要點：
與德國BioNTech生物科技公司聯手，採用mRNA路徑研發新冠疫苗。
2019年公司實現利潤33.22億元，研發投入再創新高。
復星醫藥當前估值合理，多隻社保基金入駐。
事件：
全球疫情升級，新冠疫苗研發迫在眉睫。截止4月27日早間，全球新冠肺炎確診病例接近300萬例；死亡人數增至20.6萬。嚴峻形式下，國內和國外上市公司積極佈局疫苗品種，渴望早日研發上市。
素有A股防禦板塊之稱的醫藥股，2020年轉防禦為進攻，不僅在新品藥物研發、新冠疫情防控等方面衝到前線，股價走勢也扶搖直上。好股票APP發現，目前224家醫藥上市公司，在2000年前上市的公司，可謂是老前輩了。其中，復星醫藥持續專注於心血管、中樞神經系統、血液系統、代謝及消化系統、抗感染、抗腫瘤等治療領域的創新研發，這家醫藥企業無論從營業收入還是淨利潤來看，常年排在醫藥上市公司前十。
作為上市近22年的老牌醫藥公司，復星醫藥在新冠疫苗研發上也走到了前列，與德國BioNTech生物科技公司展開合作，共同通過mRNA路徑形式研發疫苗（mRNA又稱信使RNA，是由DNA的一條鏈作為模板轉錄而來的、攜帶遺傳信息的能指導蛋白質合成的一類單鏈核糖核酸）。
採用mRNA路徑研發新冠疫苗 產品進入臨床前階段
當前，疫苗研發的五條技術路線包括滅活疫苗、基因工程重組亞單位疫苗、腺病毒載體疫苗、核酸疫苗和減毒流感病毒疫苗載體疫苗。其中，mRNA（核酸）疫苗具備較高安全性、較短的開發週期等優勢。與減毒疫苗相比……【歡迎前往好股票APP的研報精度欄目閱讀，瞭解更多內容】
多數生物科技的新冠疫苗研發採用mRNA和腺病毒方式。目前全球進展最快的Moderna公司使用mRNA路徑形式，其研發的針對新冠的mRNA疫苗，從識別病毒到進入健康人體試驗僅用時42天，目前該企業已進入I期臨床實驗階段。
基於上述現狀，復星醫藥與mRNA治療領域龍頭公司BioNTech合作，有望快速搭建創新疫苗研發領域的技術平臺，目前該項研究已進入臨床前階段，專業人士預測，此項疫苗研發將提高復星醫藥的研發水平，新產品有望打開國內市場空間。此外，BioNTech除了積極研發新冠疫苗外，還在腫瘤疫苗研發上已有產品進入臨床II期，進度領先同行。而這次復星醫藥參與認購BioNTech約5000萬美元股份，為後續開展進一步合作帶來想象空間。
2019年營收淨利雙增 研發投入再創新高
復星醫藥已發佈2019年業績預報，公司實現營業收入、歸母淨利潤為285.85億元和33.22億元，同比增長14.72%和22.66%。分業務板塊看，公司佔營業收入大頭的是製藥，去年實現收入217.66億元……與營收淨利雙增同頻的是公司研發投入支出再創新高……【歡迎前往好股票APP的研報精度欄目閱讀，瞭解更多內容】
復星醫藥還持續完善“仿創結合”的藥品研發體系，建設“4+3”研發平臺，提高科研軟實力。其中，四大平臺所指小分子創新藥、高價值仿製藥、生物藥和細胞治療平臺，三大體系代表許可引進、深度孵化和風險投資體系。
當前估值合理 多隻社保基金入駐
好股票APP統計發現，當前復星醫藥的估值比較合理。當前復星醫藥的市盈率為27.9，在選取從2012年至2019年的PE時發現……【歡迎前往好股票APP的研報精度欄目閱讀，瞭解更多內容】
另外，從醫藥板塊整體估值看，雖今年多數醫藥個股漲勢可喜，但因盈利水平上升帶動的股價上漲，整體並無太多估值泡沫，所有醫藥板塊的市盈率還是低於歷史平均值。
資金方向看，復星醫藥還是社保基金的寵兒。社保基金偏好於公司基本面優良，盈利能力向好，行業內市場佔有率高的龍頭個股。2019年年報看出，全國社保基金113組合、全國社保基金110組合、基本養老保險基金802組合均有持倉復星醫藥，三隻社保基金（含養老保險基金）持有股數總和超過7600萬股。
來源：研報來源：《光大證券-復星醫藥：年報點評：各板塊穩健增長，創新轉型成果湧現》，2020-04-01；《東吳證券-醫藥生物行業：國產新冠疫苗研發和國際同步，建議關注康希諾、復星醫藥、智飛生物》，2020-03-22。
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