新京報訊（記者 程維妙）2月20日，新一期LPR報價出爐。1年期貸款市場報價利率（LPR）為4.05%，較上一次下降10個基點；5年期以上LPR為4.75%，較上一次下降5個基點。
這次LPR報價因處於疫情和通脹雙壓力下而受到關注，但“降息”的懸念不大。此前2月3日央行開展的逆回購操作，中標利率由2.5%調降10個基點；2月17日開展的1年期MLF，利率也由3.25%調降10個BP。“逆回購、MLF的政策利率雙降，將對LPR的報價產生兩個明顯影響，報價行負債成本降低，窗口指導效應加強。”蘇寧金融研究院研究員陶金表示。
他進一步稱，在1月CPI破5的情況下，過於寬鬆的貨幣政策可能在未來造成潛在的通脹壓力。但當前的主要矛盾在於經濟受到疫情影響是急性的，就好像病人患上急性病，需及時下藥“救命”。更重要的是，在物價上漲壓力主要來自於豬肉等食品價格上漲、實體經濟需求與供給錯配的情況下，單純的緊縮貨幣也無法在短期內抑制通脹趨勢。通脹壓力的掣肘始終存在，總量貨幣政策大幅寬鬆的可能性並不大。
中泰證券首席經濟學家李迅雷日前也對新京報記者表示，“降息”沒有懸念，CPI主要是豬肉價格上漲，同比因素可算，肯定是往下走。“加上疫情以來整體需求下降，CPI也會回落，這個不用擔心。”
2月19日，央行發佈2019年第四季度中國貨幣政策執行報告，表示將加大疫情防控信貸支持，重申穩健的貨幣政策要靈活適度，堅決不搞“大水漫灌”。央行還表示，將更多發揮普惠金融定向降準等作用，繼續用好中期借貸便利（MLF）、再貸款、再貼現以及宏觀審慎評估等工具，發揮LPR引導降低企業融資成本的作用，對小微、民營企業融資保持穩固支持。
5年期的LPR下降，背後還有房地產市場放鬆的政策博弈。央行報告中也重申“房住不炒”，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。陶金認為，系統性放鬆的可能性微乎其微。不過，房地產調控政策可能在貨幣政策層面發生微妙變化，即未來短期內的貨幣政策放鬆不再像以往那樣對房地產融資進行嚴格限制，而有可能進行適度的放寬，尤其是針對需求層面。這樣一來，5年期LPR調降也有助於減少房貸成本，適度提振購房需求。
記者 程維妙 編輯 孫勇 校對 何燕
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