學思悟道
過度發行，帶病發行，大小原始股東套現只是股市下跌的部分原因。
國內股市牛短熊長跌跌不休的根本原因是上市公司重融資輕回報，違法成本太低的緣故。
如果具體分析股市的問題，隨便一個人都能講一大堆，我們簡單列舉一些：
1、財務造假；
2、大小非減持；
3、內幕交易；
4、關聯交易；
5、大股東侵吞上市公司資產；
6、分紅太少，分紅大部分又讓大股東拿走了；
7、上市公司數量太多，裡面垃圾公司佔比過高，退市數量太少；
8、違法成本太低，罰款太少，坑害股民數億資金往往也不會有人坐牢；
9、上市公司不務正業，炒房炒股，融到的資金沒有用在正途上；
10、股價上漲就減持，股價下跌到一定程度時也不大手筆增持，在大股東心目中股票真實價值遠低於大跌後的價值；
11、機構和莊家太多，對散戶進行絞殺，一些機構甚至與上市公司合謀進行暗箱操作；
12、上市公司動輒配股、送股，使得股價具備持續下跌的基礎，也為大股東收割散戶提供了更多彈藥；
13、退市也不需要退錢，上市公司並沒有實質損失；
……………………
股市能夠解決企業融資問題，資金可以幫助企業成長。銀行貸款需要利息，對於民營企業來說6%的利率就已經是非常低的貸款利率了，但是上市公司融資後多年不分紅居然也沒問題。這是這一核心邏輯，使得上市幾乎等同於圈錢。
核准制也好，註冊制也好，如果上面提到的這十幾條問題不能得到有效解決，股市依然會是投機的樂園，多數股票不會有投資價值，部分會有階段性投機價值。至於解決方法也簡單，自然是懲惡揚善、治病救人，狠下心，嚴監管，出重拳，正本清源，方能有善果，得福報，基業長青。
財智成功
我如果說不認同這個觀點，恐怕會被罵死，不過我還是要說說我的心裡話，股市下跌我們可以把鍋甩給過度發行、帶病發行、原始股東套現，因為他們確實是為從市場吸取資金，自然會讓股市下跌，但是你要知道，美股十年牛市，發行不比我們厲害？阿里巴巴在紐交所一次上市就融資220億美元！這次在香港又是融資880億港元。馬雲套現厲害嗎？當然厲害了，都上百億了，但是這個並沒有讓股市下跌！
1、過度發行不是不是股市下跌的主因
股市本來就是用來發行股票的，而且成熟的市場還是註冊制，所謂註冊制可以參考新三板，只是可以直接融資而言，新三板可以註冊掛牌，但是沒有給直接融資的資格，看看新三板目前的估值，多麼低！
股市就是通過不斷髮行新的股票，讓投資者能夠購買認同的股票，實現資源的配置，只是我們是上市企業多，而退市企業少，退市企業少，導致垃圾企業橫行，一個制度是隻有優勝劣汰才會為投資和帶來價值和回報。
所以，過度發行並不是股市下跌的元兇，況且A股發行的企業數量並不算多，只是退市的企業太少了。
2、帶病發行不是股市下跌的元兇
帶病發行是有的，這種情況是存在的，監管機構不是全能的，他們無法去審核那麼多企業，並且去發現他們的問題，並且為投資者告知，在成熟的市場，監管機構是不會保證企業發行資料的真實性的，也不會為企業的價值做判斷的。就是一個叢林市場。而我們的監管機構就好像父母一樣，樣樣都關心，但是也沒有讓所有人滿意。
但是成熟市場會做一件事情，如果企業的資料是作假的，那麼會實施極為嚴厲的懲罰，用這種懲罰機制來威懾企業，所以，雖然企業數量眾多，但是企業也不敢這麼做。另外還有索賠機制，這個就為投資人帶來了很好的保護，企業不敢亂來。
通過這種方式，雖然發行數量眾多，但是不敢造假，有懲罰機制存在，企業的病，說到底監管機構不是萬能的，不可能完全發現的，只用通過懲罰機制才能降低這種行為的概率。
3、原始股東套現也不是股市下跌的元兇
還記得2006年之前嗎？那個時候還是股權分置的時候，當時的情況就是目前大家所追求的限制大小非減持，限制大股東套現的，當時的股票是分為流通股和非流通的，但是那個時候的股市好嗎？不也是雞飛狗跳的。2005年實施股權分置改革試點，2007年就迎來了一輪超級牛市。
證券市場就是股權自由交易的平臺，如果限制了交易，這個本來就是違背了經濟規律的。
