位於許昌的新三板企業河南華麗紙業包裝股份有限公司正陷入低谷。5月17日，隨著第13家做市商的撤退，華麗包裝僅剩兩家做市商。而不久前，該公司股票連續三個轉讓日累計跌幅超過50%，又因其董事長代建設控制的3家公司佔用3.3億元資金未披露，被全國股轉公司處罰……
5月17日，河南華麗紙業包裝股份有限公司(以下簡稱華麗包裝)發佈公告稱，中山證券有限責任公司退出為其提供做市報價服務。
這是第13家從華麗包裝撤退的做市商，也意味著華麗包裝目前僅剩兩家做市商。
在此之前，4月17日，該公司曾公告其股票交易異常波動，做市轉讓方式下，股票連續三個轉讓日累計跌幅超過50%。
隨後，華麗包裝因其董事長代建設控制的3家公司佔用3.3億元資金未及時披露，被全國股轉公司處罰……
這一切到底是怎麼回事?
事件：這家新三板公司頻觸監管“紅線”
據瞭解，華麗包裝於2014年8月29日掛牌新三板，是一家主要從事包裝用高中檔瓦楞紙箱、瓦楞紙板的研發與設計、生產、銷售業務，從事貨物和技術進出口業務的公司。
其曾被中國包裝聯合會評為“2014年度中國包裝百強企業”，位列中國包裝百強企業第十四位，與統一企業、蒙牛乳業、美的電器、白象食品、娃哈哈、今麥郎、康師傅、三星、富士康、格力電器、海爾電器等達成合作。
華麗包裝的實力由此可見一斑，然而，其在新三板卻頻頻觸碰監管紅線。
不及時披露董事長股份凍結、關聯資金長期佔用、違規使用募集資金……
上述事件，都關係到同屬一個實控人旗下另一家早已處於破產狀態的企業——河南宏騰紙業有限公司(以下簡稱宏騰紙業)。
宏騰紙業曾經的廠區離華麗包裝僅約1.5公里之遙，如今那裡已變成“許昌市魏都高新技術產業園”，已看不到這家曾經產值13億的河南民營百強企業留下的任何痕跡。
說起宏騰紙業20多年的企業發展史，與其實際控制人代建設高度相關——
1993年，代建設出資盤下了瀕臨倒閉的國有魏都區宏騰造紙廠。
2005年，企業投資12000萬元新建10萬噸箱板紙生產線、10萬噸高強瓦楞紙生產線，投入生產後實現了銷售收入2.3億元，利稅2300萬元。
2013年河南省民營企業100強中，宏騰紙業以12.7億元的營收總額列第7。當時的宏騰紙業總佔地面積1200畝，總建築面積80萬平方米，擁有員工1400餘人。
但，輝煌之下暗藏殺機。就在此後兩年，因涉環保問題，宏騰紙業狀況急轉直下。
2013年12月，許昌清潠河突然被染紅，經查發現是宏騰紙業排汙所致。事後宏騰紙業被勒令停產整頓。
2014年，號稱史上最嚴環保法出爐，且許昌市水利重點項目建設相繼上馬，宏騰紙業成為重點整治對象，市、區兩級政府要求其從2015年10月起全面關停並推進企業轉型升級。
危機：資金斷裂讓兩家企業陷財務泥潭
停產後，失去資金來源的宏騰紙業為華麗包裝埋下巨大的財務危機。
據華麗包裝2015年年報顯示，2015年末，因華麗包裝對關聯方河南宏騰紙業有限公司銷售形成應收賬款1222.25萬元，因採購預付貨款形成欠款 5923.98萬元，欠款金額合計7146.23萬元。
有意思的是，宏騰紙業實際控制人正是華麗包裝董事長代建設，這筆欠款欠得蹊蹺，而後面發生的事情更讓投資者摸不清頭腦。
首先是，2016年5月6日，華麗包裝發佈公告，由於宏騰紙業停產後無銷售收入，應收賬款回收難度較大，資金無法正常週轉，代建設為宏騰紙業在平頂山銀行鄭州分行貸款提供擔保的55019000股華麗包裝股份於2016年3月25日被司法凍結。而由於未及時通知主辦券商並進行司法凍結信息披露，華麗包裝當時的主券商中國銀河證券股份有限公司在幾天後也就此發佈了風險揭示公告。
此次司法凍結延續到了2016年6月29日，也就是宏騰紙業承諾歸還欠款的前一天。
在這期間，從2016年5月30日起，華麗包裝就以籌劃重大事項為由開始了長期停牌。而每次關於關聯方佔用資金進展的提示性公告都顯示：“公司董事長代建設先生積極與政府協調，預計6月30日之前，宏騰紙業能夠取得政府補償款項，並償還上述佔用公司的款項。”
