何飛：2019年金融科技發展十大預判

順勢而為、乘勢而上——2019年金融科技十大展望

為助力金融機構更好地發展金融科技，在2019年開年之際，筆者特提出金融科技十大展望，供行業參考。

展望一：金融科技與互聯網金融越辯越明

自“金融科技”在中國出現起，圍繞金融科技與互聯網金融的概念爭論始終未停止。一種觀點認為，金融科技是互聯網金融的“高階版本”。另一種觀點認為，金融科技獨立於互聯網金融而存在。這一爭論還體現為金融科技的本質辨析，金融監管機構與金融機構認為金融科技的本質是金融，科技巨頭則認為金融科技的本質是科技。由於兩種觀點都有現實案例印證，近兩年關於“金融科技”的認知一直處於“求同存異”狀態。2019年，金融科技與互聯網金融的概念爭論仍將繼續，但兩者會在實踐中越辯越明。一方面，金融機構與科技巨頭已成為金融科技實踐的主力軍，這意味著相比於互聯網金融，金融科技的進入門檻更高。另一方面，以P2P網貸為代表的互聯網金融機構加速出清，打著金融科技旗號的“偽創新”將被一一擊破。未來，金融科技公司應同時具備金融展業能力與科技創新能力。

金融科技與互聯網金融的區別

互聯網金融模式劃分

互聯網金融模式衍變路徑

展望二：大型商業銀行加快設立科技子公司

商業銀行開展科技佈局主要有三種方式，即科技部門主導、技術外包以及成立科技子公司。從過去幾十年的實踐看，前兩種方式頗受推崇，這主要與成本控制和經營模式有關。當前，成立科技子公司正成為大型商業銀行佈局金融科技的重要方式。該方式主要有三大益處：一是通過市場化方式推進技術研發及應用，規避體制機制弊端，更好實現技術突破。二是保證銀行自身掌握金融科技核心技術話語權，夯實銀行轉型基礎，為長遠發展構築穩固支撐。三是適時開闢技術對外輸出業務，有效實現技術盈利目標。由於成立科技子公司的門檻較高、且存在政策不確定風險，規模較小的商業銀行較難推行，大型商業銀行或成為該方式的主要實踐者。目前建設銀行、招商銀行、興業銀行、民生銀行都已成立科技子公司。預計2019年大型商業銀行有望加快成立科技子公司，同時會在實踐中解決科技子公司存在的問題。

展望三：商業銀行與科技企業步入新競合時代

成立科技子公司是少部分銀行的“優勢”，絕大部分銀行仍需通過合作佈局金融科技。自2017年開始，大型銀行、股份制銀行中的絕大部分都與互聯網企業簽訂了合作協議，主要呈現兩大特徵：一是大型銀行推崇“門當戶對”，憑藉自身規模優勢與互聯網巨頭合作，實現強強聯合。二是中小型銀行偏好“四面結盟”，通過與各類科技企業合作彌補競爭劣勢。2019年商業銀行與科技巨頭將步入新競合時代。在競爭方面，主要表現為“息差對決”轉變為“中收競爭”、爭奪線上流量轉變為搶佔線下場景、爭取增量客戶轉變為留住存量客戶。在合作方面，主要表現為平臺共享、技術合作、數據分享、產品創新合作。值得關注的是，近幾年商業銀行與科技巨頭的合作成果並不夠“亮眼”，主因在於雙方存在本源分歧，科技巨頭不願輸出核心技術，商業銀行不願開放相關數據。隨著合作向縱深推進，雙方必須在技術與數據合作方面有新的作為。

金融科技模式之互聯網與金融合作模式

金融機構與互聯網巨頭開啟新競合時代

展望四：通信運營商成為金融科技行業新勢力

2018年末，中國移動通信集團正式成立中移動金融科技有限公司（簡稱“中移動金融科技”），註冊資本金10億元人民幣。中國移動提出要打造“通信+消費+金融”的綜合服務商，中移動金融主要業務包括融合支付、特色電商、金融科技三大板塊。隨著中移動金融科技的成立，三大通信運營商已全部進軍金融科技領域。目前，中國電信的金融與電商板塊主要包括天翼電商、甜橙金融，中國聯通的科技與金融板塊主要包括聯通雲數據、小沃科技、聯通智網科技、招聯消費金融。預計受中移動金融科技影響，其他通信運營商或於2019年整合旗下金融、電商及科技板塊並更名為金融科技公司。一旦如此，通信運營商將成為金融科技行業的重要新勢力。相比於商業銀行和互聯網巨頭，通信運營商設立金融科技子公司具有自身優勢，包括海量真實客戶數據、豐富的線下銷售渠道、多元的上下游經銷商。這些優勢有望推動通信運營商開闢新的盈利模式。

通信運營商金融科技實踐

展望五：金融科技公司或登陸科創板

2019年，資本市場的頭等大事是設立科創板，金融科技公司登陸科創板，可謂“天時、地利、人和”齊備。經過幾年發展，中國已經出現一批高估值的金融科技公司。根據愛分析發佈的“中國金融科技創新企業估值榜”，上榜的60家公司總估值超過萬億元。清科研究中心推出的《中國獨角獸企業研究報告》顯示，截至2018年一季度，互聯網、IT、金融行業的獨角獸企業分別為33家、25家、20家，其中不乏金融科技獨角獸。當前，不少金融科技公司已經到了上市階段，部分正籌備上市事宜。從基本情況看，互聯網巨頭旗下的金融科技公司都具備了在國內上市的絕大多數要求，少數未達到的條件中包括盈利要求，這也是部分企業赴美IPO的重要原因。而即將設立的科創板或放寬盈利條件，並且科創板很可能實行註冊制，一旦這些政策落地，金融科技公司登陸科創板的最後一道屏障將不復存在。

