【導語】自新三板成立以來，截至2020年2月29日，共373家企業擬轉板A股，其中104家已經成功上市，還有269家處於待上市狀態。
資本邦研究院 · 2020-03-12 · 文/郭浩文
【本期重點摘要】
——新三板轉A股情況
自新三板成立以來，截至2020年2月29日，共373家企業擬轉板A股，其中104家已經成功上市，還有269家處於待上市狀態。在104家已轉板企業中，信息技術、工業、原材料、醫療保健四大行業合計佔比達到83.65%，與整體情況相比，新興經濟類企業轉板成功率更高。從轉板前後的估值水平看，104家企業轉板前總市值平均13.91億元，中位數為7.74億元;轉板後總市值平均67.29億元，中位數為40.39億元;轉板前後總市值平均增幅達9.55倍，中位數為3.62倍。市盈率方面，104家企業轉板前市盈率中位數為13.10倍，轉板後市盈率中位數為43.48倍，轉板前後市盈率增幅中位數為3.05倍。
——新三板轉港美股情況
截至2月29日，共計24家新三板企業在港美股市場上市，其中20家在港股上市，4家在美股上市。按照GICS二級行業分類，新三板轉港美股的企業中媒體與娛樂、房地產和技術硬件與設備、耐用消費品與服裝以及消費者服務五個行業的企業數量最多，分別為8家、4家、2家、2家和2家，佔比高達75%。從整體估值來看，除嘉銀金科和如涵控股外，其餘22家企業平均市值增幅僅1.68倍，艾德韋宣集團、藍帽子和納尼亞集團更是在成功轉板後迎來了市值的大幅縮水。目前新三板轉港美股的企業中，尚有16家處於排隊狀態，從行業分佈來看，主要以工業和信息技術企業為主，兩大行業共有11家企業在排隊，佔比達68.75%。
——2020年2月新三板企業轉板情況
2020年2月，共有3家新三板企業成功轉投A股，分別為紫晶存儲、耐普礦機和映翰通。其中，紫晶存儲和映翰通在科創板上市，耐普礦機在創業板上市。2020年2月，有1家新三板企業成功轉板美股，為眾巢醫學，在納斯達克上市。2020年2月共有一家新三板企業申請在港股IPO，為天兆豬業，目前公司已從新三板摘牌。
一、新三板轉A股情況
1 新三板轉A股成功企業情況
1.1 新三板轉A股成功企業整體情況
自新三板成立以來，截至2020年2月29日，共373家企業擬轉板A股，其中104家已經成功上市，還有269家處於待上市狀態。
新三板企業轉板A股成功最早的一例發生在2009年8月11日，2006年在新三板掛牌的久其軟件於2009年7月29日摘牌後半個月內便成功在中小板上市。
從2015年開始，新三板轉A股開始逐漸升溫，2017年開始新三板轉板正式進入爆發式增長階段，2020年前兩個月，共有8家新三板企業成功轉投A股，比2019年同期翻了一倍。
按板塊分類，104家企業中43家在創業板上市，佔比41.35%;30家在主板上市，佔比28.85%;19家在科創板上市，佔比18.27%;12家在中小板上市，佔比11.54%。
在104家已轉板企業中，信息技術、工業、原材料、醫療保健四大行業合計佔比達到83.65%，與整體情況相比，新興經濟類企業轉板成功率更高。
從轉板前後的估值水平看，104家企業轉板前總市值平均13.91億元，中位數為7.74億元;轉板後總市值平均67.29億元，中位數為40.39億元;轉板前後總市值平均增幅達9.55倍，中位數為3.62倍。
市盈率方面，104家企業轉板前市盈率中位數為13.10倍，轉板後市盈率中位數為43.48倍，轉板前後市盈率增幅中位數為3.05倍。
在104家轉板成功的企業中，總市值增幅最大的企業為新農股份，轉板前後總市值增幅高達94.32倍，而總市值最大的企業為南京證券，截至2020年2月29日，南京證券的總市值已經達到445.67億元，比轉板前增長2.59倍。
以下為各年度新三板轉板A股成功的企業名單(注：總市值為證監會算法，市盈率為TTM)：
1.2 新三板轉科創板成功企業情況
2019年6月13日，科創板宣佈正式開板，科創板開板後科技創新類企業開始陸續登陸科創板。
在19家成功轉板科創板的新三板企業中，9家為信息技術企業，佔47.37%;6家為原材料企業，佔31.58%;醫療保健和工業企業各有3家和1家。
估值方面，19家企業截至2月29日總市值平均為76.15億元，轉板前後總市值增幅均值為11.3倍;市盈率均值為88.74倍，轉板前後市盈率增幅均值為6.96倍。其中，轉板後總市值最高的企業為南京微創，總市值為237.36億元，市值增幅最大的企業為潔特生物，轉板前後市值增長了61.91倍。
2 新三板擬轉板A股企業情況
2.1 新三板擬轉板A股企業整體情況
截至2月29日，有269家新三板企業擬轉板A股。其中，信息技術、工業、原材料、非日常生活消費品四大行業合計佔比達到82.16%，排隊企業依然以新興經濟類企業為主。
按板塊分類，269家擬轉板企業中125家擬在創業板上市，佔比46.47%;69家擬在主板上市，佔比25.65%;44家擬在科創板上市，佔比16.36%;31家擬在中小板上市，佔比11.52%。
