鐵礦石期貨：成材價格大幅上漲（上行風險），港口庫存持續累庫

鐵礦石

1、現貨：外礦下跌。唐山66%幹基含稅現金出廠865（0），日照金布巴601（-1），日照PB粉660（-2），62%普氏82.7(-2.3)；張家港廢鋼2420（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤-56。

3、基差：維持。PB粉01合約117，05合約168；金布巴粉01合約53，05合約104。

4、供給：10.24澳巴發貨量2268（303），北方六港到貨量963（230）。

5、需求：10.31，45港日均疏港量312（46），64家鋼廠日耗52.92（16.58）。

6、庫存：10.31，45港12648（-188），64家鋼廠進口礦1510（59），可用天數28（-4），61家鋼廠廢鋼庫存256（-10）。

7、總結：短期看，鋼廠補庫預期落空後，基差隨著現貨下跌快速修復，鐵礦盤面估值相對中性。中長期看，鐵礦石供需兩端均將面臨季節性下滑，港口庫存恐維持平衡和季節性積累，自身驅動依然較弱，整體行情恐跟隨鋼材。

鐵礦：本週到港有所下滑，鐵礦現貨繼續下跌
邏輯：昨日港口成交萎靡，貿易商挺價意願稍強，鋼廠仍多保持觀望態度，今日卡粉、混合粉下跌較多，金布巴和羅伊山持穩，基差反彈。當前鐵礦供需缺口已經彌補，淡水河谷由於前期發貨不及預期，四季度發貨壓力頗大，港口庫存累庫明顯，總量矛盾利空，鋼廠難見補庫。鐵礦基本面整體偏空，節奏上仍需關注成材走勢強弱。

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