的展示平臺，但是對於日新月異的市場需求，技術是取勝的關鍵之一，研發是公司發展的重中之重，公司更應該提高研發實力，提升研發團隊的水平。將大把資金用於展示，還是有些差強人意的。
總體來說，公司所處的行業面臨競爭激勵，下游需求萎縮的風險，如何在激烈競爭中保持持續盈利能力，需重點關注。另外就是公司未來的發展，包括市場拓展和技術創新，都是公司未來發展值得關注的點重點。總之，衝刺IPO業績要有保證，可持續盈利也是關鍵。
參考材料：法獅龍招股說明書
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