前幾天貴州茅臺發佈“利好”，其旗下醬香型白酒今年提前一個月完成百億銷量。其實不用理解醬香型是什麼，只要知道這是茅臺的低端系列，應該最為主要的就是茅臺王子酒。
從這條利好上來看，可以看出貴州茅臺其實在開拓廉價消費市場，也就是我們常說的品牌下沉。畢竟不是每個人都捨得喝1500+，乃至2000+的茅臺，就算捨得喝可能這個消費頻次也不會特別高。就好像我們所說的，法拉利的利潤率會遠高大眾，但是大眾的利潤可以超過不知多少法拉利。因此高端消費品的利潤綜合很難超過真正跑量的同類產品。
那麼顯然貴州茅臺就在走這條路。但是在我看來這其中有一個非常“致命”的營銷缺點，那就是同品牌銷售。貴州茅臺因為飛天茅臺而享譽全國，而因此把茅臺定性成為了高端白酒，而且是量產酒中最高端的那類。那麼這個時候出售“茅臺王子酒”，那麼大家看重的是“王子酒”還是“茅臺”？顯然買這個酒最大的原因就是它是“茅臺酒”。這也就相當於將茅臺酒的“檔次”在拉低，好不容易建立起來的價格護城河（目前看就是1500元以上的空間）有可能會被打破。因為之前買茅臺的人，無論懂不懂酒，只要知道買了茅臺就是買了最“貴”，最“好”的量產白酒，但是現在有了“王子酒”，那麼買茅臺時是否還願意為這個“最貴”而支付更多的溢價？
這時候就可以看出華為分品牌銷售的優勢，華為和榮耀的雙品牌兼顧不同的市場，有技術的共通，但是也有本質的區別。即使如奔馳、寶馬、奧迪開闢了其入門級的車輛，看似其銷售額和利潤大幅增加，但是奔馳S600，寶馬760i，奧迪A8還能賣的好嗎？也許這類市場本就在萎縮，但是想說的是它們已經回不去了。
扯出去這麼多，現在要看看現實，雖然公佈了這則利好，但是依舊無法阻擋貴州茅臺連續兩週的下挫態勢。這兩週以來，在創出歷史新高後，貴州茅臺已經跌去了1200億的市值，這是一個什麼概念，也就是滬深兩市共有3663只個股市值不足1200億。那麼為什麼會下挫，我也就來找找原因吧。
- 連續漲幅太大，基本從2015年之後，貴州茅臺酒沒出現大級別的調整（調整最厲害的就是2018年那一波，這次還不能算，只是一個開始）
- 機構扎堆過多，基本後期散戶的參與度很低了，畢竟股價太高了，這種抱團取暖，只能靠擊鼓傳花式的維持或推高股價，終究會有平衡被打破的時候
- 對於未來預期的不確定，如果貴州茅臺，營收、淨利潤已經能夠保持20%增長維持10年，那麼股價必然還會突破3000，甚至更高。但是這個可能嗎？甚至能不能保證未來2-3年內，茅臺的業績不會下降？
- 消費稅的越行越近，一旦增收消費稅，白酒將在生產階段增加20%的稅率。那麼如果再轉嫁給消費者，那麼消費群體將會大幅下降。如果企業自己承擔，那麼利潤空間將會大幅壓縮。
所以貴州茅臺的下挫可能在短期內是不可扭轉。必須釋放到某種程度才有機會吸引增量資金的介入。
本週末估計還有一件讓人“焦慮”的事——中新股！這不是搞笑，而是確實如此。有了浙商銀行破發的前車之鑑，大家對於郵政儲蓄銀行更是既有期許，又是擔心。期許就是還是希望中的（否則就不用申購了），當然這個願望還是非常容易實現的，因為1.26%的中籤率，凡是可以申購30+個號的，那麼顯然要中一簽已經不太難了。但是因為擔心如此體量的股票，很有可能會再次出現開盤破發的慘案，所以大家都覺得中了其實風險也挺大。所以如今大盤的新股就如同雞肋，食之無味棄之可惜。
祝大家週末愉快。
喜歡我們的文章，可以關注微信公眾號“股票地圖”，也歡迎支持我們的書《股海方舟》。
閱讀更多 牛牛金融圈 的文章
