聲明：換了個題目主要是因為頭條號並不提倡用相同的題目，因為會有抄襲的嫌疑。這篇文章原標題是《如何投資可轉債（三）》
接上一講。
可轉債的投資起點也應該從債市底部開始，2018年年初的時候市場利率開始下行，債券逐漸開啟牛市，可轉債也迎來了寶貴的投資機會，只是當時人們對於可轉債這個品種並不熟悉。
人們總願意相信小概率事件。作者在書中寫道，2008年，市場傳言南山鋁業即將破產，轉債價格一路下跌至82.7元。也就是說這個時候如果買入並持有到期，就會獲得22%的總回報，加上本身的票面利息，這個收益會更高，會超過絕大部分的債券收益。
即使是這樣也依然也沒人買，因為大家都願意相信南山破產，即便它的概率只有萬分之一。
結果是，在不到一年的時間裡，南山轉債收益率高達140%。
這就涉及到行為金融學中的阿萊斯悖論，面對收益，人們是風險厭惡型，而面對損失，則跟多是風險偏好型。
也就是說人們寧可相信那萬分之一虧損，也不願意相信萬分之九千九百九十九的盈利，所以，如果不能克服人性的弱點，就很難在投資博弈中取得勝利。
至於可轉債會不會賠錢，那是肯定會的。但是這個賠錢的原因不在於產品本身而更多在於人的本身。
有很多人連可轉債的基本知識都不知道，就興沖沖去投資，結果120買的，虧到了100就趕緊賣了，然後就到處怨天尤人說資本市場都是騙人的，千萬別信。
這就好比，孫悟空本來已經給唐僧畫了金剛伏魔圈，可唐僧非要覺得世界這麼大我想去看看，結果就是齊天大聖都救不了你。
作者在書中介紹了三個流派，中間的概念有點複雜，估計沒幾個人願意看，我結合自己的投資經歷給大家推薦一個最簡單無腦的，就是隻要面值和強制贖回的這30%的收益，別的壓根就不看。也就是說110元以上的別買，130以上別貪，我的風格是隻買90元以下的可轉債。
可轉債投資還有幾個要點需要注意：
- 不要太相信小概率事件，否則會錯失絕好的投資機會。比如上文說的南山鋁業破產，還有股市要腰斬、跌到2000點甚至推倒重來的鬼話。太害怕黑天鵝，會錯失99%的投資機會。
- 投資要有自己的原則，比我一直堅守的原則就是隻買90以下的，130以上就堅決賣掉，哪怕再漲也與我無關。
- 看明白了再去投資。如果自己壓根什麼都不懂就去投資，那虧了也沒人同情你。
- 不要聽小道消息，更不要去預測市場。
- 要做好最壞的打算。可轉債最壞的情況就是拿滿6年然後還本付息。
- 不要追漲殺跌去交易可轉債。
- 做好防護措施，要有風險意識。
作者在書中介紹三條安全線。第一條安全線是110元，因為按照每年1%的利息來算，6年下來的最終價值約為110元，所以110元以下買入是不會虧的，而且買的價格越低，賺的越多。
如果價格跌破了80，時間只剩下4年，那麼110-80=30，30/80=37.5%，也就是4年收益為37.5%，年化8.2%，要比P2P都高，並且絕對不會跑路，基本不用擔心暴雷的風險。
第二條是回售價格，一旦出現回售，再垃圾的可轉債也活了。第三條是面值，一旦跌破了100元，就真的沒什麼可怕的了。
其實我知道大家的擔心並不在於能不能賺錢，而在於最後收益低時間成本高怎麼辦，因為持有了5年結果每年才賺3-5個點真心有點看不上，其實這個很好辦，就是在熊市中買那些80元附近的可轉債，假如還剩5年到期，年化就是6.5%，4年到期就是8%，3年就是11%，2年就是17%，1年就是37%。
別跟我說你買不到，我記得2019年年初熊市的時候80元左右的可轉債一抓一大把，只不過當時沒人敢買罷了。
下一期，我們用實例來講一下，投資者在購買前需要看些什麼以及如何做好風險把控，敬請期待
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