在外礦發貨大增、港口庫存回升的同時，國內需求卻因環保限產受抑，鐵礦石價格在今年二月以來跌跌不休。分析人士認為，雖然供應有壓力，但鋼廠利潤支撐礦價，鐵礦石市場總體保持平穩運行，匯率持續貶值支撐人民幣計價的礦石價格，預計該支撐短期仍將存在。
港口庫存壓港
2018年2月26日以來，鐵礦石期貨主力連續合約震盪下跌85元/噸，累計跌幅達15.51％。昨日微跌0.43％，收報463元/噸。主力1809合約減倉13.62萬手，至119.13萬手。
“外礦發貨大增，港口庫存回升，供給壓力凸顯。而需求仍受環保限產影響，江蘇、安徽多地高爐檢修數量增加，徐州復產時間未知，唐山地區限產頻繁，預計高爐開工率繼續走弱，鋼廠進口燒結礦庫存過高，庫銷比則因日耗回落而維持高位，同時鋼材出庫放緩，導致鋼廠繼續按需採購，鐵礦石供需未有好轉。”方正中期期貨分析師湯冰華表示。
據方正中期期貨數據，截至2018年6月24日當週，四大礦山鐵礦石總髮貨量為2448.8萬噸，周增20.18％，其中淡水河谷發貨789.8萬噸，增14.56％，力拓發貨479.3萬噸減8.11％，必和必拓發貨549.3萬噸增12.54％，FMG發貨630.4萬噸增86.23％；北方港口到貨量為1217.2萬噸，增13.25％。
據海關數據顯示，2018年1-5月中國鐵礦砂及其精礦累計進口數量達到44745.4萬噸，與去年同期相比增加0.7％，漲幅收窄。瑞達期貨指出，上半年受環保限產政策的影響，不少城市由於空氣質量情況隨時要求企業限產，影響到了鐵礦石的進口量，鐵礦石進口增幅有所收窄。
而且港存再度增加，壓港較為嚴重。據瑞達期貨提供的統計數據顯示，截至6月底全國45個主要港口鐵礦石庫存為15488.41萬噸，較去年同期的14539萬噸增加949.41萬噸，同比去年同期漲幅為6.5％。
“今年港口庫存持續徘徊在1.6億噸，並在3月連創年內新高，最高達到1.628億噸，雖然近期庫存量有所下降，但整體供應寬鬆格局仍未改變。”瑞達期貨表示。
多空交織 關注環保
“從國際四大礦山2018年的生產計劃來看，整體保持溫和增產的態勢。從歷史數據分析三、四季度是國際礦山發貨量高峰期，因此2018年國內鐵礦石進口仍將超過10億噸。”瑞達期貨表示。
近期，隨著鋼廠利潤回升，以及部分地區限產企業開始復產，鐵礦石需求有所回升。
“進入下半年，考慮到環保政策仍然會繼續嚴格實施，以及政府持續的去產能政策，鐵礦石供大於求的格局仍將延續。”瑞達期貨認為，鐵礦石延續寬幅震盪的可能性較大。
究其原因，瑞達期貨表示，首先，從四大礦山2018年生產計劃來看，依舊保持增勢，因此2018下半年鐵礦石的供應壓力仍然不減，這將會使鐵礦石的港口庫存壓力仍然存在。其次，如果鋼廠持續維持高利潤，將會刺激鋼廠加大產量，增加對鐵礦石的需求，且鋼材價格如果仍然可以保持強勢，作為原料端的鐵礦石價格也將得到較大的支撐。而環保的加碼雖然不利於鐵礦石價格上漲，但是在鋼價的支撐下鐵礦石價格下行空間也有限。
華泰期貨分析師程霖等表示，鐵礦石市場總體保持平穩運行，匯率持續貶值支撐人民幣計價的鐵礦石價格，預計該支撐短期仍將存在。鐵礦石基本面上無明顯改變，需注意隨著外礦三季度增加發貨及國內鋼廠在高價接貨意願不強，鐵礦石庫存有累庫跡象。近日公佈的6月河北省鋼鐵行業PMI重回榮枯線下方，終值48.2％，環比下降2.6％，其中新訂單指數48.3％，環比下降5.55％，逐漸顯示需求淡季態勢。在此背景下，鋼廠利潤對鐵礦石支撐或會有所鬆動。此外，環保高壓絲毫不減，因此應警惕在環保督查漸近尾聲後，或會有新的環保政策利空鐵礦石。
本文源自中國證券報
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