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本週點評
楊凱
張飛龍
易煤研究院總監
生態環境部：霍林河露天煤礦生態治理嚴重滯後，政府監管不力
7月7日，國家生態環境部對霍林河露天煤礦破壞生態環境問題進行了通報：2018年6月26日，中央第二環保督察組副組長、生態環境部副部長翟青帶隊對國家電投集團內蒙古霍林河露天煤業股份有限公司進行現場檢查。從檢查情況看，該礦礦山生態環境恢復治理工作嚴重滯後，業主單位和當地黨委、政府及有關部門存在責任不落實、監管不到位等問題。
楊凱點評：作為社會的一部分，煤礦必須盡好自己的社會責任，這是最基本的義務，沒有任何討價還價的餘地。煤礦的生產過程是非常“接地氣”的，與礦區的自然環境密不可分。當前，越來越多的煤礦企業積極履行社會責任，在從自然索取資源的同時，治理生態，恢復原有自然面貌，用實際行動證明了自己是優秀的社會一員但也有少部分企業，環保意識淡薄，對環保重要性的認識還有所欠缺。對於這部分企業而言，時不我待，不能履行好自己作為社會公民的義務，必然會讓社會公眾所不齒，今後只會付出更高的成本。
中國500強排行榜發佈，煤炭行業15家企業上榜
財富中文網於北京時間2018年7月10日發佈了最新的《財富》中國500強排行榜。煤炭行業有15家企業上榜，分別為：
中國神華能源股份有限公司、兗州煤業股份有限公司、中國中煤能源股份有限公司、陝西煤業股份有限公司、山煤國際能源集團股份有限公司、內蒙古伊泰煤炭股份有限公司、山西西山煤電股份有限公司、陽泉煤業（集團）股份有限公司、山西潞安環保能源開發股份有限公司、平頂山天安煤業股份有限公司、冀中能源股份有限公司、陽煤化工股份有限公司、河南神火煤電股份有限公司、開灤能源化工股份有限公司、天地科技股份有限公司。
楊凱點評：《財富》500強在進行排序時主要考量的是企業的營業收入，從某種程度上說，也就是企業“大”的問題，而不是“強”的問題。受益於兩年來煤炭價格的恢復性上漲和企業整合後規模逐漸擴大，煤炭企業在500強榜單中佔據了15席。但相較於做大，做優做強更值得期待。畢竟，要在激烈的市場中基業長青，強要遠遠好於大。
永泰能源曝債務危機，集團出售資產債轉股“救子”
近日，記者在永泰集團方面獲悉，該集團正在採取出售資產、債轉股等措施儘快化解永泰能源（600157.SH）債務危機。
7月5日，永泰能源發佈公告稱，2017年7月3日發行的“17永泰能源CP004”在2018年7月5日時未能按時兌付，構成實質違約，應付本息金額16.05億元。此次違約帶來了連鎖反應，該日，永泰集團持有的永泰能源32.41%的股權被中國證券登記結算有限責任公司上海分公司凍結。
違約發生後，聯合信用評級有限公司下調了永泰能源所有公司債的評級，並將上市公司主體長期信用等級由“A”下調至“CC”。
永泰集團董事長王廣西表示，此次債務違約的主要原因是，永泰能源沒有管控好企業的負債規模和負債率。根據2018年一季報，截至今年3月末，永泰能源負債總額為782.26億元，資產負債率為72.95%。“與國有發電企業的上市公司相比，我們的資產負債率是最低的。”王廣西強調。
楊凱點評：一根稻草輕得很，卻能在一定的條件下成為壓垮駱駝的“最後一下”。很多企業的規模很大，但因為沒有控制好資金鍊，最後只能迎接悲慘的命運。對於企業來說，資金就是源頭活水。缺了水，人的身體受不了；資金鍊斷裂，企業受不了。企業的資金鍊情況如何，可以反映出企業管理水平的高下。債務違約正是資金鍊管理不善的一種表現。即便今後能解決這一問題，也會影響市場對企業的信心，影響企業下一步的融資計劃。
張飛龍點評：近年來的供給側改革，讓煤炭價格從350元/噸，回到了600多元/噸的水平，也讓煤炭行業的負債水平有所回落。但由於前期負債水平過高，目前的帶息融資負擔較重，使得行業整體負債還是處於一個比較高的水平。目前，據國家統計局的數據，整體負債率在66%左右。在金融去槓桿的大背景下，資金面的收窄，融資難度的加大才剛剛開始，但對實體經濟的衝擊是毋庸置疑的。據我們統計的數據，截止6月18日，2018年企業債券違約額已達202.6億元，涉及發債主體15家（4家上市公司）。
