直播行業已經不是投資人眼中的香餑餑，以至於不少人認為這個行業已經過氣。映客CFO李勁在映客2018年中期業績報告分析會上表示，直播行業尚未過氣，用戶下沉將是趨勢和拐點。
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在經過“千播大戰”後，映客成為直播行業少數的倖存者之一。
8月26日，映客發佈了2018上半年財報，這也是它上市後的第一份財報。財報顯示，截至2018年6月30日，映客整體營收22.81億元（人民幣），同比增長17.9%；經調整後純利潤達4.09億元，同比增長21.8%；上半年直播收入為22.27億元，同比增長15.3%；廣告收入達到4784萬元，同比增長2444.68%。同時，映客季均付費用戶達198.4萬，環比增長6%，但同比下降20.3%。
招股書顯示，2015年、2016年及2017年，映客都是盈利的。今年上半年的營收和盈利同比都有所增長。但相比虎牙直播等同行，映客的估值一直處於低位。
今年7月12日，映客登陸港交所，按3.85港元的發行價，映客總市值約77億港元，摺合人民幣不超過65億元。上市當天映客開盤後股價漲幅一度超過40%，但之後股價並未一直維持在高位，反而下降不少。截至8月27日收盤，映客股價為2.790港元，總市值為57.5億港元（49.987億人民幣）。
8月27日，映客在香港召開了2018年中期業績報告分析會，映客CEO奉佑生和CFO李勁進行了解讀。
李勁提到，目前映客股價表現不好，是因為很多人覺得直播過氣了，但他認為這個判斷不準確。直播在下沉市場將有新的機會。
奉佑生表示，下沉是行業大趨勢。映客下一步將著力開拓下沉市場，並不斷豐富產品類型。
“互聯網公司終究還是看人，沒其他東西。能否保持新產品的創新能力，是映客團隊成長的關鍵。”奉佑生提到。
廣告收入大增，手握25億資金
此前招股書披露，2017年映客的直播收入佔據總營收的99.9%，今年上半年這個佔比下降了2.2%，為97.7%。從此次公佈的半年報來看，2018上半年廣告收入佔總營收的佔比為2.1%，廣告收益為4784萬元，同比增長24倍。
“映客成立以來，一直沒有很關注廣告業務，今年才成立了一支專業的廣告營銷團隊。”奉佑生提到，“與banner、信息流等廣告形式相比，我們更想探索創新的廣告形式。用廣告替換視頻中的元素，在不影響用戶體驗的同時，無縫植入到直播當中。”
財報顯示，截至2018年6月底，映客持有現金及等價物25.29億元。奉佑生提到，映客目前現金流充足，下一步會把部分資金投入到娛樂視頻技術和產品的研發上，保證公司未來不斷精進產品體驗，並突出創新產品的爆點。
映客一直以良好的產品體驗著稱，包括朱嘯虎、周亞輝在內的多位投資人，都提到在試用過產品後很快就決定投資。從最新公佈的財報中也可以看出，映客直播上半年研發開支8522.4萬元，同比去年增加了29.3%。映客上半年發佈了醞釀已久的6.0版本，新增了動態功能、發現頁面、連麥功能等。
“映客一直把公司看作是一家創業公司，團隊也保持著很好的創業心態和戰鬥力，我們會把包括映客直播在內的多條業務線，當做創新產品打造，希望不斷推出新的產品。”奉佑生說。
李勁對全天候科技透露，目前映客內部在開發多款新產品和應用，但是仍處在更新迭代過程中，會在準備充分後推向市場。
值得注意的是，財報中顯示，截至2018年6月30日，映客直播月活躍用戶達2638萬人次，同比增長30%，環比增長4.5%。第三方數據機構Turstdata《2018年中國移動互聯網行業發展分析報告》（上半年）顯示，映客的用戶日均使用時長實現了快速增長，2018年6月份最高達29分鐘，同比年增長78.3%。
不過，在一二線城市發展數年的映客，決定到下沉市場尋求更多的用戶。
拓展下沉市場用戶
直播行業走過爆發期之後，付費狀況呈現出新的特點。截至2018年6月30日，映客每季付費用戶198.4萬，相比去年同期的249萬，下降20.3%。