從估值上看，截至2020年2月29日，新三板擬轉板A股的269家企業總市值均值為13.26億元，市盈率均值為65.24倍。其中，大運汽車、君實生物、新產業和齊魯銀行為四家僅有的總市值超過100億元的企業，分別為247.53億元、212.96億元、182.79億元和136.46億元。
以下為新三板擬轉板企業名單：
2.2 新三板擬轉科創板企業情況
在44家擬轉板科創板的新三板企業中，23家為信息技術企業，佔52.27%;11家為工業企業，佔25%;6家為醫療保健企業，佔13.64%;原材料和非日常生活消費品企業各有2家。整體來看，無論是已轉板還是擬轉板科創板的新三板企業，均以信息技術行業為主。
估值方面，44家企業截至2月29日總市值平均為21.76億元，市盈率均值為-8.20倍，剔除負值後市盈率均值為23.86倍。
業績方面，根據2018年年報，44家企業營收均值為6.01億元，歸屬於母公司股東的淨利潤均值為0.34億元。2018年營收及歸母淨利潤最高的企業均為傲基電商，實現營業收入51.09億元，實現歸母淨利潤1.99億元。
二、新三板轉港美股情況
1 新三板轉港美股已上市企業情況
截至2月29日，共計24家新三板企業在港美股市場上市，其中20家在港股上市，4家在美股上市。
按照GICS二級行業分類，新三板轉港美股的企業中媒體與娛樂、房地產和技術硬件與設備、耐用消費品與服裝以及消費者服務五個行業的企業數量最多，分別為8家、4家、2家、2家和2家，佔比高達75%。
與信息技術、高端製造扎堆A股不同，港美股市場尤其是港股市場成了房地產行業最理想的選擇。
從募資金額看，君實生物-B的IPO募資金額最高，達到29.44億港元，其次是新東方在線的15.67億港元以及匯量科技的12.06億港元。
從上市首日的股價表現來看，有8家企業上市首日收跌，其中如涵控股上市首日股價跌幅最大，達37.2%。信懇智能上市首日股價表現最好，收漲70%。
市值方面，截至2020年2月29日，新東方在線總市值最高，達280.87億元，君實生物-B和永升生活服務分別為170.53億元和108.66億元，三家企業也是目前新三板轉港美股的企業中僅有的總市值超過100億元的企業。
從整體估值來看，除嘉銀金科和如涵控股外，其餘22家企業平均市值增幅僅1.68倍，艾德韋宣集團、藍帽子和納尼亞集團更是在成功轉板後迎來了市值的大幅縮水。
市盈率方面，除嘉銀金科和如涵控股外，其餘22家企業市盈率增幅均值為0.94倍，不但沒有增長，反而還有所下降。
2 新三板轉港美股排隊情況
目前新三板轉港美股的企業中，尚有16家處於排隊狀態，從行業分佈來看，主要以工業和信息技術企業為主，兩大行業共有11家企業在排隊，佔比達68.75%。
三、2020年2月新三板企業轉板情況
1 2020年2月轉板成功企業
2020年2月，共有3家新三板企業成功轉投A股，分別為紫晶存儲、耐普礦機和映翰通。其中，紫晶存儲和映翰通在科創板上市，耐普礦機在創業板上市。
2020年2月，有1家新三板企業成功轉板美股，為眾巢醫學，在納斯達克上市。
1.1 紫晶存儲(688086.SH)
紫晶存儲主營業務為開展藍光數據存儲系統核心技術的研發、設計、開發,提供基於藍光數據存儲系統核心技術的光存儲介質、光存儲設備和解決方案的生產、銷售和服務。
截至2月29日，紫晶存儲總市值為128.83億元，比轉板前增長1336%;市盈率為95.67倍，比轉板前增長468%;市淨率為16.74倍，比轉板前增長711%。
1.2 映翰通(688080.SH)
映翰通主營業務為工業物聯網技術的研發和應用,為客戶提供工業物聯網通信(M2M)產品以及物聯網(IoT)領域“雲+端”整體解決方案。
截至2月29日，映翰通總市值為55.85億元，比轉板前增長576%;市盈率為106.16倍，比轉板前增長598%;市淨率為21.88倍，比轉板前增長576%。
1.3 耐普礦機(300818.SZ)
耐普礦機主要從事重型礦山選礦裝備及其新材料耐磨備件的研發、生產、銷售及服務等業務。
截至2月29日，耐普礦機總市值為25.87億元，比轉板前增長27%;市盈率為38.45倍，比轉板前下降13%;市淨率為5.86倍，比轉板前下降4%。
1.4 眾巢醫學(ZCMD.O)
眾巢醫學主營業務為向醫生提供醫學慕課平臺及組織醫學培訓。
截至2月29日，眾巢醫學總市值為6.74億元，比轉板前增長47%;市盈率為22.87倍，比轉板前增長7%。
2 2020年2月新增新三板擬轉板企業
2020年2月共有一家新三板企業申請在港股IPO，為天兆豬業，目前公司已從新三板摘牌。
2.1 天兆豬業(已從新三板退市)
天兆豬業主營業務為種豬育種技術的引進開發、種豬及商品豬的繁育、銷售，養豬生產管理系統解決方案的服務提供。
天兆豬業於2016年11月18日掛牌新三板，2019年4月4日起終止掛牌。
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