作者 | 劉絲雨
來源 | 首席科創官
暴雷、關倉、倒閉，2019年，生鮮市場迎來大洗牌。
三四年前，生鮮被視為電商的最後一片藍海，數千家生鮮電商入局。
如今，阿里、騰訊麾下的盒馬鮮生、永輝超市等生鮮巨頭擴張勢頭迅猛外，中小生鮮平臺卻紛紛陷入生存危機，“生鮮電商死亡名單”時不時都有更新。
生鮮電商已然邁入了殘酷的中場淘汰賽階段。
在此背景下，深圳發家的生鮮電商樂活天下於近日赴美遞表，股票代碼為LOHA。在這一波大浪淘沙中，樂活能否通過赴美上市實現逆襲？
據艾瑞諮詢統計，2018年中國生鮮電商市場交易規模已經超過2000億元，但滲透率僅為5%，預計未來3年，仍會保持年均35%的高增長率。
市場雖美好，但現實很殘酷。
11月，生鮮明星呆蘿蔔資金鍊斷裂，妙生活在上海閉店近80家；12月，淘集集宣佈破產，吉及鮮宣佈融資失敗，上海易果生鮮旗下我廚叫停……
樂活為何能實現盈利？生鮮電商究竟為什麼燒錢不止、虧損不斷呢？
生鮮行業，一場燒錢戰？
簡單來說，生鮮電商可以大致分為三類。
一類是以每日優鮮、叮咚買菜為代表的前置倉模式，也就是將倉庫安放在消費者居住社區或者寫字樓周邊，從而實現30分鐘及時送達的保證；第二類是盒馬鮮生、物美、沃爾瑪為代表的大賣場體驗+前置倉模式。
樂活偏向於第三類，主要面向B端客戶，通過線下客戶直批預定的方式銷售產品，該業務貢獻了九成的營收，產品包括水果、乾果、海產品、有機食品等。
2018年10月，樂活在深圳、廣州等推出面向C端的自動販賣機模式，此後又推出前置倉+社區拼團的新零售業務。目前，該項業務佔比僅2%。
值得注意的是，12月遞表的樂活，其財報數據只更新到了2019年第一季度。2017年10月至2018年9月財年，樂活實現營收8519萬美元，同比增幅為48.75%，實現淨利潤878萬美元，淨利潤同比增幅70.70%。
不過，2018年10月至2019年3月半年間，儘管營收達4492萬美元，同比增幅為43.08%，但在行業競爭加劇等因素的影響下，樂活的淨利潤出現了下滑，同比降幅為14.58%。
目前，樂活之所以能實現盈利，主要是因為其依託的批發商等B端客戶客源穩定且具有一定規模效應。
按照樂活的計劃，如若繼續開拓目前僅佔2%的新零售業務，通過B端面對C端客戶，增加線下實體，那麼在價格、供應鏈等方面，不可避免的要加大開支，以期提高客戶留存率。
面對C端，背靠高盛、騰訊的每日優鮮，也是經歷了三年的瘋狂燒錢，方才完成了客戶沉澱，實現了規模效益。而“呆蘿蔔” 6個月內燒光了6億多，最後卻以倒閉收場。
樂活現在的資金狀況能否支撐它的C端新零售擴張呢？
供應鏈成生鮮難題
2018財年，樂活經營活動產生的現金流淨額為-2.9萬美元，相比2017年的-62.9萬美元有所提升；而2019前半財年，該數據為-466萬美元。
首席科創官注意到，樂活的現金流狀況在生鮮電商行業內，並非特例。供應鏈是生鮮電商都需要頭疼的難題。
例如天天果園創始人王偉曾在接受採訪時稱，“生鮮電商太難做了，這輩子不想再來一次。每次的融資大部分錢都用來買冷鏈和物流設備。”
此外，作為連接第三方供應商以及下游B端客戶的樂活，在彙總客戶的預定訂單後，也要提前一定時間向產品供應商預定產品並支付一定的定金，以確保客戶預定產品的及時供應。
招股說明書顯示，截至2019年3月31日，樂活的最大海外水果供應商佔其總採購量的41.70%，公司在尋找替代供應鏈渠道時可能會遇到困難，供應商依賴問題較為嚴重。一旦供應商取消供應、延遲供應，都將對樂活產生重大不利影響。
特別是樂活的存貨近九成都為水果，一旦存儲和運輸系統發生異常，食品受到汙染或者發生變質，存貨價值將大打折扣，公司將由此蒙受損失。
喊著生鮮電商難做，卻無人願意放棄。
目前，京東7000萬美元投資天天果園、騰訊千萬美元投資每日優鮮、阿里投了易果生鮮，百度投資我買網…
上市前夕，董監高頻繁離職
招股說明書顯示，樂活創始人兼CEO張延悅直接持有86.73%的股份，從2013年創立至今，一直為樂活的實際控制人。樂活財務助理黃衛軍和張延悅為夫妻關係，黃衛軍持股不足1%。
實際上，此前，樂活已於2016年8月19日在新三板掛牌，2017年5月30日進入新三板創新層。
值得注意的是，此次赴美遞表前的3個月時間內，樂活包括董秘在內的高管核心人員接二連三辭職。
2019年3月18日，李麗因個人原因申請辭去其擔任的董事會秘書職務。公告顯示，李麗持有公司股份175000股，佔公司股本的0.35%。為正常履行公司信息披露義務，公司董事會指定董事長張延悅先生作為公司信息披露負責人，直到董事會選聘出新任董事會秘書。
此外，4月8日，樂活原財務總監唐啟陶因個人原因申請辭職；6月5日，原監事毛武美、段澤天申請辭去公司監事一職。公告表示上述人員的辭職，未對公司日常生產經營活動產生不利影響。
此次赴美上市，樂活擬募集3760萬美元，發行區間暫未透露，承銷商為Maxim Group。
針對公司赴美上市等問題，樂活方面對首席科創官表示，目前不方便答覆。
此次赴美IPO若能成功，樂活將成為中概股生鮮第一股。
如今，試圖擴展C端新零售業務的樂活，究竟是會重演生鮮電商的悲劇？還是會實現逆襲？您怎麼看？歡迎在評論區留言。
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