2019年4月28-29日，2019年4月28日至29日，由SMM主辦，宜賓鋰寶冠名，源禹環保、科達潔能協辦，宜賓市工業和軍民融合局作為指導單位、江安縣人民政府作為支持單位的《2019年第四屆鎳鈷鋰錳產業鏈峰會》於四川宜賓召開。SMM鎳行業高級分析師高吟在解讀《2019鎳市場行情回顧與市場預測》時表示：“據SMM統計，2018年，中國原生鎳供應缺口為2.67萬金屬噸。預計2019年，中國原生鎳供應增量大於需求增量，鎳市場由短缺轉為過剩，過剩量約2.38萬金屬噸。”
中國鎳供應情況分析
SMM數據顯示，目前全球95%以上NPI產能盈利，印尼高爐產能目前全部停產，受制於成本及利潤不穩定等因素短期難重啟；3月份全球NPI在產產能全部盈利。鎳價下跌時，國內EF企業最先面臨減停產風險。
印尼鎳生鐵產能產量維持高速擴張，印尼NPI產能增量主要來自青山、德龍、金川，2019年印尼NPI產能預計將由35萬金屬噸增至59萬金屬噸。印尼高爐企業產量下降，但佔比小，而RKEF項目快速增產，印尼NPI產量維持高速增長，2019年預計增至35萬金屬噸，增幅約10.5萬金屬噸。
中國鎳礦供應充足，NPI產量受利潤收窄減產。原料端沒有限制，印尼鎳礦出口配額的增加以及鎳礦品位的增加，鎳礦供應維持寬鬆。環保影響幾乎消退，暫時不會成為限制鎳生鐵產量增加的因素。2019年中國鎳生鐵產量和利潤水平趨同，隨著新產能的釋放，國內NPI市場逐漸轉為過剩，低成本的RKEF產能將驅逐高成本的電爐及高爐企業，約10萬金屬噸的高成本產能面臨淘汰，2019年國內鎳生鐵產量增約8.9萬金屬噸，產量預計在54-55萬金屬噸。
中國NPI實際供應量繼續增加，2018年，印尼青山投產100萬噸不鏽鋼產能，當地NPI耗量增加，流回國內的NPI減少。2019年，印尼NPI產量增加，且增加的量大多直接銷售給國內的鋼廠，預計流回國內的NPI將增加7.5萬金屬噸至15萬金屬噸。中國NPI實際供應增量16萬金屬噸。2019年，NPI較純鎳重回2013-2014年的深度貼水狀態。
電解鎳供應量穩中微降，當前鎳價水平尚不足以刺激硫化礦復產，短期原料難以增加，電解鎳產量較為平穩。進口窗口難以長時間打開，電解鎳進口量略下降0.9萬噸。2019年，中國電解鎳供應量環比下降約0.6萬噸。
中國鎳需求情況分析
2018-2019年中國原生鎳消費結構對比——不鏽鋼消費佔比達80%新能源電池消費佔比提升至6%。2019年，此前被取締的戴南中頻爐重啟，廢不鏽鋼經濟性較2018年下降，不鏽鋼行業消耗原生鎳佔比增至80%。新能源汽車保持增速，對原生鎳的消費佔比提升至6%。
不鏽鋼表觀消費量增速下滑至6%
2019年中國GDP增速預期目標6%-6.5%，仍維持在較高水平；“擴內需”的政策進入落實年，後續還會有一些消費、投資和出口方面政策促進國內需求，包括不鏽鋼消費在內，預計年內不鏽鋼表觀消費量維持增長。通過調研瞭解，國內主要不鏽鋼廠對今年整體消費增速持偏謹慎的態度，SMM中性預估2019年不鏽鋼的表觀消費量增速較去年下滑3%至6%。
中國3系不鏽鋼產量增速約3%。2019年一季度3系不鏽鋼產量處於近年高位，同比增量9%，但總體利潤水平低於往年，預計5-6月不鏽鋼廠會安排減停產，整體產量增速將下降。SMM預計2019年3系不鏽鋼產量將有3%的增長，近五年處於相對平均的水平。
2019年不鏽鋼鎳原料中，NPI佔比增至53%，純鎳佔比下滑至15%。戴南中頻爐取締導致廢不鏽鋼經濟性一度優於原生鎳，2019年部分此前停產的產能重啟，廢料供應再次偏緊，對原生料的擠佔情況要好於2018年。使用NPI生產仍是不鏽鋼廠首選，2019年不鏽鋼鎳原料中，NPI佔比增至53%，純鎳佔比下滑至15%。預計2019年不鏽鋼對原生鎳的消費將增加7.9金屬噸，但是對純鎳的需求減少4.7金屬噸。
不鏽鋼各原料經濟性比較
增值稅下調導致不鏽鋼廠採購廢不鏽鋼能夠賺取2%的增值稅收益，因而3月份以來廢不鏽鋼經濟性較鎳生鐵強，但未來鎳生鐵供應過剩，兩者經濟性將博弈。自2018年下半年以來，Feni對高鎳生鐵一直維持較高的經濟性，預計未來經濟性將下降。
新能源對硫酸鎳的需求增長較為確定，2019年新能源對硫酸鎳的需求增長較為確定，但新能源汽車補貼政策退坡及高鎳電池穩定性暫難攻克的限制，新能源行業整體增速放緩，NCM811及NCA前驅體產量佔比由2018年的16%小幅增至20%，主流仍以NCM523及NCM622為主，高鎳電池“神話”實現尚待時日。SMM預計2019年新能源電池行業消耗硫酸鎳量較2018年增加2.7萬金屬噸。
2020年之前新溼法項目沒有增量，新能源行業對一級鎳(鎳豆/鎳粉)的需求將繼續增加，電池級硫酸鎳較一級鎳溢價維持在10000元/金屬噸之上，將激勵前驅體一體化工廠用鎳豆、鎳粉溶解生產液體硫酸鎳(用鎳豆、粉溶解生產硫酸鎳成本約7000-10000元/金屬噸)。在新的溼法項目能夠提供原料之前，前驅體一體化工廠仍會增加對一級鎳的需求。
新溼法項目主要集中在印尼包括：1.青山和華友6萬噸鎳,2020-2021年投產，分一期、二期；2.青山和格林美項目5萬噸鎳,2020-2021年投產；3.哈利達和力勤項目3.7萬噸鎳,2020投產。
新能源行業基數小，助力一級鎳(鎳豆/鎳粉)的需求增量有限。2019年硫酸鎳的鎳原料中，原生物料的佔比下降至42%，一級鎳的佔比增至36%。SMM預計2019年硫酸鎳消耗一級鎳約4.0萬金屬噸，較2018年增加0.7萬金屬噸。
一級鎳需求
新能源電池行業對一級鎳的消費佔比增至10%，而不鏽鋼行業對一級鎳的消費下降至47%。不鏽鋼行業對一級鎳消費的減量大於其餘行業的增量，一級鎳總需求同比下降1.1萬金屬噸。
電解鎳供需平衡、庫存走勢及價格預測
綜上，SMM預計2019年電解鎳市場將由短缺轉為過剩，庫存低位反彈。預計二季度起鎳價面臨下行壓力，預計全年均價為12000美元/噸。
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