6月14日，第十屆陸家嘴論壇在上海開幕，主題為“邁入新時代的上海國際金融中心建設”。
值得注意的是，中國人民銀行行長易綱，中國銀行保險監督管理委員會主席郭樹清和中國證監會副主席方星海在論壇上均發表主旨演講，闡述了未來中國金融產業發展方向。
本期海銀視角專門彙總了一行兩會高層的講話“乾貨”，讓讀者更全面地瞭解未來中國金融產業發展新趨勢。
中國人民銀行行長易綱：
中國人民銀行行長易綱
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金融機構要考慮覆蓋小微企業生命週期的各個階段。對小微企業不同的發展階段，金融機構一定要有不同的金融服務。
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正規金融機構要給小微企業提供更多的融資，正規金融機構應該成為小微企業融資的主力軍。同時，民間融資應成為小微企業融資的重要補充。我國小微企業在正規金融和民間金融之間融資的比例大約是6：4，六成是從正規金融來，四成來自民間金融。
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我國中小企業的平均壽命為3年左右。也就是說，註冊3年以後小微企業還正常經營的概率在1/3。今年3月末，小微企業貸款不良率為2.75%。
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央行要從準備金、再貸款、再貼現、利率、貨幣政策方面的考慮商業銀行和其他金融機構對小微機構的服務。其次，監管當局要有差別化的監管，考慮到小微企業的風險，對小微企業的監管要充分考慮風險溢價。同時，財政要給小微企業的貸款一定的稅收優惠，商業銀行自身也要堅持自己從內部轉移定價，以及內部服務機制上為小微企業服務。
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央行將來對500萬授信以下的小微企業貸款稅收採取更優惠的稅收政策。央行從貨幣政策、準備金、定向降準、再貸款、再貼現、資金成本等方面支持小微企業金融服務。
中國銀行保險監督管理委員會
主席郭樹清：
中國銀行保險監督管理委員會主席郭樹清
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今年來針對房地產貸款、地方政府債務和互聯網金融等系統性風險隱患較大的領域，銀保監會設定了審慎監管指標，開展壓力測試，加強清理規範，及早介入干預，有效遏制了風險的累積。
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防範化解金融風險必須善於抓住主要矛盾，在推動去槓桿的過程中，金融管理部門堅持以結構性去槓桿為基本思路，優先推動國有企業和地方政府降低槓桿率。
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去年以來人民銀行發揮了很好的牽頭作用，協調各個機構、監管部門共同行動，針對交叉金融野蠻生長、影子銀行急劇膨脹等突出問題，及時開展市場亂象的綜合整治，有力遏制了銀行業和保險業資金脫實向虛的勢頭，一年多來，銀行業在保持12%以上信貸增速的同時，總資產規模少擴張20多萬億元。
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在打擊非法集資過程中，努力通過多種方式讓人民群眾認識到，高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。
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去年來，銀保監會利用當前撥備比較充足的有利條款，做貸款分類，真實反映信用風險，目前逾期90天的貸款，最高的時候不良貸款的比例是120%比100%，現在總體上降到100%。同時鼓勵銀行加大核銷力度，2017年以來到現在為止處置不良貸款1.9萬億元，有的觀察家將這些行動解讀為銀行的負面信息，恐怕不太合理，銀行積極主動消化風險隱患。
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金融系統的堅持以服務供給側結構性改革為主線，全國成立了1.68萬個債券委員會，積極推動企業的財務重組和破產重組，同時努力降低融資成本。
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努力解決違法成本過低的問題。無論是金融企業還是非金融企業都要認識到做假帳就是違法犯罪，所有投融資活動都要在陽光下進行。令人遺撼的是現在還存在著大量媒體網絡虛假廣告，誤導信息宣傳，欺騙性的投資諮詢和理財顧問，這些已經成為影響社會穩定和諧的公害。究其原因，說到底還是處罰太輕，不足以形成震懾。
中國證券監督管理委員會副主席方星海：
中國證券監督管理委員會副主席方星海
1
以能源、交通、電信為代表的基礎設施建設，以普通住宅、家用電器為代表的日常生活類投資，這些投資領域的共同特點，一是市場需求比較穩定，二是生產技術比較穩定，許多技術幾十年都可以使用。在這個階段，貸款特別是中長期貸款是支持這些領域投資的最適當金融產品。
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證監會發布了試點創新企業股票或存託憑證發行交易上市監管、信息披露，以及科技創新諮詢委員會等配套制度規則，正式啟動了試點工作。推出存託憑證這一新的證券品種，是我國資本市場一項具有重要意義的創新。
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從5月底A股納入MISC新興市場指數到6月11日為止，滬港通和深港通日均淨流入達到31.6億元。證監會會同有關部門已經著手研究新的制度與工具安排，以便儘快將目前的A股納入MSCI的因子從5%提高到15%左右。
