1980年，改革開放的春風吹大地，我們當時發展最快的產業是紡織工業和食品加工業。80、90後應該有一個印象，叫萬元戶，其實，萬元戶主要都是農村鄉鎮企業的食品加工業主。他們藉助政策東風，不算前瞻性但算大膽的選擇了向銀行貸款的模式，然後由這筆貸款再向農村租用土地，鄉鎮幹部歡天喜地慶祝你蓋工廠搞生產，因此而發家致富成為常事。
阿基米德曾經說過："給我一個支點，我就能撬起地球。"這樣看來，槓桿其實是個好東西。用的好，它能夠幫助你實現"美好生活"的夢想。
房地產槓桿裡國民新世界
進入2000年之後，發展最快的產業是什麼呢？過去十幾年，其實我們看一看富豪榜就知道，房地產無疑排第一。從房地產行業開始，金融槓桿，被提上了前所未有的高度，開啟了一個全新世界。
過去，我可能需要攢10年、甚至更久才能在城市買一套房子，在國家鼓勵消費的大環境下，銀行從央行借款容易，房地產商從銀行借款也容易，民眾從地方銀行借款也容易，於是我可能只需要1、2年的收入，就能買一套房，把剩下10年，甚至20年抵給銀行，銀行收取利息，而我提前十多年享受了我的房子。
在這個過程中，我們的土地出讓金一直是地方政府的"財務槓桿"，與此同時，銀行很多信貸又是跟房地產相關，當我們有了房子之後，房子可以抵押給銀行，從銀行借錢，再次投入社會生產，創造更多的價值和利潤，這就形成了一個完整的房地產金融體系。至此，房子，從一個僅僅的"居住之地"轉變為撬動個人、企業發展的重要基石，全民加槓桿的時代來臨。
2004-2008年我國家庭槓桿率在17%-19%，2017年，中國家庭槓桿率已近50%，以總的住戶貸款除以可支配收入，算下來是107%。槓桿帶來的是財富的升值，只要買了房，財富就直線上升，2016年到2017年之間，全國地產總價上漲了50%以上，這也意味著中國人的不動產財富總值增長了一半。如今北上廣深杭多的是資產數百萬的中產，而數百萬的資產基本就是那套房子。
財富升值的背後，是鎖定了未來20年以上的現金流，但槓桿還在繼續，在這種情況下，新的金融體系必然要出現，加密數字貨幣的出現，在這一時期被迫登上歷史舞臺，說被迫，是因為它的體系還不夠完善。社會是一架高速列車，無論是停車還是轉彎，都需要給予市場一定的時間，於是，大部分人還是隻看到房地產的熱鬧，看不到房地產背後的落寞，即使看到落寞，也相信落寞背後還有高潮。而另一邊，看到落寞之後開始尋求變化的人，如同30年前，先跨出第一步找國家貸款辦工廠、買房的人，幾乎在當時都富起來了，先跨出腳步邁向加密數字貨幣的人，也富起來了。
不過社會的轉變往往在潛移默化之間，如果陡然轉變那就不是市場了，那叫改革，對加密數字貨幣的認知在這個階段還不可能是全民的，但筆者希望，讓大家看到這種可能性，"撐死膽大的，餓死膽小的"話糙理不糙。
數字貨幣質押蛋糕有多大？
今年以來，數字貨幣交易所、傳統證券市場玩家等紛紛進軍數字貨幣質押領域。其模式類似質押貸款，據媒體調研，目前抵押數字貨幣，普遍遵循按當時數字貨幣的市價的50%到70%來放款。
對於這一和P2P起點類似的互金行業，若是能搶得先機顯然更重要。特別是目前正處於幣圈熊市，由於幣價下滑、融資降低，整個行業都處於低迷態之中，對大部分幣圈投資人、機構而言，數字資產在漫長一段時間內難以解套或獲得高差額收益，為了讓手中的數字貨幣在熊市繼續發揮餘熱，對數字貨幣的抵押借貸業務的呼聲也從觀望變成了敢於實踐。
此前，筆者深入採訪過一家數字貨幣借貸項目Libra Credit創始人Lu Hua，他曾告訴我，在海外，他們與國外的信貸機構合作，提供數字貨幣到法幣的抵押，在國內，目前只提供幣幣抵押借貸，以幣安幣為例，持有BNB的平臺用戶可以向Libra Credit申請貸款，目前最高限額1萬美金，用戶拿到等值恆定貨幣，比如USDT，接下來還會逐步開放限額。
像Libra Credit這樣提供數字貨幣質押的公司，國內不超過10家，他們通常與交易所合作，掌握的數百萬的用戶和數以百億計價值的數字貨幣。而除這類專業的數字貨幣質押公司之外，錢包企業也在涉足其中，錢包企業主要幫助用戶存儲數字貨幣，以Kcash為例，一個平臺就擁有上百萬用戶，管理資產超過60億。
根據加密數字貨幣市值網掛牌的品種統計，截止2108年3月，品種多達1600個，當前市值超過3580億美元市值，而其在2018年1月8日市值最高時達8138億美元，這一市場規模相當於蘋果公司的市值（截至2018年1月31日，蘋果公司的總市值為8500億美元），但這與73萬億美元全球股市市值、215萬億美元全球各國債務總量等傳統金融市場規模相比，仍然不足為道。
但他的發展速度之快，堪比房地產金融。
數字貨幣槓桿如何加？
眾所周知，在P2P平臺上，借貸方主要是個人，出資方80%也是個人，20%是金融機構和基金，Lu Hua表示P2P模式在規模上是很有侷限性的，這也是它為什麼做不大，做大了容暴雷的重要原因。雖然目前數字貨幣借貸業務主要出資方為個人、早期投資人，但未來的發展方向將會是，讓越來越多的金融機構、機構投資人認購數字資產，成為資金方。
可以說，未來傳統金融機構才是數字貨幣金融真正的"底牌"。
這意味著，如果在房地產形勢、股市始終低迷的情況下，各國銀行是極有可能接受數字貨幣質押的，第一，房地產抵押收益週期長，而銀行收回的質押房子困難重重、拍賣等後續手續均有難度，週期緩慢；第二，股市的持續低迷，不少平倉股票對銀行來說都是巨大的損失，而這類股票往往流通性減少，對債權方還會造成二次傷害。
但這一切在數字貨幣質押上都不是問題。
以一枚價值5萬元的比特幣而言，如用戶抵押一枚，他能夠貸到抵押物五六成的價值的恆定貨幣，大概四千多個USDT。假設比特幣大跌，跌破了借貸金額的金額2萬5，這個時候用戶就需要補倉，如果用戶不及時補倉，這時，數字資產相對應的一部分就會被賣掉，相當於直接抵掉他的一部分債務。
而藉助區塊鏈技術，在數字貨幣抵押業務上，規則從一開始就被設定好，由底層協議判定，雙方達成共識才能開啟業務，違約處理速度快，效率高。不僅如此，由於數字貨幣具有全球性，那麼數字貨幣對於平衡銀行的外匯儲備也具有積極的可實踐性。
目前，雖然區塊鏈技術還沒有成熟到可以作為日常支付的產品，但是在信用支付、抵押這一塊確實是一個非常好的方向。有人認為，數字貨幣質押是進入幣圈金融的第一步，也有人認為，這是一場空中閣樓的遊戲，做的是一些躲避監管、夾縫求生的灰色業務，市場前景無從談起。不可否認的是，監管對於該領域仍未有政策出臺，目前仍處於監管空白地帶。
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