疫情影響需求
3月以來，鐵礦石期貨價格橫盤振盪。本週2005合約上漲0.45%至658元/噸。現貨方面，日照港金步巴粉折標準品價格上漲17.4元/噸至679元/噸，青島港PB粉折標準品價格上漲20元/噸至720元/噸。
國內國外需求分化
隨著國內新冠肺炎疫情得到控制，目前各行業已經基本復工復產，鋼鐵行業下游建築業和製造業復工率都較此前有明顯提升。從各項復工相關經濟指標看，截至3月25日，發電耗煤量恢復至正常的90.6%，全國旅客數量約為往年同期的23.8%，絕對數量維持在2000萬人次的水平。全國零擔物流、整車物流分別恢復至去年旺季的77.3%和80%，水泥產能利用率為60%。
電煤消耗量和物流恢復較快。若按照水泥產能利用率來推算，建築業復工率在75%—85%。而從物流和電煤消耗量來看，製造業復工比例更高。我們實地調研的情況表明，汽車行業復工率在95%左右。整體看，內需對鋼鐵需求相對穩定。
但3月以來，由於海外疫情擴散，外需減量明顯。若疫情影響整個二季度，則可能影響我國每月400萬噸的鋼鐵出口，佔鋼鐵表觀消費量的5%左右。此外，日韓、歐美等地的鐵礦石需求也將減少。若按15%的減量計算，大約影響1300萬噸的鐵礦石需求，每月影響全球1%的需求量。
四大礦山發運逐步恢復
3月16—22日當週，鐵礦石發運逐步恢復。澳洲發運量1729萬噸，環比增加259萬噸。其中，力拓發往中國鐵礦石數量環比增加136萬噸，同比增加261萬噸；必和必拓發往中國數量環比增加132萬噸，同比增加291萬噸；FMG發往中國數量環比下降51萬噸，同比增加72萬噸。巴西發往中國數量449萬噸，環比增加151萬噸。其中，淡水河谷發運161萬噸，環比增加15萬噸。
發運量在前期小幅回落後，近期逐步恢復。由於四大礦山近期都沒有調低2020年生產指引，預計未來四大礦山的發運量仍將維持在高位，從而補償之前2月份的發運減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。
鋼鐵產量保持平穩
近期高爐產能利用率保持平穩。據我的鋼鐵網統計，全國鋼廠實際高爐產能利用率為80.3%，較上週提高了0.5個百分點，較月初提高了4個百分點。鐵水產量也進一步回升，本週日均鐵水產量210萬噸，環比回升3.8萬噸。五大品種鋼材產量892萬噸，環比增加28萬噸，比去年同期下降9.5%。
近期廢鋼價格大幅回落。本週廢鋼與鐵水的價差於年內首次低於零元。廢鋼的經濟性顯現，鋼廠可能考慮進一步增加用廢鋼替代鐵水。這也給鐵礦石需求帶來一定的壓力。
綜合考量整個黑色產業鏈，鐵礦石供需屬於偏弱環節。受疫情全球擴散影響，未來一個季度，外需減少對鐵礦石價格形成壓制。內需進一步上升空間亦有限。雖然目前製造業基本復工，但有可能受全球供應鏈制約，未來開工率會有所回落。螺紋鋼價格難以持續上漲，成材端價格也面臨一定回落壓力。鐵礦石自身基本面相對偏弱，投資者可以擇機佈局空單。
（作者單位：前海期貨）
本文源自期貨日報網
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