對美國市場依賴度較高。
本文為IPO早知道整理撰寫
據IPO早知道消息，3月13日晚間，香港電扇製造商蜆殼電業有限公司（以下簡稱“蜆殼電業”）發佈公告稱，決定延遲進行股份發售及擬於香港聯合交易所主板上市之事宜。
按原計劃，蜆殼電業在2月25日通過港交所聆訊後，已於2月29日至3月6日期間進行招股，並將於3月17日正式在港交所主板上市。
值得注意的是，蜆殼電業此次IPO的聯席賬簿管理人陣容已較為強大，包括富途證券、民銀證券、安信國際、國泰君安國際、國信證券（香港）等總計8家券商，而紅日資本則擔任獨家保薦人。
招股書顯示，蜆殼電業的歷史可追溯至50年代，其於香港開發、營銷及出售自有SMC 品牌電風扇，並將其產品銷售至美洲、歐洲、大洋洲、非洲及亞洲其他地方；2003年蜆殼電業開始向海外製造及出售電動工具。
值得一提的是，蜆殼電業也是香港首家出口吊扇的製造商，並早在20世紀七八十年代就佔據了美國市場的一大半份額。
2016年至2018年，蜆殼電業的收入分別為2.17億、2.50億和2.66億港元；期內溢利分別為2391.7萬、3120.6萬和3462.8萬港元；毛利率則分別為27.9%、28.3%、30.3%。
2019年前9個月，蜆殼電業的收入為2.29億港元，較2018年同期的2.01億港元增加14%；期內溢利則為4207萬港元，同比增長36%。
從銷售區域來看，2019年前9個月，蜆殼電業在美洲的收入佔比為58.3%，而在大洋洲和亞洲的佔比分別為17.6%和14.4%。
但從單一客戶的角度來看，蜆殼電業的客戶集中程度較高。
2016年至2018年，以及2019年前9個月，蜆殼電業向前五大客戶的銷售金額分別約為1.74億港元、2.05億、2.35億以及1.99億港元，分別佔集團總收益的約80.1%、81.8%、88.4%及87.1%。
而同期向最大客戶銷售金額則分別約為9320萬、1.32億、1.57億以及1.47億港元，分別佔集團總收益的約42.9%、52.4%、59.1%及64.1%。
去年10月，九陽間接控股股東、家電生產商JS環球生活同樣一度推遲了原本的IPO時間。不過，彼時JS環球生活的賬簿已獲得足額配售，但此次蜆殼電業還尚未實現足額配售。
此外，路透社還援引知情人士的消息稱，彼時投資者對JS環球生活的顧慮之一在於——業績是否會因微妙的國際形勢而存在較大不穩定性，其在北美、歐洲及其他海外市場的收入已超過國內。
或許，蜆殼電業對於海外市場的依賴，且對於單一客戶（該客戶為美國客戶）的依賴程度較高，同樣成為投資者無法為其買單的重要原因。
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