2018年行至中途，A股市場和港股市場的獨角獸拼搶才拉開序幕。今年上半年，A股IPO自去年底出現的一些新的趨勢仍在延續——過會率驟降、堰塞湖緩解，A股一系列新政密集出臺，獨角獸A股破門並提速……而就在小米首家CDR臨門一腳之時突然擱淺取消上會安排，讓原本大刀闊斧推進的CDR蒙上陰影。
對比之下，香港市場今年修訂的《上市規則》4月底已經生效，包括允許同股不同權和尚未盈利的生物科技公司赴港上市。同時，《H股“全流通”試點業務實施細則(試行)》發佈並實施，利好內地企業赴港上市。2018年上半年，香港首隻上市獨角獸貢獻了前十大新股兩成多的籌資額。金融行業繼續佔據新股籌資額榜首，而健康和房地產行業緊隨其後。安永預計，A股市場和香港市場IPO新政落地，香港證券交易所新股上市數量居全球首位，預計下半年新經濟企業將持續推動兩地上市活動。
A股CDR節奏放緩
6月25日，安永發布《2018年上半年中國內地和香港IPO市場調研報告》（下稱《報告》）。其中預計，2018上半年A股市場共將有63家公司首發上市，共籌資931億元人民幣，IPO宗數和籌資額同比分別減少74%和26%。但同時，2018年上半年A股市場IPO平均籌資額接近15億元人民幣，創2008年以來同期新高。
這樣的趨勢主要得益於上半年多家A股大型企業上市。上半年A股排名前十的IPO依次是工業富聯、寧德時代、華西證券、養元飲品、江蘇租賃、美凱龍、成都銀行、華寶股份、藥明康德、中信建投，籌資金額分別為270億、55億、50億、42億、40億、32億、25億、24億、23億、22億元人民幣。今年50億元以上的大型IPO項目有3家，而去年則為零。A股上半年前十大IPO共籌資583億元人民幣，同比增加156%。
這些巨型IPO得以發行，在於監管政策的支持。6月初，證監會又連發9份文件，為創新企業迴歸A股掃清了法律法規和制度上的障礙。原本小米計劃6月19日CDR發行上會，而這一計劃卻在前一天臨時取消。證監會隨後表示，尊重小米集團的選擇，決定取消第十七屆發審委定於6月19日召開的發審委會議對該公司發行申報文件的審核。這一“意外”讓CDR在A股的發行蒙上陰影。
安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽表示：“2018年上半年管理層發佈了一系列政策和措施推動新經濟和獨角獸企業上市，將支持國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高的企業納入試點，明確支持互聯網、大數據、雲計算等高新技術產業和戰略性新興產業發展。同時，中國證監會在重組上市和退市制度方面落實多項舉措提升IPO企業質量。今年上半年科技、傳媒和電信行業（TMT）籌資額拔得頭籌，工業企業上市宗數位列第一。今年3月以來，人工智能以及新能源汽車相關企業登陸A股的數量有所增加。”
在這樣的趨勢之下，A股堰塞湖得到有效緩解。Wind數據顯示，A股排隊上市企業從2013年的近900家下降至2018年6月的307家，而同時上半年118個IPO，過會率僅有50%。審核從嚴的同時，新股發行的審批效率提高，上市企業排隊時間縮短。
香港獨角獸IPO火爆
在鼓勵獨角獸企業上市的穩定政策的預期之下，香港上半年IPO市場表現亮眼。
在中國香港市場，恆生指數上半年創下歷史新高，IPO宗數也再創歷史同期新高，香港本土企業及創業板企業成為IPO主力。安永預計2018上半年香港市場共有98家公司首發上市，同比增加44%，使主板（HKEX）與創業板（GEM）整體上成為全球最繁忙的交易所。香港市場籌資額502億港元，同比下降8%，位列全球第五。
其中，香港上半年前十大IPO分別是平安好醫生、江西銀行、甘肅銀行、正榮地產、雅生活服務、有才天下、匯付天下、維信金科控股、中國新華教育、希瑪眼科等，籌資額分別為88億、74億、68億、45億、41億、28億、17億、14億、13億、7億港元。其中，2018上半年香港首隻上市獨角獸——平安好醫生貢獻了前十大新股2成多的籌資額。前十大IPO中金融行業IPO籌資額比例下降，由去年同期的70%降至44%。
2018年上半年，零售和消費品企業上市宗數名列第一，其中包括9家餐飲企業。餐飲企業藉助資本力量實現產品的更新迭代和優化升級。
另一方面，在內地與香港資本市場加強互聯互通之際，內地企業擁有更多渠道赴港上市。2018年4月20日，《H股“全流通”試點業務實施細則（試行）》發佈並實施，2018年6月7日，聯想控股轉換股在香港上市。2018年4月21日，全國股轉公司與香港交易所簽署諒解備忘錄，新三板掛牌公司不用摘牌即可實現赴港上市。而隨後，成大生物啟動發行H股股票，成為首家新三板+H股試點企業。
對於下半年大中華區一級市場的走勢，安永認為，首家CDR上市和以CDR方式迴歸A股企業有望陸續登陸A股市場，並繼續有獨角獸企業將在A股成功上市。對於香港市場，安永認為零售和消費品、TMT、金融、建築、健康等行業將成為下半年香港IPO籌資的主力，對2018年全年香港IPO活動維持審慎樂觀，預計IPO籌資額將達2000億港元。
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