4、股市跌跌不休的原因
股市跌跌不休的核心原因是估值太高，每一輪牛市都透支了未來5年甚至10年的業績，高估值泡沫，然後就需要不斷的擠泡沫，過去10年中國的指數始終還是在3000點，看起來是股市沒有漲，而中國的經濟卻翻倍了，而上市公司的業績也翻倍很多。
但是有沒有想過，當時的估值是多少？目前的估值是多少？這是用了10年的時間在擠泡沫。大家想一想，如果當前的股市要上漲到4000點，那麼你手裡的股票的估值要到多少？你覺得合理嗎？
如果目前上漲到5000點，你手裡的股票的估值又會到多少？你覺得合理嗎？
這種漲幅有意義嗎？這種漲幅，漲上去是一定會下來的！而你，知道什麼時候下來嗎？損失的還是自己。
壹號股權
股市下跌，走不出長期的牛市，跟過度發行，帶病發行是有很大關係的。
1、新股過度發行！
在上一次熊市的是後，曾經說過，不到4000點，不發行新股。但是，自從，2016年新股開閘以來，新股發行速度非常驚人，尤其是現階段，巨無霸股票的上市，中廣核，浙商銀行等，對股市的抽血效應是非常明顯的。
本身，在現在的行情下，很多人，都是觀望狀態，市場資金是持續流出的，這種情況下，持續發行新股，無異於雪上加霜。
2、制度不完善，違規成本低，很多股東冒著被罰的風險，違規減持。
上市公司股東的成本是非常低的，所以，當股票拉昇一波後，很多股東選擇減持或者違規減持。
尤其是，大小非，集中解禁，對股市的影響也是非常大，對於投資者的信心影響也是非常大的。
3、一部分上市公司，質量不高，不具備價值投資。
帶病發行，尤其是對於一些連續虧損不盈利的企業，也可以融資上市。
本身，投資者，投資股市，是為了獲取分紅收益，但是，對於這種，連續虧損的企業，分紅何在。
持續分享有價值的財經觀點。
股市佈道者
我要說過度發行、帶病發行、大小原始股東套現不是股市下跌的根本原因，估計會有蠻多人跳出來，說我不懂股票。
哈哈！
我就想問一問，2019年的IPO少麼？包括科創板在哪有200多家公司在2019年上市融資，融資金額超過1500億，2019年股市下跌了麼？
答案是否定的！
2019年的股市蹭蹭往上漲，上證指數上漲超過20%，中小板深綜指漲幅超過40%，更有創業板上漲超過60%，這就從反面論證了IPO的發行不是股市下跌的根本原因的。
我們在看看香港市場。香港交易所目前市值遠遠落後於A股，而在6年中，卻又有五個年頭IPO融資居全球交易所第一，而港股這幾年來一直都是上升趨勢，難道你說是IPO過多就是股市下跌的根本因素？
第二，A股十年來指數雖然沒漲多少，甚至十年來一直在3000點左右波動，但是這十年來IPO還少麼？
起碼A股沒有下跌，你就不能說是IPO導致股市下跌的原因，頂多能說是A股沒有上漲的原因之一。
股市的功能之一就是融資，當然還有更多的功能。
究竟股市下跌的根本原因是什麼？我明確的告訴你，那就是和經濟週期掛鉤。經濟的波動才是股市上漲和下跌的根本原因。這也正是“股市是經濟的晴雨表”的說法是非常正確的。
把握好經濟週期，就能把握住股市的正常波動！
股市正途
這些只是根本原因之一，也是a股獨有得現象...在美國原始股東賣出自己的股票一定會引發自家股票的大暴跌，因為你作為一個原始股東，你一定是不看好自己的公司的未來才會選擇賣出...而在中國很奇怪，原始股東賣出股票有時候股價不跌反漲....這就導致了很多人對這個現象不敏感了，反而會跟著炒作一波...發行速度過快這一定是不利股市的，但是我們要超越美國，不允許像美國那麼慢，而且也沒有必要，現在內外部條件和美國當初那會完全不一樣了，發行的快也是正常的，技術先進了，企業數量也多了，你和美國一百年前去比也沒必要啊，但終歸不是好事……利空。帶病發行，美國也一樣，但是美國有嚴格的退市制度和罰款制度，能夠讓帶病發行的獲利方最後竹籃打水一場空，咱們這邊才罰60萬...這個正在改，前幾天證監會還說了要修改法律...值得期待....有些問題是我們無法改變的，我們只能去適應...這也是我們的機會，一個成熟的市場賺不到錢的，所以這又不全是壞事