但映客的付費收入卻在繼續提升。2018年上半年，映客平臺直播收入為22.27億元，比去年同期的19.32億元增加了15.3%。
李勁表示，映客目前和陌陌直播、YY直播相比，用戶規模不在一個數量級上。所以現階段，映客的重點將放在增長用戶基數上，而非提高用戶的付費比率。
“公司的現金流很好，在財務上我們沒有特別的需求。今年的工作重點是把基本用戶做大。用戶基數大了，很多數字就上去了。”李勁提到。
上市之後，映客開始全面整合內外部資源，加大開拓新用戶的力度。未來發展的重點，將是下沉到更廣闊的三四線市場，李勁表示，用戶下沉將是趨勢也是拐點。
財報透露，映客會在分眾投入1億元人民幣的宣傳費用，把推廣渠道從一線城市下沉到二三四線城市，最終將用戶市場規模進一步擴大。同時，將與B站聯手，打通雙方的二次元用戶，共享對方的內容和用戶，締造更加豐富的視頻化社交平臺。
據悉，映客團隊已經在很多三四線城市做市場調研，挖掘有潛力的主播。
李勁認為，一線城市的用戶有很多休閒娛樂的選擇，看球、看演出、去酒吧等，但是到了三、四線城市，用戶有更多閒暇的時間需要打發，他們更加孤獨、苦悶，對於線上社交和娛樂的需求實際上比一、二線城市大得多。
“現在映客股票表現不好的原因，是很多業內人士認為這個行業過氣了。但我們不認為直播過氣是一個正確的說法。當時直播火爆，很多人想借此賺快錢，忽略了更重要的問題，那就是精細化運營。”李勁說。
在李勁看來，廣東三線城市的需求跟長三角三線城市的需求是不一樣的。推同樣的東西，一定有一部分人不感興趣。映客想把業務向三、四線城市下沉，從運營、技術、思路各方面都要做好準備。
“2015年、2016年的時候，所有公司都沒做好準備。2017年底映客真正開始琢磨這件事情，想各種各樣的事情到底怎麼做，開始嘗試組織人力，做技術上的儲備。現在映客願意花時間和精力來做這件事。”李勁說。
奉佑生告訴全天候科技，映客具備在下沉市場開拓的基礎條件，因為和別的直播平臺相比，映客的主播更具備長尾效應。
據映客方面介紹，目前映客排名前10的主播中，去年總收入共計6000多萬，在映客的總營收中佔比大約2.5%。相比其他直播平臺，映客從成立以來就強調“全民主播”的概念，關注發掘素人主播，堅持UGC模式。
在奉佑生看來，保持素人主播和UGC模式，更符合平臺對社交和陪伴的定位，“和很多平臺上的紅人做單純的表演不同，素人主播更貼近用戶的生活。他們與觀眾交流更有共同語言，情感連接也更強。”
李勁提到，映客對於市場上一些網紅孵化機構基本持排斥態度，而把更多精力放在培養新人，“他們的主播長期在別的平臺上做直播，有屬於他們的套路，但這些套路在我們平臺上是不允許的。”
映客曾在2017年推出直播+選秀的模式，通過直播選秀造星。李勁提到，今年開始，映客將把重點放在更廣大的素人群體。
財報中顯示，映客業績中，毛利率有所下降。李勁提到，這主要是由於給主播分成比例提高。目前，映客主播分成從31.25%到62.5%不等。此前，映客的政策是頭部藝人可以拿到最多的分成，粉絲數量越多的主播，可以拿到越多比例的分成。但其他主播往往只能拿到最基本的分成，一個月獲得的收入有限。
但是今年，為了更好下沉到三四線城市，公司決定扶持更多腰部主播。“公司會和他們簽訂合約，如果可以做到每天固定時間內堅持直播，我們會在分成的基礎上，給他們固定收入，吸引更多人堅持直播。”李勁說。
據李勁介紹，目前來自三四線及以下城市的營收，在總營收的佔比中不足5%，適合下沉市場的主播數量也很少。但他認為，一旦贏得了這塊市場，用戶將有極大提升，別的平臺也很難複製，因為運營模式很重。
下沉市場龐大的人群基數，讓看中用戶和流量的平臺們趨之若鶩。對於尚是直播藍海的下沉市場，映客採用的策略能否見效，下半年的財報也許就能有答案。
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