貨幣政策對證券市場的影響。 中央銀行的貨幣政策對證券市場的影響，可以從4個方面加以分析：
（1）利率。中央銀行調整基準利率的高低，對證券價格產生影響。一般來說，利率下降時，股票價格就上升；而利率上升時，股票價格就下降。原因有： 
第一，利率是計算股票內在投資價值的重要依據之一。當利率上升時，同一股票的內在投資價值下降，從而導致股票價格下跌；反之，則股價上升。
第二，利率水平的變動直接影響到公司的融資成本，從而影響股票價格。利率低，可以降低公司的利息負擔，增加公司盈利，股票價格也將隨之上升；反之，利率上升，股票價格下跌。
第三，利率降低，部分投資者將把儲蓄投資轉成股票投資，需求增加，促成股價上升；反之， 若利率上升，一部分資金將會從證券市場轉向銀行存款，致使股價下降。
利率對股票價格的影響一般比較明顯，反應也比較迅速。因此要把握住股票價格的走勢，首先要對利率的變化趨勢進行全面掌握。有必要指出的是，利率政策本身是中央銀行貨幣政策的一個組成內容，但利率的變動同時也受其他貨幣政策因素的影響。如果貨幣供應量增加、中央銀行貼現率降低、中央銀行所要求的銀行存款準備金比率下降，就表明中央銀行在放鬆銀根，利率將呈下降趨勢；反之，則表示利率總的趨勢在上升。 
上述利率與股價運動呈反向變化是一般情況，不能將此絕對化，股價和利率並不是呈現絕對的負相關關係。當形勢看好、股票行情暴漲的時候，利率的調整對股價的控制作用就不會很大。同樣，當股市處於暴跌的時候，即使出現利率下降的調整政策，也可能會使股價回升乏力。
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