下半年全球煤炭或供不應求
日前，花旗集團分析師預測稱，全球海運煤炭供應將在今年下半年極速縮減，這主要是由於煤礦企業資本投入減少所致。據估算數據，下半年全球海運煤炭供應量約為4.77億噸，而總需求量達5.8億噸。這表明煤炭供應量將無法滿足需求預期，且大約有3100萬噸的缺口。
花旗集團分析師表示，隨著全球煤炭行業資本支出的減少，在供給方面，過去幾年裡煤炭產量一直沒有達到預期水平。“2012年，在煤炭企業年資本投入達100億美元峰值後，全世界煤炭資本支出迅速下降了約80%。目前，煤炭企業年投入資本只有22億美元，且大多來自全球性煤炭巨頭。”
但是，全球煤炭需求量並沒有隨供應量的縮減而減少。據該分析師預估，今年下半年，印度、日本及中國將成為拉動全球煤炭需求的主力軍，預計中國將進口6690萬噸煤炭，較上半年上漲1680萬噸；日本下半年進口量約為7730萬噸，較上半年增長430萬噸。
張飛龍點評：從國際煤炭的角度看，前幾年由於煤炭價格的大跌，使得嘉能可等各大巨頭在煤炭產能方面的投入相對較少，資本開支較低，導致近幾年的新增產量較低。同時，隨著印度、東南亞等新需求增長點的爆發，使得國際煤炭價格整體再次走高。其實從國內的角度也是一樣，目前煤炭行業的固定資產投資仍在負增長，加上為了降低債務水平，企業資本開支的減少，整體煤炭的產能釋放也遠不及預期。按照《2018年能源工作指導意見》的要求，今年煤炭產量為37億噸，同比增加5.1%，目前1至5月同比增速僅為4%。
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2017年煤炭勘查新增查明資源儲量815億噸
查明資源儲量增幅下降趨勢緩解
7月10日，自然資源部召開2017年全國礦產資源儲量情況新聞發佈會，介紹2017年全國礦產資源儲量的最新數據情況。
2017年我國煤炭查明資源儲量增長4.3％，查明資源儲量增幅持續下降的趨勢有所緩解。石油、天然氣和頁岩氣剩餘技術可採儲量分別增長1.2％、1.6％、62.0％，而煤層氣則下降了9.5％。
煤炭勘查新增查明資源儲量有所回升。2017年煤炭勘查新增查明資源儲量815億噸，明顯高於2016年的607億噸、2015年的390億噸。2017年全國煤炭勘查新增超過50億噸的煤炭礦區3個，全部分佈在新疆。
2017年底我國主要戰略性礦產資源儲量均實現了增長，煤炭增長17.3％。
從2013年至2016年，主要戰略性礦產查明資源儲量增長幅度有逐年下降的趨勢，其中煤炭從2013年的10.7％降至2016年的2％。
截至6月底山西共有生產煤礦605處 產能94605萬噸/年
山西省煤炭工業廳7月9日發佈的《關於公告山西省2018年上半年生產煤礦能力情況的通知》顯示，截至2018年6月底山西省共有生產煤礦605處，合計產能94605萬噸/年。
根據《通知》可以看出，與2017年年底相較，截至2018年6月底山西省生產煤礦減少8處，產能卻增加了3625萬噸/年。
2017年日本煤炭消費量4年來首增
據日本共同社7月2日報道，英國石油巨頭BP的最新統計顯示，2017年日本國內煤炭消費量4年來首次增加。
數據表明，在各國縮小燃煤發電規模的情況下，日本發電量增加。日本新建燃煤發電廠的計劃接連不斷，國內外批評其“與氣候變暖對策背道而馳”。
據BP介紹，2017年日本用作發電的煤炭消費量換算為原油超過1.2億噸，較2016年增加1.7%，是4年來首增。
2016年日本燃煤發電量為330.9萬億瓦時，2017年增至342.5萬億瓦時。
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