叱吒華爾街，笑傲大A股！大家好，歡迎來到鄒公財經欄目，我是老鄒。
在上一節課中我們學習了可轉債的高收益屬性。怎麼樣？可轉債的矛是不是鋒利無比呢？在課程的最後，老鄒。收到了很多小夥伴的疑問：老鄒。老鄒。，用幾元的轉股價格就能轉到幾十元的公司股票，這不是溫州皮革廠大甩賣嘛，上市公司的腦子是瓦特了嗎？公司為什麼要發行可轉債呢？能提出這些問題說明大家都有在認真的思考。其實呢，公司一旦發行可轉債就會面臨債主轉股的可能性，轉股就意味著大股東的持股比例會被攤薄，相當於切蛋糕，切給別人的越多，留給自己的就越少。在發行可轉債時，大股東們一定會考慮到這一點，那他們為什麼還要發行可轉債呢？真相會不會只有一個，那就是他們人傻錢多！
好了，不開玩笑了，首先我們得知道企業一定是缺錢才會發行可轉債的。對於一家企業來說，資金就好比它的血液，是生存延續的必要條件，不過企業籌集資金的渠道可不只可轉債這一種。在學習企業為什麼偏向於用可轉債籌集資金之前，我們先看一看企業籌集資金的其他方式，俗話說有對比才有傷害嘛！目前我國上市公司籌集資金的渠道有三種，第一種叫股權融資，就是公司把自己的一部分給賣掉，相當於簽了賣身契，對於公司來說就是賣身獲得資金，對於投資者來說就是花錢成為公司的主人，至少是主人之一。
舉個例子，月月從小就對做蛋糕感興趣，畢業之後她沒有去找工作，而是想遵從自己的興趣，開個蛋糕店養活自己。正好學校食堂旁邊一家店面出租，食堂的人流量大，學生又普遍嘴饞，月月對這個地理位置非常滿意。但開一家蛋糕店的投資比較大，店面、裝修、設備、展臺等都需要錢，這讓月月這個初入社會、沒有多少資金的新社會人犯難了，月月想起了自己的土豪同學老鄒，想拉著他一起開店。
月月和老鄒相約在一個優雅的咖啡廳，剛一入座，月月就直奔主題了：老鄒老鄒，我想開間蛋糕店，位置什麼的都找好了；我也有手藝，唯一的不足是我手上目前沒有這麼多錢，想拉你入夥，我出8萬，你出兩萬；你也不用來蛋糕店上班就出資金就行。如果這家店盈利了，我們就一起享受盈利；不過如果這家店虧了，我們也得一起承擔損失，你看怎麼樣？眼看著自己大學時的女神為錢犯難，老鄒於心不忍，而且老鄒在大學聯歡會的時候吃過月月做的蛋糕，很欣賞她的手藝，所以同意了和月月合夥開店的提議。這裡我們就不議論老鄒還有沒有其他想法了。
又出錢又賣力，苦活兒都是自己幹，賺了錢還要把錢分給別人，賣身為奴看起來是一件很悲慘的事情，但是對於現階段缺錢的月月來說就是籌集資金的非常有利的方式了。而且老鄒已經成為了蛋糕店的主人了，所以這一部分錢自然是不用還他，也不用付利息的。這種出讓部分所有權來獲取資金的方式就叫股權融資。股權融資的優點是可以讓債主變成自己人，不用歸還本金和利息，我們日常的買股票，就是公司進行股權融資的一種方式。但這種融資方式的缺點也很明顯，就是股權會被稀釋，屬於自己的那部分會被減少，並且在融資的時候要求企業在產品創新和經營模式等方面高人一籌，能夠幫助股東持續盈利。學過股票課的小夥伴們應該知道，對於普通人來說，股權融資其實就是買股票，買股票的時候當然優先要買那些白馬股，也就是融資大佬要求公司盈利的原因。如果是病馬，相信沒什麼人願意騎的。
第二種叫做債權融資，就是公司通過借錢的方式來籌集資金，對應的就是發行公司債券或者向銀行借款了。向銀行借錢好理解，發行公司債券呢，其實就是向社會發布欠條來籌集資金。債權融資的重點就在這個“借”字上。俗話說欠債還錢天經地義，到了該還錢的日子，把錢還給債主就行。不過它的缺點就在於利息較高，一般發行公司債券的話，每年還得給債主們5%到7%左右的利息，到期再全部返還本金，並且到時候要是還不起錢的話還會面臨破產的風險。而向銀行借款的話，由於審批嚴格，能借到的額度有可能太低達不到公司所需的資金。但它的優點相對於股權融資來說也是很明顯的，你只是借了別人的錢，但用不著與別人分享公司的權益，賺多賺少不用分給別人，是你的還是你的，出資方不會干涉你的公司經營。
發行債券的話利息又高，直接發行股票的話又怕自己的公司沒那麼優秀，沒人想買籌不到錢。那，有沒有兩全其美的方法呢？下面我們就來說說第三種方法。第三種方法叫做半股權半債權融資，也就是發行可轉債了。這裡再帶大家回顧一下可轉債的定義。可轉債是上市公司發行的，在一定條件下可以被轉換為公司股票的債券，具有股性和債性的雙重屬性。
從債性上來講，可轉債的利息較低，每年只有1%到2%的利息，有的年份可轉債利息甚至連1%都不到，相對於普通的債券每年5%到7%的利息來說，發行可轉債成本是很低的。從股性上來講，可轉債具有一般債券所不具備的轉股能力，在股權融資中我們講到股東作為自己人是不用還錢的，正所謂贏了一起賺，虧了一起扛吧。當債主們把手上的債券轉換成股票後，公司就不必再支付債券利息以及返還本金了，因為都是自己人，還見什麼外？還錢，多傷感情，是不是？這就好比找古天樂借錢，到了該還錢的日子，你是希望把錢還給他後，你們相忘於江湖；還是希望既得到他的錢，又得到他的人呢？
因此對於公司來說，發行可轉債可以用較低的利息來籌集資金，融資的成本相對較低，當債主們轉股後就從債主變成了揣著錢和大股東一起同舟共濟的人，公司也就不用還錢了，相當於進一步降低了融資成本，所以說大股東其實是樂意看到可轉債轉股的。
而對於我們投資者來說，可轉債具有投資和避險的雙重功能，當公司業績上漲、股價上揚時，可轉債的價格也會隨之上漲，投資者賣出可轉債或轉為股票都可以獲取利潤；當市場低迷、股價下跌時投資者也可以一直持用獲取利息收入。從這兩個角度來講，可轉債可謂是一種他好、我也好的投資品了。
好了，今天的內容就到這裡了。今天我們學習了上市公司籌集資金的三種渠道，以及公司發行可轉債的原因。聽了今天的課，大家還覺得公司發行可轉債是腦子瓦特了嗎？其實公司可精明著呢。下節課，我將帶你繼續看穿上市公司發行可轉債背後的貓膩。讓我們一起期待明天的課程吧。
閱讀更多 鄒公財經 的文章
