现在中国的宏观经济有点微妙。
政府在用各种方式改善宏观经济，可以说能用的招都用上了，工具箱里的工具都轮番用了个遍。遗憾的是，经济增长乏力的现状并没有改变。在发展国民经济的这场长期的马拉松比赛中，中国这个后发制人的选手，已经进入到体力消耗过大，困难重重的境地。
去杠杆是这些招中的大招。官方统计，中国居民、企业、政府三个部门的总负债率高达250%，民间的说法是，这个数据或者高达380%。不管是哪个数据，都非常可怕。放在国家层面，普通老百姓恐怕很难感觉到危机有多严重。如果将这个负债率放在一个普通家庭层面来考虑，这意味着，这个家庭完全靠举债在生活，并且旧债未还，新债还在继续，完全可以宣告这个家庭已经破产。
实际上，从全国的角度来看，债务违约已经是时有发生。企业爆雷不说，地方政府也陷入困境。最近一个消息是，部分地方的老师聚集在政府门口，要求政府按时发放薪水。一叶之秋，这些事件肯定不是偶然，因负债率较高，有地方政府连教师的工资都已经承担不起，未来估计连公务员的收入也怕难以保证。
而家庭部门加杠杆也是到了历史新高，从15年提出地产行业去库存以来，据统计有30%以上的家庭随时面临巨大的债务危机，这个数据怎么统计出来的，不得而知，但根据现状和实际情况，我们都心里知道，偏差或许不大，家庭债务高举是不争的事实。
可以说，拉动国家经济的三驾马车，消费、出口、投资，都出了状况。
首先说出口。其实在贸易战打响之前，由于美国经济强劲复苏，欧洲和其它地区经济势头也不错，作为出口大国，中国进出口数据，一度是非常靓丽的，在GDP的占比加大。一度让国人认为，中国国运真好，在消费和投资转不动的时候，进出口这驾最难驾驭的马车反而发力跑了起来，如有神助。
但是，这些良好势头在贸易战的冲击下，嘎然而止。过去一段时间的事实反复说明，这场战争会是复杂长期的，局面是扑朔迷离的，相对应的是，进出口数据马上受挫。这驾马车的动力，面临着熄火的风险。
我们要客观地说，中美贸易战表面是，中国做为对美最大的贸易顺差国，挑战了世界霸主美国的地位，美国不能忍受，从而挑起此番对抗。但实际上，自从中国GDP成为世界老二以后，国内从上到下，客观地说确实有点膨胀，开始唱多自己唱衰美国，逐渐把改革开放总设计师反复提出的韬光养晦的外交智慧，丢在脑后，并最终惹怒了美国。
实际情况是，当我们一旦挑战世界霸主地位，我们会发现，中国没有想象的那么强大，美国也没有想象的那么虚弱，几个回合下来，中国并没有占到便宜，反正有点难以招架。
总的来说，贸易战的长期性、反复性、复杂性，决定了它不会很快结束。如果美国铁了心要遏制中国，这将会是一件非常不好的消息。
再来谈谈投资。中国在朱相卸任之后，有一个非常重要并屡试不爽的拉动GDP的方法，就是投资。只要GDP一失速，马上就刺激投资，加大房地产发展力度，加大公共建设投入，如建高铁，建公共设施，来拉动国民经济的发展。早期效果显著，投资基本上成为了中国经济高速发展的定心丸，只要增长一出问题，祭出投资大旗，很多问题就能迎刃而解。08年，我们可以看到，当时的政府用的也是这一招。
但是，这一招一用就是20年。投资背后不可避免地要加杠杆，加杠杆会带来怎么样的后果，现在都已经在逐步显现。同时，投资的边际效益也在快速地下降，当年一块钱的投资，可以带来两三块钱的GDP增速，现在同样的一块钱可能五毛钱的效应都没有。
投资带来的负面效应，却越来越严重。以房地产为例，央行通过超发货币做为资本积累的方式，让房地产价格无限上涨，居民为了买房拼命加杠杆，房价不断飙升，成为了新三座大山中最重的一座大山，老百姓生活的幸福感快速下降。改革开放以来，国民经济快速发展，理论上老百姓生活的富裕度程度应该是同步上升的。但是，国家让老百姓享受的改革带来的红利却被房价这个黑洞吞噬，与早期改革开放的初心背离。
总的来说，投资拉动GDP增长恐怕难以为继，如果再走下去，还得加杠杆，这样下去，发生全面性危机是迟早一天的事。
再来说说消费。如上所说，虽然老百姓在一定程度上享受到了改革开放带来的红利，但是我们也不得不承认，居民收入增长实际上赶不上国家财政收入的增长。GDP增长早已经是个位数，但中央财政收入的增长，却一直保持着两位数的高增长，这种国富民贫的现状，在一定程度上会影响消费的增长。再加上，本该由政府主要负担的教育、医疗和养老，这三样却因为政策的原因，进行产业化改革，推向了市场，导致了这些领域的开支让很多老百姓难以承受，再加上高房价，形成了四座大山，强力压制了老百姓消费的能力。
数据显示，在拉动GDP增长的作用方面，消费已经达到60%以上，接近发达国家70%的水平。但我们也要客观地看到，这主要是因为投资和出口降低而引起的消费占比的增加，并不是消费绝对值的增长。所以，消费这驾马车的马力，我们认为也是不足的。
综上，拉动中国经济发展的三驾马车都已经失速了，中国经济到了重要的转折关口，只有真正加大改革开放的力度才能真正解决当下存在的问题。
回到投资上来，股市一直被认为是宏观经济的晴雨表，在宏观经济反复寻底的大背景下，再加上流动性不足，A股也是一直在反复寻底，机会是跌出来的。A股市场俨然已经成为，全球市场的价值洼地，会有（其实已经有）大量先知先觉的“聪明的”资金进入A股市场布局。所以在悲观的现状下，我们一定要看到乐观的未来。
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