壹哥財經
股票下跌的原因很多，股市長期下跌，問題裡上面所說的原因只是一小部分原因。
股市下跌的直接原因就是資金問題，股市上漲也是需要資金推動的，股價下跌是資金主動撤離結果。
股市下跌，本質上是資金不看好了，而資金之所以不看好，要麼是基本面不支持，資金不願意進去，或者是股價太高了，或者說估值太高了，資金覺得不安全要撤離。
從長期來看，我們的股市底部市不斷地抬高的，但是波動很大，出現牛短熊長現象。股市的投機氛圍也比較濃重，題材炒作成風，造成股市形成局部或者整體的泡沫。
股市發展到現在也不好成熟，還有很多需要完善的地方。部分上市公司上市為了圈錢，上市公司質量不高，帶病過會，蹭熱點、蹭題材，股價拉高配合大股東高位減持等等亂象，不利於市場健康發展，也歪曲了股市融資功能。
另外退市制度不完善，進多退少，也對股市形成抽血效應，也產生不良影響。
優質上市公司不多，機構扎堆，白馬股價估值炒得老高，價值投資也成了炒題材，這樣的狀況也是無法持續的。
北京紅竹
雖然看上去有一定的道理，其實是沒道理的。解禁股只是造成下跌的一個原因，而非全部。目前股市下跌的根本原因是外部風險太大，人們不願意投資，大量資金在場外，場內只有存量資金博弈，今天你賺我，明天我賺你，一賺一賠等於零，甚至有些賺了就離場了，配了的錢更少，導致一賺一賠等於負。景氣和希望這種東西不是憑空出現的，一定要有場外資金進場，大幅拉指數，給別人進場信號。否則只有無休止的調整
mozij
新股過高價發行，美其名曰市場化發行。誰都知道國內投資者，無論機構還是廣大中小投資者，均存在著不成熟，或者說不理性。機構，散戶化；散戶，追板化。只要是新股，再高的價格，也是一簽難求。再高的發行價，也要再炒高。
新股上市過度炒作，疊加高價發行，待半年後加入各大指數，“強迫”各大🈯️數跟蹤基金“被動買入”，再然後，次新股迎來限售股解禁，直接高位套牢各大基金。本質上，是“廣大基民”高位接盤了新股及其限售股。如若不信，看一看中石油、華大基因、中信建投，等等，不一而足，歷歷在目，各大基金有多大持倉、持倉有多久，而盈利還只是未來的傳說。
但，有人，看不到。有多少基金，淨值在1元以下，這難道是投機的結果？其實是“系統”的結果。
千萬記住：股市有風險入市需謹慎！不是空話、套話，而是殘酷的現實！
千萬記住：認清市場的真實現狀，不要輕易接盤次新股及其炒作。可以申購新股，上市開板即賣出，永不回來，要回也是三五年以後！
湧現凌
最根本的原因還是在於投資者自身問題。
在我大A股，投資者持倉結構如下：
公募基金：1.95萬億；
外資：1.68萬億；
險資：2.11萬億；
私募：0.62萬億；
散戶：14.38萬億。
A股投資者絕大部分為散戶，投資知識或者說財務知識相當匱乏，絕大部分投機屬性很強。
如果論過度發行，帶病發行，同樣作為中國公司主要上市平臺的港股更多，照樣出事，但投資者中招損失遠遠小於A股，恆生國企指數的漲幅也遠遠大於上證。很簡單，香港人炒股經驗豐富，搞不懂的公司，老千股，沒什麼人上當。而且沒業績的公司用不著半年就會跌成屎，股東也無法套現。
當然，發行制度要完善，公司管治要提高，違法，忽悠散戶要嚴厲打擊。但是，求人不如求己，預期指望上市公司自覺，不如提高自己的分析能力。
投機的投資者
帶病發行或過度發行肯定是原因之一，但不是根本原因。
根本原因是一、中國企業所有者將上市當做創業的最終目標，上市即實現套現。將上市公司當做提款機更是大有人在。
二、上市公司造假的違法成本低，犯罪懲罰代價小。這樣，無論是造假上市，還是業績造假或是內幕交易等等氾濫成災。
三、券商、保薦機構、中介機構與上市公司沆瀣一氣，聯合造假。
四、監管手段滯後，一直以來處罰尤其是強制退市力度不強，縱容了上市公司造假、犯罪。最主要是刑事處罰、賠償制度、集體訴訟缺位。