但是，直到2016年6月25日，宏騰紙業所欠欠款依然未及時償還。
2016年6月29日，華麗包裝又突然發佈公告，宣佈宏騰紙業已按承諾全部歸還了其佔用華麗包裝的款項。
還款一事貌似已經完結，卻沒想到2017年又出“么蛾子”。
華麗包裝在2017年4月27日發佈2016年年報的同時，發佈一則公告稱，由於相關工作人員賬務處理疏忽的原因，在編制2016年年報過程中發現，截至2016年12月31日仍有應收宏騰款項3097287.14元，仍然構成資金佔用。
事實上，宏騰紙業佔用的不僅是這筆錢，另有3.3億元的鉅額資金悄悄流進這個早已處於破產狀態的企業。
2017年4月14日，華麗包裝發佈一則關於資金佔用情況專項自查公告顯示，宏騰紙業於2016年6月進入破產重整程序。為保障宏騰紙業破產程序順利進行，截至2016年12月31日，華麗包裝通過兩家商貿公司向宏騰紙業注入約3.3億元，再次實質上構成了關聯方非經營性資金佔用。
回溯：關聯佔用的鉅額資金從何而來?
這筆佔用資金，佔據了華麗包裝2015年期末淨資產的77.96%，而該鉅額資金從何而來?
在另一則中國銀河證券股份有限公司關於河南華麗紙業包裝股份有限公司募集資金使用情況的專項核查報告中顯示，華麗包裝曾於2016年9月21日披露《定向發行募集資金存放與實際使用情況專項報告》，表示公司2015年定向增發募集的約1.35億資金已使用完畢，主要用途為優化財務結構、補充公司流動資金、固定資產投資等。
而實際上經核查，募集資金中高達近1.15億元再次直接或間接地流進宏騰紙業，構成違規使用募集資金的情形。
儘管公告中華麗包裝表示，公司已對資金佔用情況進行了自查，並制定了具體的歸還計劃：2017年12月31日前償還總債務金額的75%，2018年3月31日前償還總債務金額的25%。
然而，自2017年4月20日至8月3日，有7家券商陸續宣佈退出為華麗包裝提供做市報價服務。
疑問：做市商僅剩2家，華麗包裝未來如何?
不久，華麗包裝再次“食言”。
直到承諾歸還期已過，2018年4月2日，華麗包裝的公告中依然顯示有1個多億的資金尚未歸還。
4月17日，華麗包裝股票恢復轉讓，三個轉讓日累計跌幅超過50%。
5月2日，華麗包裝收到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司《關於對河南華麗紙業包裝股份有限公司及相關責任主體採取自律監管措施的決定》，因代建設控制的3家公司佔用3.3億資金，未及時披露信息，被全國股轉公司處罰。之後，券商退出潮再度湧現，接連十天之內又有四家做市商接連宣佈退出。
目前，華麗包裝僅剩2家做市商。
這意味著一旦再有做市商退出，根據股轉系統規定，提供做市報價服務的做市商不足2家，股票將被暫停轉讓。如果公司未在30個轉讓日內恢復為2家以上，股票轉讓方式將強制變更為集合競價轉讓方式。華麗包裝新三板前景未知。
小財說概念：
做市商制度
做市商制度即報價驅動制度。具體流程是：做市商建立、調整做市證券的合適庫存並給出股票買入和賣出價，然後接受所報價位上的買單和賣單，即投資者發出賣出指令時做市商以自有資金買入、投資者發出買入指令時用庫存證券執行賣出，若庫存證券不足，則向其他做市商購買，最後，根據市場情況調整做市證券的雙向報價。
做市商是指證券公司和符合條件的非券商機構，使用自有資金參與新三板交易，持有新三板掛牌公司股票，通過自營買賣差價獲得收益，同時證券公司會利用其數量眾多的營業部網點，推廣符合條件的客戶開立新三板投資權限，從而提高整個新三板交易的活躍度，盤活整個市場。
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