1.冬儲進行中，節前備庫需求較大。
2.供給穩中偏緊，港口庫存壓力相對較小。
3.現貨市場平穩運行，高基差預期修復。
4.基建發力，黑色系預期良好。
5.短線思路：逢低買入I1905。
6.風險點：補庫的結束和下游鋼材的弱勢。
一、冬儲進行中，節前備庫需求較大
2019年農曆春節是2月5日，較往年提前，倒推1月份是傳統冬儲的關鍵時間點。從上週開始的鐵礦冬儲正在如火如荼的進行中，此前鋼材因利潤下降從而推遲補庫，但隨著時間推移，鋼材的剛性需求必然推動鋼廠的補庫，春節臨近，部分鋼廠加強了節前的採購備貨，市場穩中略有上行，礦商信心總體較好。
截止上週從Mysteel調研來看鋼廠高爐開工率，高爐鍊鐵產能利用率，鋼廠盈利率，日均鐵水產量環比都有增加。新增檢修高爐6座，復產高爐8座，復產高爐主要分佈在江蘇和河北地區，檢修高爐分散在華北、華東地區，多數為例行檢修；就目前統計數據來看，本週預計新增高爐檢修5座，復產高爐10座，開工率仍有小幅上漲趨勢。 鋼廠的盈利和高爐開工率預計短期內將有小幅上漲動力。
二、外礦供給平穩，國產礦檢修增多
本週據Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為14182.20萬噸，環比上週降105.96萬噸。港口庫存減庫的趨勢仍在，供給端壓力相對平衡。
在國產礦市場上，國內鐵精粉價格總體平穩，冬季需求淡季到來，部分礦山企業安排常規檢修任務，鐵精粉產量有所下降。本週海關總署發佈稱中國2018年鐵礦砂及其精礦進口同比下降1%，至10.6億噸。從中長期來看，由於四大礦山擴產的結束和印度等其他國家需求的增加，供給將很難有較大增幅。
三、現貨市場價格穩定上漲，高基差預期修復
現貨市場價格持續穩定上漲，成交活躍度增加。根據核算，日照港61%金步巴現貨價格徘徊於505-510元/溼噸附近，約升水鐵礦石期貨1905合約31-35元/幹噸，處於較高位區域。特別是近期基差持續上揚，高位基差的修復在現貨穩定下，盤面將較大可能向上調整修復。
四、基建等下游需求提振
國家發展改革委副主任寧吉喆表示，要適應居民消費升級的大趨勢，將出臺穩住汽車、家電等熱點產品消費的措施；為增加有效投資，今年將進一步增加中央預算內投資規模，進一步加快中央預算內投資下達進度，並提前下達一批投資。近期國家發展和改革委員會密集批覆多個城市軌道等項目，總投資逾1.2萬億元——基建預期成為穩投資關鍵力量。中長期來看，基礎設施的投入將利好黑色系的預期，提振黑色系的直接需求。
五、綜述
節前的補庫預期將持續至本月下旬，在供給偏緊而需求有所改善的格局下，短期來看鐵礦的價格易漲難跌，價格仍將繼續震盪偏強。建議逢低買入鐵礦1905。
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