天下網商記者 王詩琪 李丹 徐藝婷 丁波 章航英
昨晚，財務作假醜聞讓瑞幸股價暴跌80%，無數投資人虧得血本無歸，奔走在投訴瑞幸的路上。
另一方面，那些堅持做空瑞幸的空頭則賺得盆滿缽滿。
就在剛剛，做空瑞幸的渾水公司獨家回應《天下網商》：“瑞幸事件正說明市場為什麼需要做空者”。
今年1月，渾水公司轉發一份針對瑞幸的匿名報告。這份報告指責瑞幸偽造了財務、運營數據。
渾水公司媒體發言人Zach Kouwe對《天下網商》記者說：“我們讀到這份報告的時候，相信報告是可信的，所以我們選擇做空。瑞幸這家中概股作假對市場造成的風險不容小覷，這再次給政策制定者，監管機構和投資者敲響警鐘。”
對於美國上市的瑞幸咖啡這種給中概股蒙羞的行為，中國證監會今天（4月3日）專門發佈了一份聲明稱，表示對瑞幸財務造假事件“強烈譴責”，並將依法對相關情況進行核查。
長期投資人被坑慘了
4月2日晚，瑞幸咖啡自曝22億財務作假，股價暴跌20美元，市值蒸發約50億美金。
據外媒報道，三天前就有投資者大量買入看跌期權，押注瑞幸在六週內跌40％以上。
香港瑞銀集團一名業務總監透露，此次做空瑞幸的主導方是雪湖基金（Snow Lake）。早前金融圈內就有消息稱，渾水機構轉發的那篇針對瑞幸的匿名做空報告，正是雪湖在幕後操縱。
一名上市公司財務顧問透露，瑞幸咖啡單量虛高的問題，圈子裡不少人都知道。但他認為，業務真實性和投資價值之間並不是完全等同的。
“從投資消費品的角度，很難說投資瑞幸是錯誤的。早期投資的那一波都已經賺了，現在虧本的投資人很多是長期投資者。”
金融機構被耍了？
深圳某機構從事股權投資的Chris表示，瑞幸股東通過股權質押融資套現，而不是賣股票，這與神舟租車如出一轍，“瑞幸是老手。”瑞幸、神州租車的大股東都是陸正耀。
神州租車創始人、董事會主席陸正耀
質押融資，即股東把手中股票質押給金融機構，借錢出來，但是股票還沒賣。
現在瑞幸股票暴跌，虧損的是借錢出去的金融機構——因為他們手裡拿到的股票已經不值錢了，不夠抵他們借出去的錢。
瑞幸咖啡上市時
當前已有多家美國律所就證券欺詐行為對瑞幸咖啡提起集體訴訟。該資深投資人士判斷，大概率能打贏官司，投資者將獲得一定比例的賠償。
中概股被瑞幸搞臭了？
Chris認為，瑞幸刻意造假的行為性質很惡劣，將嚴重敗壞中國企業在美國的聲譽。未來美國監管機構和投資者對中概股的看法恐怕會更加負面。
“此次造假案例所涉及的中介機構，也一樣要承擔後果。這次瑞幸的行為，要看造假只發生在上市後，還是從頭到尾都有造假，根據調查結果來判定不同中介機構的責任。”Chris說。
不過，也有人持不同意見。上述資深投資人士認為，瑞幸咖啡財務造假事件對中概股的影響未必像大家現在想得那麼嚴重。
“首先，瑞幸代表的更多的是個體，存在偶發性。美國本土公司就有不少這樣的問題，有很多財務造假的上市公司，所以這並不是中國上市公司的單一問題，單一現象，而是全球金融市場都存在的。”
瑞幸還能打翻身仗嗎？
多名金融圈人士分析表示，瑞幸咖啡的資本故事講到頭了，它已被國外投資者拉進黑名單。在肉眼可見的未來，股價很難翻轉。
“他的主營業務是不賺錢的，要維持現金流只能靠股東投資來籌錢。現在不太可能通過外部繼續融資，一旦現金流斷裂就只能進行重組，如果沒有接盤的，就可能要進入破產程序了。”一名創投圈人士說。
但上述上市公司財務顧問認為，瑞幸自曝的時間點相對不錯的。“疫情期間，它本身店面受衝擊也很嚴重，在現在這個情況下說總比以後說好，現在說相當於把去年的數據攤開了，那麼就算你今年數據再難看，也不會下降很多了。”
“從瑞幸本身來看，在股票市場的聲譽絕對沒有在國內的業務重要。如果業務能做起來，還是有可能打翻身仗的。”他說。
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