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我們還將推動更多商品期貨和金融期貨引入境外交易者，更好服務國際大宗商品貿易、產業升級調整和實體企業及金融企業的風險管理需求。
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目前，總部在法蘭克福的中歐國際交易所正在積極籌備中國企業在中歐國際交易所發行股票的第一股的發行工作。上交所已完成對哈薩克斯坦阿斯塔納國際金融中心的戰略入股。證監會積極支持交易所與“一帶一路”沿線交易所開展包括股權、產品技術等多種形式的合作，不斷深化沿線國家交易所之間的戰略合作。
中國人民銀行原行長周小川：
中國人民銀行原行長周小川
1
大家都試圖解決但沒有解決“大而不能倒”的問題。大型機構資本比例應該增加，同時如果光是一級資本不能解決問題，就引入“自救債券”和“應急可轉債”。對於應急可轉債和自救債券的措施已經做了很多嘗試，塞浦路斯的危機處理中就成功應用了自救債券的措施。但有的地方不太那麼成功。最近大家都關心意大利，意大利的一個問題就是自救債券發行的時候有點像新興市場，信息披露不夠，裡面有很多的傳言，把這些東西的好處和風險沒有說透，有很多老百姓買了，最後要轉換的時候實現不了轉換。這方面還沒有做得很完善。
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“為實體經濟服務”的口號在世界上並不是喊得很響，中國2008年底提出這個問題，到2010年中央經濟工作會議正式寫入金融要為實體經濟服務，同時用這個觀點來考察金融市場和金融產品。就全球來說，走得還不夠遠、不夠充分，以至最近又出現了一些純粹炒作性的、數字類、加密類的一些產品，跟實體經濟沒有什麼關係，但仍舊可以繼續炒熱。
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2008年次貸危機暴露的一個問題就是對新興市場造成一些不利的衝擊。這些衝擊很大程度上看，可能是由於資本流動所造成的。儲備貨幣是美元，一旦主要經濟體發生危機以後，這種國際貨幣體系會使得資本流動發生異常。這個問題儘管大家很重視，思想觀念都進行了更新，也組織了多輪討論，但最近我們又看到實際上問題還可能繼續出現，阿根廷、土耳其甚至還可能有其他國家，在當前的形勢下可能再次出現資本流動異常。
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全球金融危機的爆發從一開始就和國民儲蓄率密切聯繫。當年美聯儲主席說為什麼美國發生次貸危機呢？是因為中國和亞洲國家有儲蓄過剩，結果用到了美國，使得美國人過度消費，使得美國人儲蓄率降低，最後導致了這個問題。不管這個說法是不是有爭議，但這個說法至少是值得我們深思的。那一輪亞洲金融風波以後，儲蓄率的變化確實帶來很多的題目值得研究。但是新的現象是什麼？在最近一輪貿易戰過程當中，大家都關心貿易平衡、貿易赤字。美國的貿易赤字不光是貿易問題，不光是生產能力、生產佈局問題，還涉及儲蓄率問題。但是現有的美方主要談判對手都不承認，不認為這個事和儲蓄率有任何關係。我們對於危機和不平衡問題的認識也走得不夠徹底，討論也不夠徹底。
中國人民銀行副行長、
國家外匯管理局局長潘功勝：
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少數資本項項目仍然不可兌換或者可兌換程度比較低。比如境外機構，境外駐民，境外機構在中國一級市場發行股票現在是不可以的，可能很快會可以了。個人項下跨境資本投資，現在也是不可以的。其次一些資本項項目雖然可以兌換，但還存在一些約束，便利性不夠。比如QFII和RQFII，改革之前就有政策約束，比如鎖定期安排，分期匯出政策約束等等。還有一些可兌換資本項項目在交易環節存在約束，比如直接投資需要做事前備案，准入前國民待遇加負面清單管理規則正在逐步推進過程當中。
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近期重點做好資本項目的開放工作，一是金融市場雙向開放增加金融市場產品供給，規範境外市場境內發行債券和貨幣市場工具，衍生品市場方面支持擴大境內商品期貨市場對外開放，完善合格機構投資者制度，優化QFII、RQFII，QDII、RQDII提高額度，放寬匯出限制，取消鎖定期安排等，研究境內合格投資者制度，初步擴大互聯互通的範圍，完善債轉通制度安排，包括DVP結算和稅收安排；二是擴大基金產品互認範圍，支持金融機構差異和國際金融市場，研究允許中資機構參與離岸人民幣市場，支持境外機構參與境內外匯市場
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在外匯市場建設方面，進一步擴張外匯市場的深度廣度活躍度，建立開放有競爭力外匯市場，豐富外匯市場交易工具，擴大交易主體，擴大市場開放，優化市場措施，完善市場監管。關於引導市場主體樹立財務中性的理念，在針對匯率的波動性增強的環境下，市場主體關於樹立財務中性的理念。近兩年，經過市場教育和洗禮，中國企業的避險意識有所提升，但是整體而言避險意識不強，企業在外匯市場的裸奔行為不僅在宏觀上應容易引起市場共振，微觀上使企業面臨很大匯率風險敞口。
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隨著匯率形成市場化，匯率波動性逐步加大，企業外匯管理應當堅持服務於主業，堅持財務中性原則，運用外匯市場工具開展套期保值，減少壓住單邊升貶值行為。在推動我國金融市場對外開放的同時，要建設防範國際金融市場風險傳染的制度屏障，我們初步考慮建立跨境資本流動宏觀審慎和微觀監管兩位一體監管框架，這些東西我們已經開始在逐漸建立和實施。
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