全靠電熱毯
歷經30年發展的彩虹電器欲衝擊“電熱毯第一股”。近日，成都彩虹電器（集團）股份有限公司（以下簡稱：彩虹電器）再次披露招股書稱，擬募資4.16億元在柔性電熱產品及營銷網絡等方面擴能增產，尤其在電熱毯、電熱暖手器等產品產能上再度加碼。
但是，隨著空調、地暖等取暖設備的普及，電熱毯、電熱暖手器的市場受到較大程度的擠壓，彩虹電器再度加碼此類產品勝算幾何呢？
招股書顯示，彩虹電器的主營業務和主要產品為，電熱毯、電熱暖手器等系列家用柔性取暖器具，以及電熱蚊香液、電熱蚊香片、盤式蚊香、殺蟲氣霧劑等系列家用衛生殺蟲用品的研發、生產和銷售，且未發生重大變化。
值得一提的是，除電熱毯外，電熱蚊香液近三年銷量增長較快，銷售收入佔比僅次於電熱毯。2018年，其電熱蚊香液實現銷售收入1.45億元，佔比達到14.36%。
電熱毯方面，我國有品牌影響力的早期電熱毯產品主要誕生於20世紀80年代初的東北和西南地區。北方集中供暖後，電熱毯受到無集中供暖地區的追捧。但早期電熱毯不具有安全保護功能，存在安全隱患。彩虹電器正是靠著具備安全保護功能的新技術，迅速搶佔了電熱毯市場。
20世紀80年代初，劉榮富將通電的電熱毯放在水裡，然後親自光著腳站上去，說道：“我站在溼的電熱毯上都沒事，放在床上怎麼會有事呢!”至此，彩虹牌電熱毯一舉成名。
財報顯示，2016年至2019年上半年，公司實現營業收入分別為8.20億元、8.37億元、10.71億元和5.38億元；其中，公司來自西南地區的收入分別佔比公司收入的58.91%、57.13%、53.53%和48.43%；電熱毯銷售量分別佔比公司柔性取暖器具收入的85.39%、84.52%，84.44%和85.59%。
此外，彩虹電器還非常依賴經銷模式，近年來經銷模式佔比約85%，且未來一段時期內仍以經銷模式為主。
彩虹電器在招股書提到，經銷模式雖然具有快速擴張銷售渠道、降低銷售費用等優勢，但公司無法完全控制經銷商的行為。不同經銷商的終端銷售能力不同，且可能隨著市場而發生變化，若發行人不能及時根據市場發展狀況調整經銷商結構，將可能影響發行人產品的正常銷售。
但最具潛力的電商渠道卻已被“南極人”電熱毯奪走，據國金證券的調研數據，2018年“南極人”電熱毯已經取代彩虹電器，目前市場佔有率第一。而彩虹電器2019年上半年線上渠道銷售佔比僅24.78%。
不過，彩虹電器在廣告宣傳方面卻下了血本，財報顯示，2016-2017年，公司宣傳推廣費分別為724.69萬元、619.85萬元，2018年，公司宣傳推廣費猛增至1454.46萬元。2018年彩虹電器的銷售費用率21.71％，遠高於同行三板公司綠萌健康2％左右的銷售費用率。
可見，彩虹電器在非常依賴電熱毯這一季節性產品。實際上，據中國家用電器研究院的數據，自2011年以來，我國的電熱毯行業的銷量一直停滯不前。對於目前的彩虹電器來說，電商渠道已經失利，電熱毯還能講出新的故事嗎？
蹊蹺的是，彩虹電器募集資金用途存疑。招股書顯示，彩虹電器擬募資4.16億元對電熱毯、電熱暖手器進行產能擴充。目前，彩虹電器電熱毯的產能為500萬床/年，2018年，公司電熱毯產銷率為124%。粗略計算，彩虹電器募資項目完成後，電熱毯產能將增加40％。
但問題在於，募資後電熱暖手器的產能擴大了近2倍，而電熱暖手器產銷率僅為78.83％。
那麼，彩虹電器是否在探索新的發展方向呢？
據天眼查顯示，去年8月、9月彩虹電器分別有兩款軟件進行著作權登記。應用詳情顯示，彩虹睡眠可對電熱毯進行遠程操控，也可對睡眠數據進行檢測；彩虹智能則僅有遠程操控功能。
在彩虹電器的淘寶店鋪中，Future財經僅發現一款1688元的電熱毯，在宣傳頁中表示可配套使用彩虹睡眠APP，但官方客服給出的回覆是並沒有相關產品。
誠然，電熱毯也在在向智能化、保健型的方向發展，以適應更多的消費需求。彩虹智能APP或許正是彩虹電器在此方向的試水，然而2019年的冬天已經過去，這款APP又將沉寂到何時？
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