可轉債最近非常的火爆，一方面是400多元的再升轉債吸引了投資者的目光，3月3日- 3月9日5個交易日，再升轉債上漲了165.56%，當然3月10日一天又下跌了53.05%。
沒有漲跌幅限制的可轉債，其機會和風險真是讓股票望塵莫及。下跌原因是3月9日晚間發佈的提前贖回公告，這也使得買在415元的投資者應該是回本無望了，公司都要以面值贖回了，二級市場上價格肯定是炒不起來的。具體提前贖回原因及公告內容如下：
另一方面，可轉債市場近期也是非常火熱。下圖為中證轉債指數及可轉債上市首日收盤價。
中證轉債指數反應了可轉債的總體表現，散點代表了各個可轉債上市首日的收盤價。從去年6月開始，轉債指數走出單邊上漲行情。從首日收盤價看，從近半年，只有迪貝轉債一隻可轉債首日收盤價低於面值100元，如果你採取最保守的交易模式，即打中後第一天就賣出，近半年情況來說，除非你運氣超級不好，那麼做可轉債打新都是“穩賺不賠”的。當然了還有像發揮的比較好的璞泰轉債，上市首日收盤價為135.04元，一天的收益就達到了35.04%。
所以可轉債是風險與收益並存的，真正瞭解可轉債的原理，才能規避風險而擁抱收益。
首先跟大家說四個關鍵點，讓你買可轉債的時候明明白白。
1、熔斷
可轉債沒有漲跌幅限制就可以隨意漲跌了嗎，當然不是。
交易當天首次漲幅超過20%，第一次熔斷，臨時停牌30分鐘；
交易當天首次漲幅超過30%，第二次熔斷，臨時停牌到14:57；
那有些可轉債一天漲跌幅50%是怎麼來的？14:57分之後進入集合競價時間，這個時間是沒有漲跌幅限制的，就可以隨意發揮了，而且在這個階段決定出當天的收盤價。
這個熔斷機制只有滬市才有，深市是沒有的。
2、轉股價值
轉股價值就是一張面值100元的可轉債，按轉股價兌換成股票，應該值多少錢。
公式：轉股價值=100/轉股價*正股股價，公式不用記，看了例子就一目瞭然了。
以再升轉債為例，它的轉股價是8.59 元/股，其正股 再升科技今天收盤價16.11元/股，那轉股價值=100/8.59*16.11=187.54元。也就是說該公司可轉債的市價應該不低於187.54元，今天再升轉債的收盤價200.21，看起來還是比較合理。當然啦，要是某個可轉債市場價格低於轉股價值，套利空間就出現了。
轉股價哪裡找？可轉債公告裡都有，而且這個轉股價公司是可以調整呢，通常伴隨著轉股價的調整，可轉債價格也會跟著波動。
是不是掌握了這個，大家對自己手中拿著的可轉債感覺比較踏實了，知道幾斤幾兩了。
3、溢價率
轉股溢價率是可轉債價格超過轉股價值的程度。
公式：轉股溢價率=可轉債現價/轉股價值-1
還是再升轉債的例子，它的轉股價值為187.54元，今天收盤價200.21，則轉股溢價率為200.21÷187.54-1=6.77%。
一般來說，轉股溢價率都是正的，除非債券要違約，或者剛上市未進入轉股期等特殊情況，因此如果你發現市場有某個可轉債的轉股溢價率為負，那麼可以考慮買入賺取差價。
4、條款
關鍵的條款有兩個，回售條款和贖回條款。回售條款是保護投資者權利的條款。對投資者而言，如果正股價格下跌到一定程度，投資者有權利按照債券面值加上利息將可轉債回售給公司，從而避免損失，重點關注公告中關注可轉債的回售觸發價。
贖回條款是保護髮行人權利的條款。對上市公司而言，如果出現正股價格高於轉股價格一定程度，上市公司就有權利贖回可轉債，僅按照債券面值和利息給投資者。避免了因股價波動，投資者轉股套利的風險，這個操作就是上面說到的再升轉債本次的操作。
最後，打中了可轉債什麼時候賣？
1、保守方法：上市首日開盤上漲即賣出
很多可轉債，上市後一段時間的的價格都沒有超過第一天的價格，還是說再升轉債，它剛上市的時候就破發，後面雖然漲到101元，但是對於大部分打中可轉債的人來說，僅僅漲到這個價格肯定不是不會賣的，但是隨後一路跌倒89元。之前可轉債市場沒有這麼好的時候，可轉債上市幾天破發的有很多，所以如果你是一個比較保守的投資者，且行情好，第一天上市漲幅不錯，可以考慮落袋為安。
2、對比策略，伺機而動
像最近可轉債市場比較好，可以去看看之前上市的可轉債的漲幅都集中在哪個位置，市場好，單個的可轉債價格也會水漲船高。
另外，可轉債的價格和正股走勢是緊密相關的，再升轉債站上風口也是因為再升科技是口罩概念，最近市場的最強風口之一，這個時候就去要你去判斷你手中的可轉債的正股所處的位置和時機，如果正股正在市場風口之上，可以考慮多持有一段時間。
作者：張雪崢_S0880619120052
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