圖片源自：視覺中國
根據發審委工作會議安排，今日計劃安排6家企業上會，分別是：和順石油、中科海訊、芯能科技、中和藥業、銳科股份、航天模塑。
火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，其中，中科海訊在上會前夕緊急撤回了申報材料，所以取消了審核。另外，今日對於保薦機構而言，今年來已有5個IPO項目過會的中信建投又帶著2家發行人上會，而帶著光伏項目上會的招商證券能否扭轉8過2的尷尬局面嗎？
6過2，4大結果全部呈現
今日審核結果異常豐富，通過、未通過、暫緩表決和取消審核4類審核結果全部呈現，根據發審委審核結果顯示，今日6過2。
由招商證券輔導上會的芯能科技和國泰君安輔導上會的銳科股份審核通過，而由中信建投輔導的中和藥業以及航天模塑均未通過。另外，信達證券今年輔導上會的首家企業和順石油審核結果為暫緩表決，而由東興證券輔導上會的中科海訊在上會前夕取消審核。根據證監會披露，鑑於北京中科海訊數字科技股份有限公司已向證監會申請撤回申報材料，決定取消發審委會議對該公司發行申報文件的審核。
不過，火山君（微信公眾號：huoshan5188）發現，中科海訊的業績表現或許是申請撤回材料的一大原因。根據中科海訊披露，2014年~2016年淨利潤分別為0.18億元、0.28億元和0.08億元，三年淨利潤合計僅0.54億元，而2017年上半年也才僅0.31億元，相比其他上會企業差距較大。
審核通過的兩家企業仍存多處疑問
雖然芯能科技和銳科股份均通過了審核，但是發審委仍然看到了不少問題。
首先是芯能科技，發審委提出了5大問題。
1，發行人報告期營業收入持續下降，收入結構調整，毛利率持續上升，銷售費用率低於同行業上市公司。
2，報告期內，發行人客戶集中度較高。
3，報告期內，發行人分佈式光伏開發及服務、光伏產品的收入持續下滑。
4，發行人自持光伏電站部分租賃屋頂對應的房屋權屬存在瑕疵。
5，發行人實際控制人張利忠將所持海寧科茂等公司於2014年12月-2015年8月之間轉讓予香港投資者陳利松控制的光年綠色。
其次是銳科股份，發審委看到了4大問題。
1、發行人前身銳科有限設立時，上市公司華工科技的子公司華工激光持股50%、自然人閆大鵬持股50%。銳科有限股權在華工激光、法利普納澤、華工科技和三江集團先後進行了轉讓。
2、報告期內，發行人銷售收入和利潤大幅增長，毛利率呈大幅上升趨勢。
3、發行人主營產品為脈衝光纖激光器和連續光纖激光器，實際控制人航天科工集團下屬企業中有部分從事激光相關業務。此外，華工激光子公司華日精密主要從事紫外固體激光器的研發和製造。
4、發行人報告期內向華工激光銷售產品的毛利率波動較大，同一型號產品在報告期內銷售臺數和價格波動也較大。此外，發行人與關聯方科工財務公司存在存款和貸款業務。
招商證券通過率獲提升，中信建投輔導上會2家折戟
今日對於招商證券來說又是一個值得高興的日子，由招商證券輔導上會的芯能科技在眾多企業中突出重圍，順利通過，成為今年來招商證券保薦通過的第三家企業，同時也提高了招商證券的通過率。
火山君（微信公眾號：huoshan5188）查閱東方財富Choice數據顯示，截至今日，招商證券今年來輔導上會企業數量達到9家，是保薦機構中輔導上會企業數量最多的券商，但是通過率卻令人略顯尷尬，9家中僅有3家通過，通過率為33.3%，不過相比之前的7過1的成績顯然有了很大的進步。
相比招商證券，中信建投的運氣算是差了點，由其輔導上會的中和藥業及航天模塑雙雙摺戟，這也大大拉低了中信建投的過會率。東方財富Choice數據顯示，在今日之前，中信建投輔導上會企業數量為6家，通過了5家，通過率高達83.3%。但是由於今天輔導上會的2家企業均未通過，則今年來輔導上會企業數量達到8家，通過5家，通過率降至62.5%。
另外，值得一提的是，由中信建投輔導的中和藥業在業績表現上表現可圈可點，2014年~2016年三年淨利潤分別達到0.93億元、1.41億元和1.83億元，三年合計達到4.17億元，是今日上會的6家企業中業績最高的企業。此外，中和藥業的2017年淨利潤更是突破2億元達到2.16億元。
根據發審委審核結果公告，火山君（微信公眾號：huoshan5188）看到，發審委對中和藥業主要關注了以下問題。
1、發行人產品銷售以經銷商和配送商模式為主，報告期配送商模式下的銷售佔比逐年提高，需要說明經銷商、配送商的選擇標準，與發行人的權利義務關係，相關協議、管理制度及其執行情況等；
2、發行人報告期主營業務毛利率持續上升，綜合毛利率分別為83.65%、86.41%和89.35%，高於同行業平均水平，需要說明原因及合理性等；
3、發行人報告期銷售費用率較高且逐年增長，業務推廣費佔比較高，需要說明報告期業務推廣費大幅增加的原因，是否與收入和業務規模相匹配等；
4、發行人管理費用率明顯低於同行業可比上市公司平均水平，需要說明原因及合理性等。
5、發行人曾存在境外投資架構搭建及拆除的情形，需要說明境外投資架構搭建及拆除的背景、原因及具體過程等。
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