節後鐵礦石價格經歷先跌後漲，上週在外部風險上升疊加供給端預期支撐減弱情況下，礦價高位回調，日照港PB粉從675元/噸跌至620元/噸，跌幅8%，本週來看，經過上週礦價大幅回落調整，從當前供需面來看，礦價持續下跌風險不大，短期或受期貨提振小幅反彈。
影響分析：
首先外部風險的情緒影響在上週基本消化。除全球股市大幅跳水引發國內期貨弱勢下行進而導致現貨市場跟跌外，其他風險關注點在於日韓國家的嚴峻形勢或對鋼鐵行業造成的不利影響。對於鐵礦石來說，影響主要表現在供給端的預期。
日韓亦是鋼鐵生產大國，由於本國資源匱乏，鐵礦石進口依存度接近100%。因國內需求不佳，2019年日本粗鋼產量同比下降4.8%，韓國粗鋼產量同比下降1.4%左右，2020年以來其產量仍呈下降趨勢，日本1月粗鋼產量為820萬噸，同比下降1.3%;韓國1月粗鋼產量為580萬噸，同比下降8.0%，本身對鐵礦石的需求存在下降趨勢。同時日韓兩國鋼鐵工業高度集中，日本CR4為75%以上，韓國CR3為88%以上，因此高度集中模式下，預計產銷受到的衝擊將更為明顯。目前日韓已有鋼企開始停產檢修，日本新日鐵2019年計劃停產兩座高爐，產能400萬噸左右，2021及2022年仍有兩座高爐停產共計產能將近500萬噸;韓國浦項因國內需求不好，年前就有檢修計劃，並且已出售長協礦給國內貿易商。
從全球貿易角度而言，目前影響主要集中在鐵礦石的淨流入國，日、韓兩國鐵礦石需求的下降會造成全球鐵礦石貿易市場上實際供給的增加，或會導致全球鐵礦石供需壓力增大。另一方面將導致澳洲、巴西或繼續提高對中國的發運比例，更多鐵礦供應將流向國內，緩解國內鐵礦石供應端偏緊的局面。
另外，除力拓發運尚未完全恢復外，必和必拓和FMG發運已從氣旋的影響中恢復過來，澳洲鐵礦發運預期好轉，供給端將有序恢復。
中短期預測：
但短期來看，由於前期澳洲發貨減少的原因，3月上旬預計到港量在低位徘徊，預計港口庫存尚不會持續增加;國內礦山逐漸復產，但因人員未到位問題，預計到3月中旬礦山才能恢復正常生產，因此目前的供應端壓力不大。
從需求端來看，鋼廠以按需補庫為主，但節後有停產高爐陸續恢復，鐵水產量基本穩定，從上週的港口成交量來看，成交量繼續回升，且高於去年節後的補庫力度。因此從基本面來看，短期鐵礦石現貨維持窄幅震盪走勢，若期貨持續反彈，將帶動現貨價格上漲。
3月中後期，若下游復工復產進度不及預期對市場需求無法形成提振，在成材庫存大幅累積壓力下，鋼廠現金流緊張，在廢鋼比已降至低位情況下，鋼廠或繼續降低高爐負荷來減少產量。因此在需求下滑預期下，供給端恢復力度若超過消費端，使得鐵礦港口庫存持續累庫，鐵礦價格也將繼續承壓下行，直至終端消費出現大幅改善。
中期來看，上半年鐵礦石供應整體仍呈現偏緊狀態，成材需求釋放的節奏和力度，將決定後期鋼價運行的整體節奏，間接影響鋼廠的補庫及復產力度。
若二季度隨著國家逆週期調節政策力度持續加大，鋼材需求將迎來一波集中釋放，鋼價上漲反彈刺激鋼廠積極補庫將對礦價的有所帶動。在外部風險的不確定性，對全球經濟以及大宗商品情緒面的衝擊，或抑制反彈力度。
另一方面若宏觀利好政策未完全落地，需求兌現不及預期，在全行業去庫存壓力下會造成貿易商競爭性殺價出貨，有出現踩踏行情風險。
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