據證監會官網消息，擁有知名女裝品牌歐時力的赫基(中國)集團股份有限公司(下稱赫基集團)已於13日預先披露招股說明書(申報稿)。這份招股說明書(申報稿)於今年6月21日簽發，此前該集團曾在去年12月下旬發佈招股說明書(申報稿)。
（證監會官網截圖）
業內人士認為，赫基集團更新了招股說明書(申報稿)，意味著該公司距離A股市場近在咫尺。
赫基集團的發展歷程
赫基集團的前身為時裝品牌Ochirly，由徐宇與妻子李珊瑚於1999年在溫州創立。早在創立初期，徐宇和其創始團隊已有意識打造自創品牌管理體系，有遠見地將Ochirly打造成頗具設計元素並面向時尚女性的中高端品牌。2009年，赫基集團推出Five Plus品牌，一年後又推出潮流男裝品牌TRENDIANO，以滿足消費者不斷轉變的需求。
該公司實際控制人是溫州人，為徐宇和徐乘兄弟。招股說明書(申報稿)顯示，Jack Xu和Ivan Xu為兄弟，分別持有赫基集團股份52.8675%和15.3862%。公開報道顯示，徐宇和徐乘的英文名分別為Jack Xu和Ivan Xu。
2012年，全球最大奢侈品集團LVMH旗下的私募基金L Capital Asia斥資2億美金收購了赫基集團10%的股份，是當時外國企業在華投資金額最大的一筆交易，當時赫基集團公佈的公司估值為20億美元。
獲得L Capital投資後，徐宇隨後與意大利時裝公司Sixty Group建立合資企業，收購併接管了MISSSIXTY、Killah和Energie亞太地區的經營業務。
2013年1月，赫基集團宣佈與意大利奢侈零售店10 Corso Como合作，同年年底便在上海開出10 Corso Como線下實體概念店。不過，由於中國業務嚴重虧損，10 Corso Como已於今年初撤離北京，當時有消息稱撤離的原因是赫基集團正考慮IPO，急於清理旗下不良資產。
2014年，赫基集團推出COVEN GARDEN品牌，正式進軍輕奢女裝領域，後於今年與荷蘭高端牛仔品牌DENHAM達成合作，進一步強化公司在牛仔領域的地位。
截至目前，集團旗下已包括Ochirly、Five Plus、TRENDIANO、COVEN GARDEN等自創品牌，以及MISSSIXTY、10 Corso Como、Superdry以及DENHAM等國際品牌。
為強化各品牌的差異化特徵，避免品牌風格過於趨同，赫基集團旗下各品牌均成立了獨立的產品開發團隊。不過，集團也表示各品牌未來如果未能繼續維持或強化差異化的特徵，則可能降低品牌的市場競爭力，制約集團經營業績的持續增長。
赫基集團的財務狀況
根據赫基集團招股書披露的信息，赫亞集團最近三年的財務狀況較為良好，雖然資產合計一直在減少，但負債也在同比大幅減少，歸屬於母公司股東的所有者權益則處於一直增長中。說明赫基集團一直在減少自身的負債。
由於拿不到最詳細的數據，我們只能從其他方面來進行分析。
在財務風險說明中，我們發現公司的存貨淨額從2015年的82664.62萬元下降到2017年的69147.82萬元，存貨淨額的下降代表著資產的減少，但同時會增加所有者的權益，這點和資產負債表中的變化相符合。
營業收入方面，赫亞集團的主營業務收入呈逐年增加，營業利潤出現一定下降的原因在於管理費用支出的增加。
在招股書中，赫亞集團指出，公司各品牌直營專賣店、寫字樓與倉庫均主要通過租賃方式取得，2017年，公司計入銷售費用與管理費用的租賃費合計為83732.41萬元。而且隨著租金價格的上漲，此項支出仍將繼續上漲。受此影響，赫亞集團的歸母淨利潤出現一定的減少。
在現金流方面，赫亞的投資活動產生的現金流量2015-2017年分別為-1.84億元、 11.82億元、和1.21億元。同時，籌資活動產生的現金流量淨額也在一直減少，換句話說，赫基集團在最近三年一直在投入一個或多個項目。那麼赫基集團投了那麼多錢，都去哪裡了呢？
在工程信息網站上，我們找到了其中的一個項目—赫基國際大廈，工程總投入為13.69億元，建設週期為2014年9月到2018年12月。至於建大廈的原因，我們認為最主要的還是為赫基打出名氣，同時，不動產具有抗風險性，還可以當做抵押物，只要有實力，建大廈利大於弊。
赫基集團衝擊IPO原因
赫基集團此次向A股“衝刺”，計劃募集資金用於營銷網絡建設、供應鏈及物流中心建設、信息化系統建設及補充流動資金。公司擬首次公開發行人民幣普通股（A股）不超過12700萬股，募集資金不超過322574.95億元。
據招股說明書披露，赫基集團此次募集的資金中，擬將18.39億元用於營銷網絡建設項目，5.36億元用於供應鏈及物流中心建設項目，剩下的為信息化系統建設和補充流動資金。
營銷網絡建設項目擬採用購置和租賃方式，在全國多個一、二線城市計劃建設 6 家體驗中心和 350 家標準店。
供應鏈及物流中心建設項目分為天津供應鏈及物流中心二期項目和肇慶供應鏈及物流中心項目，週期為2~3年。
信息化系統建設包括公司核心數據中心基礎平臺、企業套裝軟件系統、應用平臺服務集群、業務基礎服務集群、業務（非）結構化數據庫集群、大數據分析平臺、業務測試系統、MMS 商品企劃/運營平臺、SCM 供應鏈平臺、TPOS/MA 雲平臺、CRM 雲平臺、企業信息化系統和門店智能化設備一系列系統、設施的建設與升級，對公司商品計劃、設計開發、生產管理、物流管理、銷售管理、財務/預算管理進行全面的優化，最終利用平臺系統推進公司運營管理全流程建設。
赫基集團更新了招股說明書(申報稿)，意味著該公司距離A股市場近在咫尺，但是從過會到最終掛牌還有流程要走，存在的不確定因素也頗多。赫基集團最終能否成功登陸A股，還是需要監管層的表態。你認為這家公司最終能夠上市成功嗎？
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