展望六：移動5G引領金融科技創新

當前金融科技發展迅猛，新技術創新步伐明顯提速。2019年，金融機構有望在移動5G、VR（虛擬現實）、AR（增強現實）、MR（混合現實）、NB-IoT（窄帶物聯網）等新技術應用上“最先吃螃蟹”。其中最值得關注的是移動5G技術，相比於移動4G，移動5G具有明顯的優勢特徵：一是傳輸速率更高，能夠提供峰值10Gbps以上的傳輸速率，使用5G技術下載一部1GB大小的高清電影有望在10秒內完成。二是低延時、高可靠，速率可穩定在1Gbps-2Gbps，“5G+人工智能”將為無人駕駛提供強有力的安全保障。三是低功耗，能夠實現1080P的視頻同攝同傳。5G商業化應用有望深刻改變金融機構的獲客方式、服務模式、經營流程，真正實現金融“無處不在、無時不有”。預計在5G時代，金融機構的物理網點將朝著智能化、輕型化方向發展，遠程在線開戶、遠程在線客服將成為新風尚，“APP代替卡片”的速度將進一步加快，線上線下一體化發展的質效將進一步提升。

推動中國金融科技發展的因素

展望七：網聯和百行徵信全面運營

近幾年，我國的金融基礎設施不斷得到改進，尤其在支付與徵信領域取得了重大突破：一方面，網聯保障了在線支付的安全。2017年3月31日，由中國支付清算協會發起的非銀行支付機構網絡支付清算平臺（網聯）上線試運營，阿里支付寶、騰訊財付通、百度百付寶、京東網銀四大互聯網支付巨頭成為首批接入網聯的平臺。在2018年的“雙十一”狂歡中，網聯當日處理跨機構交易11.7億筆，平臺性能和承載能力得到充分檢驗。另一方面，百行徵信將為金融科技發展提供有力支撐。2018年1月31日，百行徵信獲得個人徵信牌照，開啟了我國市場化個人徵信發展新篇章。百行徵信的出現，不僅能直接解決多頭借貸問題，而且能夠助力信貸機構在線放貸、更加合理地設定貸款利率，還能有效減少甚至杜絕暴力催收事件。2019年，網聯和百行徵信將全面運營，金融科技行業發展將獲得重大基礎設施支撐。

展望八：金融科技巨頭將受到監管

在市場對互聯網金融、金融科技存在理解分歧的背景下，過去幾年的新金融監管主要聚焦於互聯網金融尤其是P2P網貸領域。當前，互聯網金融監管已進入第三階段，2019年的新金融監管仍將以防範處置互聯網金融風險為主線，穿透式監管成效有望進一步顯現。與此同時，相比於規模可控的P2P網貸機構，體量龐大、渉眾廣泛的金融科技巨頭、互聯網金控公司越來越成為新金融監管的重點和難點。2019年中國人民銀行工作會議明確提出，加快彌補金融監管制度短板，制定金融控股公司監管辦法，穩妥處置重點金融控股集團風險。這意味著2019年針對互聯網金控公司的監管將進入實操階段，大型互聯網巨頭跨界開展金融業務、提供金融服務將不再是“法外之地”。此外，中國人民銀行還將制定金融科技發展規劃與監管規則，加強金融科技應用與管理。這將為金融科技健康發展提供長期制度支撐。

展望九：金融科技專業智庫有望誕生

目前國內已經成立的金融科技組織形態多樣，包括以下幾類：一是金融科技監管類機構。比如，2016年3月成立的中國互聯網金融協會，2017年5月成立的中國人民銀行金融科技委員會。二是金融科技學會組織。比如，2018年11月成立的中國技術經濟學會金融科技專業委員會。三是高校的金融科技研究機構。比如，2017年12月成立的清華大學金融科技研究院。預計2019年金融科技專業智庫將會誕生，北京或上海則可能成為這一智庫的落地城市。一方面，目前已經存在的金融科技組織都有著自身目標，其很難完全勝任專業智庫職能。另一方面，智庫運作需要有實際需求和強大資源支撐，當前，北京、上海、深圳、杭州都提出要打造國際金融科技中心，對智力支持需求迫切。鑑於北京和上海擁有更加廣泛的市場、資金、人才資源，兩地很可能出現首家金融科技專業智庫，掀起金融科技智庫建設熱潮。

展望十：兩類金融科技人才將受到追捧

當前金融科技人才供給與需求嚴重不匹配。據專業人力招聘公司Michael Page（中國）發佈的《2018年中國金融科技就業報告》顯示，92%的受訪企業認為中國目前正面臨嚴重的金融科技專業人才短缺。儘管不少高校已成立人工智能、大數據等方向的學院或研究院，但人才培養需要4-7年的時間，並且應屆畢業生需要3-5年的成長時間。這意味著2019年高校的金融科技人才供給依然有限，企業仍然只能在存量市場中“搶人”或“挖人”。隨著金融科技發展由淺入深，那些既懂技術應用、又懂金融規律的人才將脫穎而出，身價也將“水漲船高”。預計2019年兩類金融科技人才將受到追捧：一類是金融科技技術專才，包括數據分析應用、大數據建模、分佈式系統設計、AI開發等關鍵技術型人才。另一類是金融科技架構師，包括首席數據官、首席技術官等金融科技戰略型人才。兩類人才的平均年薪有望分別達到50萬元和200萬元。

2019年中國金融科技發展十大展望

中國金融科技發展的未來趨勢

金融科技技術瞬息萬變，金融科技模式層出不窮，金融科技產品日新月異。金融機構唯有順勢而為、趁勢而上，才能把握先機、贏得未來。