2020年3月19日午間，日清公佈全年業績報告。
數據顯示，2019全年營收在30.88億港元，同比增長3%；受惠於折舊成本、原材料成本及經營固定成本控制得宜，毛利率上升1.7個百分點至32.8%，期間集團經調整EBITDA增長11.7%至4.55億港元，相當於年內經調整EBITDA利潤率14.7%。每股盈利23.36港仙，末期股息每股普通股11.7港仙。
財報表示，收入增長主要受惠於年內中國的優質即食麵銷量的有機增長及地理覆蓋範圍的擴張，但部分被人民幣匯率的負面影響所抵銷。
疫情下以速凍食品、方便麵為主營收的日清食品曾走出一段高光時刻，然而隨著近期股市震盪，股價接連下挫，距離其高光時的7塊多已經跌去近30%。
本期日清財報如何？疫情對公司有何影響？
一、2019年公司整體經營穩中有升
2019全年日清營收為30.88億港元，同比增長3%，分地區來看，大陸業務營收在17.88億，同比增長6.7%；香港業務營收在13.00億，同比下降1.8%。
2019全年，日清在大陸地區業績較上年有所放緩，主要是由於匯率因素導致，剔除匯率影響同比增長10.9%。同時公司鋪貨地區擴張，再華東地區，日清的業務活動已經擴展到上海市場，並進一步向浙江、江蘇等省份發展。從營收佔比上看，大陸市場也越來越重要，佔比從2018年的55.9%進一步提升到57.9%。
不過，在香港市場，2018年下半年以來，香港本地零售持續轉差，香港政府統計處的報告指出，2019去年零售額銷貨價值出現負增長，同比下降11.1%。而香港分部收入增速縮窄主要是價格調整所致，在原材料、運營成本進一步提升的壓力下，日清香港十年來首次調整了杯裝即食麵的出廠價格。
在盈利能力上，由於日清一直紮根在高端方便麵市場，加上成本控制與提價，2019毛利率有所提升，調整後的EBITDA增加了11.7%到4.55億，利潤率也增加到8.1%。
整體來看，本次財報亮點在於盈利能力的進一步提升，公司經營穩中有升。
二、疫情下方便麵的機會
此次財報並未過多提及疫情相關影響，只是表示2020年1月起，疫情爆發並蔓延至中國所有省市，對大部分旅遊、娛樂及零售行業構成下行壓力，而工業生產的暫停及貿易糾紛將會受到嚴重拖累。而公司預期隨著消費升級至優質即食麵，公司產品將進一步拓展至中國不同地區，公司也會繼續以循序漸進的方式在中國市場擴張，並密切關注提升品牌權益及維持優越定價策略。
從需求端來看，疫情影響下，人們會瘋狂大量囤積方便麵、速凍食品等貨品，利好各種方便速食相關股票。此前大摩發報告指出，預期疫情對康師傅及日清的盈利分別有25%及20%的正面影響。大和更是發佈報告表示預計日清一季度收入上升，香港地區會在一季度復甦，上調了日清目標價到7.3港元。雖然此前兩家公司股價都有所上升，但是近期隨著疫情的蔓延，全球股市震盪，康師傅及日清的股價也隨著大幅波動下挫。
康師傅（橙色）與日清（紫色）近期股價走勢，來源：富途牛牛
雖然在需求端受疫情影響，銷量大增，不過在供給端，同樣受疫情影響，此前嚴控流動下，一些工廠也出現供應問題。而根據中信建投的研究報告，日清目前在香港及大陸總共有9間廠房，其中大陸5間、香港4間，分佈在廣東、福建、浙江等疫情影響相對較小的地區。可以看到，日清在供給端上受影響相對較小。
不過，在應收應付賬款上，2019年公司應收賬款為4.21億，較2018年的4.50億有所減少；而應付賬款在2.14億，同樣較2018年的2.53億有所減少。公司當前應該處於產能擴張的階段，尤其是疫情當下對方便速食的需求激增，但是應收應付賬款有所減少實在讓人費解。
總結
疫情影響下，方便速食等需求激增，同時震盪下估值下行，對於日清食品、康師傅等公司是一個好機會。但是當前大盤震盪，行情不穩，在拐點尚未明確之前，投資者還是需要謹慎。
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