儘管科思股份成功過會，但是公司存在償債能力低於同行、大筆分紅以及多次因安全生產以及環保問題受到處罰等諸多風險。
回想一下，你有多久沒化妝了？受疫情影響每天都戴口罩，許多女士是不是都快忘了化妝品的存在。
顯然，疫情對主要從事日用化學品原料的研發、生產和銷售，銷售產品包括防曬劑等化妝品活性成分、合成香料等的企業影響更大。不過，值得慶幸的是，近期有一家這樣的企業南京科思華股份有限公司（以下簡稱“科思股份”）成功過會了。
據瞭解，2019年11月14日，科思股份正式向深交所提交招股書擬登陸創業板，2020年3月26日上會通過。
公開資料顯示，此次科思股份公開發行股票數量不超過2822萬股，擬募集資金6.42億元，其中4.3億元用於馬鞍山科思化學有限公司25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目，6160萬元用於安徽聖諾貝化學科技有限公司研發中心建設項目，1億元用於償還公司及子公司銀行貸款，5000萬元用於補充流動資金。
儘管科思股份成功過會，仍有業內人士指出，公司存在償債能力低於同行、大筆分紅以及多次因安全生產以及環保問題受到處罰等諸多風險，需要引起相關方面的重視。針對上述問題，發現網記者也第一時間向科思股份發送採訪函請求釋疑，但截至發稿，科思股份未能給出合理解釋。
負債率高企四年仍累計分紅八千餘萬
科思股份成立於2000年，在經營過程中存在的問題層出不窮。
一方面，科思股份的償債能力真是令市場大跌眼鏡。
招股書數據顯示，2016-2019年6月，科思股份資產負債率分別為44.08%、38.76%、42.79%以及38.62%，報告期內，均處在較高的水平。
對比天賜材料、贊宇科技、揚帆新材、愛普股份4家同行可比上市公司來看，同行可比公司資產負債率均值分別為19.01%、20.48%、21.89%、23.11%，約為科思股份的1/2；同期，公司流動比率和速動比率分別為 0.64、0.67、0.82、0.96 和 0.28、0.32、0.29、0.35。而同行可比公司流動比率均值以及速動比例均指分別為2.85、3.78、4.15、3.35和2.00、2.72、2.60、2.36。
雖然報告期內公司資產負債水平（母公司）有所降低，但相比同行業上市公司仍處較高水平，而且，流動比率和速動比率也明顯低於同行業平均水平。
本公司與同行業上市公司償債能力指標比較（來源：招股書）
對此，科思股份在招股書中表明，目前公司相比與同行業上市公司具有短期償債壓力，一旦公司流動資金週轉不暢，公司將面臨短期償債風險。
然而，雖然科思股份短期償債能力處於行業墊底水平，但似乎絲毫不影響科思股份進行現金分紅。
2016-2019年3月，科思股份共進行四次股利分配，分配金額分別為4000萬元、1239.90萬元，846.60萬元以及2116.50萬元。不到四年時間累計分紅數額高達8203萬元。
業內人士指出，公司在經營盈利好轉、現金充沛的情形下，向股東進行現金分紅本無可厚非，但科思股份卻在負債率較高的情況下，出現大額分紅，需要引起相關方面重視。
連續三年受到環保處罰
除了償債壓力問題，環保問題無疑也令科思股份“頭疼”。
作為一家化工企業，生產過程中必然要產生汙染，如果處理不當定會引發嚴重的後果。
科思股份表明，公司自設立以來就十分注重環境保護，依據清潔生產的理念設計、建設了工廠的生產裝置和汙水、廢氣處理裝置，確保汙水、廢氣的排放符合國家標準。然而，記者卻發現科思股份在安全生產以及環保問題方面均受過相關部門行政處罰。
招股書顯示，報告期內，科思股份罰款支出分別為2.36萬元、0.93萬元、10萬元。具體處罰情況分別為，2016年1月支付的罰款為馬鞍山市環境保護局開出的處罰，原因是科思股份子公司安徽聖諾貝排放水汙染物超標；2017年12月，宿遷科思和宿遷傑科因未取得《建設工程規劃許可證》，違規建設衛生間及配電室，被宿遷市城市管理行政執法局處罰；2018年3月，宿遷市宿豫區安全生產監督管理局對宿遷科思作業前未進行動火分析，生產、儲存、使用部分危險物品，並未採取可靠安全措施及北區廠區罐區一臺空氣呼吸器壓力低於正常工作壓力等問題，出具《行政處罰決定書》。
然而，值得關注的是，公司環保投入逐年卻呈現縮窄趨勢。
招股書數據顯示，2016-2019年6月，公司環保投入金額分別為1967.47萬元、2462.40萬元、992.35萬元以及165.01萬元；環保投入佔營業成本的比重分別為4.33%、4.50%、1.36%以及0.40%。不難看出，自2017年開始，科思股份的環保投入金額以及佔營業成本比重均呈下滑趨勢。
但科思股份卻在招股書中表明，報告期內，公司在環保設施的採購方面保持了較大的投入，為三廢處理及環保安全生產工作提供了有力保障，針對上述數據來看，此說法屬實“打臉”。
（發現網記者：羅雪峰 劉蓓 ）
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