「百字評」華映“債務危機”影響分析

12月13日中華映管(CPT,以下簡稱“華映”)自爆債務危機,總額高達348億元新臺幣(摺合為人民幣餘約77.55億元)。目前華映的主要業務為液晶顯示面板,主要的液晶面板生產線包括臺灣龍潭/楊梅的一條G4.5及G6生產線,以及間接持有的中國大陸福建莆田的G6液晶面板生產線。

根據群智諮詢(Sigmaintell)數據顯示,2018年華映產能在全球G6(含)以下Asi LCD面板產能中佔比為6.8%。其主要產品包括智能手機顯示面板、平板電腦顯示面板、車載工控顯示面板,產品結構以中低端為主,截止到2018年前三季度,其功能機面板的全球市佔率約為10.5%,智能手機面板的全球市佔率約為5.4%,平板電腦面板的全球市佔率約為15.8%,車載顯示面板的全球市佔率約為7.4%。

由於目前高額的債務違約,勢必導致其供應商及客戶擔心其付款及交貨情況,從而暫定材料供應以及轉單的情況。根據最新情況,目前其臺灣產線已經停產。群智諮詢(Sigmaintell)認為,此事件將引發“蝴蝶效應”,對相關面板市場格局和供需走勢影響較大,具體分析如下:

中華映管的主要產品出貨統計(百萬片)

「百字评」华映“债务危机”影响分析
  1. 智能手機方面:

    華映的直接客戶主要為模組廠,主要包括信利、帝晶、同興達、合力泰等。受此事件影響,包括瀚宇彩晶、京東方、群創光電等可能直接受益,尤其是瀚宇彩晶,其很多產品線與中華映管重合。

    如果短期內產線無法恢復生產,根據群智諮詢(Sigmaintell)“供需模型”預測,從2019年第二季度開始,智能手機的Asi面板將趨於偏緊,2019年下半年Asi的供應恐出現3000-4000萬片缺口。市場勢必會出現需求轉移和產能再分配的情況,從而導致2019年下半年LCD的屏供應出現結構性偏緊態勢。


  2. 平板電腦方面:

    目前其主要直接客戶為白牌市場以及歐美平板客戶,受此事件影響,包括京東方、瀚宇彩晶將成為比較直接的受益者。


  3. 車載顯示方面:

    根據群智諮詢(Sigmaintell)調查數據,目前華映主要提供中控顯示屏 (CID),尺寸涵蓋主要集中在6.1英寸到10.4英寸之間。受此事件影響,其大陸Tier1客戶包括偉世通、華陽、比亞迪、航盛等受到直接影響。進而對應的車廠包括上海汽車、比亞迪、長安汽車、廣汽都是直接受影響客戶。預計群創、深超和龍騰光電等將直接受益。


  4. 其它方面影響:

    由於價格成本優勢,華映是國內很多國產材料的重要海外客戶,受此事件影響,很多材料供應商將不得不考慮暫停供應及跟隨客戶轉單。根據最新消息,目前龍潭廠的氣體供應已經被切斷,廠內產線已經停工。公司內4450名員工以及1830名作業人員的去留安置,將成為華映所面臨的另一社會問題。


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