可轉債波動大，風險大。謹慎操作。注意風險！
上次講了可轉債的基本知識。但是當時大家是一股腦看到可轉債就上，普遍都能賺錢。但是為什麼有的債就漲得多，有的漲得少。有的交易所要監管，而且有的為什麼不監管？
首先我們去東方財富（https://www.eastmoney.com）網站查詢可轉債的詳細資料。比如我們打開橫河轉債的詳細頁面看看。
圖片上的字有點小。我就解釋下幾個重點的意思。
1、正股代碼。6開頭的是上交所的，上交所的會有熔斷機制。也就是真跌幅到20%的時候，會暫停半小時交易。半小時後重新交易，達到30%的實施會繼續暫停交易，一直要停到14:57才開放。最後3分鐘不設漲跌幅限制。這種一般不確定性比較大。因為開盤的時候你不知道是漲還是跌。這個完全看大資金的操作了。有可能像3月18日的泰晶轉債，最後3分鐘拉了30個點。也可以像今天的百合轉債一樣砸了20多個點。所以很多人不喜歡做上交所的可轉債，而做深交所的。也就是說正股是深交所的股票。沒有漲跌幅限制。向3月16日的新天轉債一樣，一直漲漲漲。如果要下車隨時都可以。損失也能及時止損。
2、要看可轉債的規模。一般3個億以下的主力比較容易控制得住。也成為了可轉債炒作的重點區域。像新天轉債規模是1.77億，橫河轉債1.4億，凱發轉債3.5億。為什麼中天轉債的漲幅趕不上正股的漲幅呢。因為它的規模是39.65億。今天模塑轉債為什麼衝高回落呢。因為也有8.14億。當然並不是說規模大的就不會大漲。這個就要和正股一起套利才可以，才有邏輯支撐。不能像橫河轉債這樣脫離正股，直接炒轉債的。
3、轉股價，這個其實很重要的。哪些可轉債是瞎炒，哪些是做正股套利的。都是根據這個算出來的。一張可轉債初始面值是100，橫河轉債的轉股價是9.22，那麼一張可轉債到時可以轉換位多少股呢？就是100/9.22=10.84股(小數點2位後的我就不寫了)。也就是說一張可轉債的價值就是10.84股股票的價值。那麼以今天收盤價為例。橫河轉債正股，橫河模具每股的價格是7.27X10.84=78.85（因為10.84後面還有數，所以結果反正就是這個）. 也就是說一張可轉債只值78.85 都沒有發行價100高。這也就回答了一個經常問的問題。去中籤可轉債會不會虧錢。答案是有虧錢的可能。
4、轉股溢價率，那麼根據上面算出的可轉債的實際價格78.88和橫河轉債收盤價來看196，說明橫河轉債有很大的泡沫。轉股溢價率為 196/78.85-1=148.57% 也就是說正股價格要在今天收盤價7.27的基礎上再漲2.4857倍到18.07，這個轉債才有價值。橫河模具能到這個價格麼？很顯然近階段是很難的。為什麼它這兩天能漲這麼多呢？就是因為它盤子小，主力直接控制籌碼後拉昇。
有人說前幾天尚榮轉債的盤子也比較大，有7.5個億的盤子，為什麼也大漲呢。這是因為它當時並沒有脫離正股的基本面。我們以3月9日為例。尚榮轉債的轉股價為4.89 那麼每張可轉債可以轉20.45股股票，3月9日尚榮大單封死一字板。價格為10.12.那麼每張債的價值為10.12*20.45=206.95 。3月9日前一個收盤日可轉債的價格是202.012. 並且尚榮醫療在當時的氛圍下完全可能繼續連板上去的。所以提前透支尚榮轉債的價格是可以的。這也就是說為什麼尚榮轉債不是瞎炒的。
今天英聯轉債也大漲，為什麼深交所沒有說要重點監控？大家只要打開英聯轉債的資料看看就知道了。它的轉股價是13.54，那麼每張可轉債可以轉100/13.54=7.3855 英聯股份的收盤價25.99*7.3855=191.95，英聯轉債的現價是210. 轉股溢價210/191.95-1=9.4% 如果週一英聯股份繼續漲停。那麼可轉債的價格是可以支撐的。並沒有瞎炒。所以深交所也就沒有把它列入重點監控。
5、強贖觸發價。為了避免出現再升轉債的情況。需要注意這一條。可轉債一般都有一個規定。
有條件贖回條款在本次發行的可轉債轉股期內,當下述兩種情況的任意一種出現時,公司有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債:1)在本次發行的可轉債轉股期內,如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%(含130%);2)當本次發行的可轉債未轉股餘額不足3,000萬元時。當期應計利息的計算公式為:IA=B×i×t/365其中:IA為當期應計利息;B為本次發行的可轉債持有人持有的將贖回的可轉債票面總金額;i為可轉債當年票面利率;t為計息天數,即從上一個付息日起至本計息年度贖回日止的實際日曆天數(算頭不算尾)。若在前述三十個交易日內發生過轉股價格調整的情形,則在調整前的交易日按調整前的轉股價格和收盤價格計算,調整後的交易日按調整後的轉股價格和收盤價格計算。
上面這段話比較多。就是簡單的說在轉股期內，也就是轉股開始日之後任意連續的30個交易日內，有15個交易日的價格超過強贖觸發價，公司就有權強制贖回。注意，是有權贖回，也可以不贖回。再升科技就是因為有15個交易日超過那個價格了。所以公司要求贖回。導致了再升轉債在3月10日的暴跌。但是如果這個債的轉股日還沒開始。那麼就算天天高於強贖價，也不會贖回。
最後有些人可能會發現債的面值低於正股面值的。是不是可以套利了呢？那要看是不是已經開始轉股了。如果已經開始轉股了，市場上基本上不會允許這種情況存在的。人家早就發現了。一般這種都是還不能轉股。所以就算債的面值低於正股價。說不定正股繼續下跌。等到了可以轉股的時候，已經低於可轉債的面值了。比如說振德醫療的可轉債要6月29日才可以轉。那麼3個月後，還會有這種套利空間麼？
再次聲明：上面所講到的股票或者可轉債僅僅是為了說明可轉債的各種計算方法而用的例子。並不做任何的推薦買賣。利潤大的，風險也大。投資有風險。牢記風險意識。
閱讀更多 股痴侯老哥 的文章
