11月13日，hengda集團首席經濟學家兼恆大經濟研究院院長renzeping在（《財經》年會2019：預測與戰略） 大會上做了一次公開演講。時間很短，但觀點犀利。一起來學習一下
來源|財經網
核心觀點
1、要對當前經濟、金融形勢的嚴峻有充分的估計。
2、這次經濟L型的觸底會經過兩個底部，2018年下半年到2019年下半年會第二次觸底，第二次觸底可能會在2019年年中。
3、建議在穩槓桿的過程中，財政政策與貨幣政策微調。
以下為發言實錄：
現在對於未來的形勢和政策究竟應該怎麼看？
2015年我們提出一個很重要的判斷，就是中國經濟可能已經相當接近底部，我們提出經濟L型的判斷。2017年我們提出新週期，今年提出金融週期退潮。
這次經濟L型的觸底會經過兩個底部，2018年下半年到2019年下半年會第二次觸底，第二次觸底可能會在2019年年中。
現實研判
現在的經濟形勢究竟怎麼樣？我給大家說幾個數據，大家感受一下當前形勢的冷暖。
第一，GDP增速，我們三季度的GDP增速是6.5%，這是2009年一季度以來的新低。我們在過去的十多年，只有兩個季度的GDP低於6.5%，分別是2008年的四季度和2009年的一季度，原因並不複雜，就是因為國際金融危機的衝擊。從此，我們沒有低於過6.5%，這次是第一次。
第二，外部環境。我們現在的出口，事實呢，10月份我們的製造業新出口訂單46.8%，這是33個月以來的新低。更重要的是前段時間搶出口，進行了需求的透支，我認為後面出口的形勢是相當嚴峻的。
我們的M2增速，9月份降到了8.3%，8.3%是過去20年以來的新低。我們的社會融資規模，金融機構向實體經濟提供的融資總量，今年1到9月份是15.4萬億，比去年淨減少了2.3萬億，為什麼剛才白老師講投資降到了5.4%，做歷史比較發現，我們1到9月份降到6.4%，這是亞洲金融風暴以來的新低。
提幾點建議：
第一，說一千道一萬，最重要的是改革開放，尤其是要加大開放自信。
為什麼中國的基礎的要素成本過高，是跟競爭不充分有關，競爭不充分的原因就是開放不足帶來的。我們要有開放自信，大家一定要留意，中國、德國、日本、韓國，是天然的受益於全球化的，受益於市場的一體化和貿易全球化的。
第二，宏觀調控不要擺動太大。
其實邏輯並不複雜，因為政策從制定到傳導，再到有效果是有一個過程的，如果想讓政策立馬見效，一定是力度過強了。所以我們對宏觀政策調控政策要有一個跟企業的互動和適應期，不要擺動太大。
第三，財政政策應該積極有所作為。
為什麼？現在對於財政政策有幾個誤區：
一是把宏觀調控和供給側改革人為對立起來。改革是管長期經濟增長，宏觀調控管短期經濟週期波動，為什麼要把它對立起來，大家管的事不一樣。長期的改革也需要一個穩定的宏觀環境，如果未來穩定的宏觀環境越來越惡劣，怎麼搞改革呀。
二是上調民間的赤字率，大規模減稅，不要受3%的約束。現在搞財政的人要澄清一個問題，究竟要平衡財政還是要功能財政，政府在經濟不好的時候，還要保自己的財政平衡，讓企業怎麼過，難道要等經濟好的時候再減稅嗎，已經沒有必要了。反而經濟不好的時候，擴大赤字，擴大減稅，這就是功能財政熨平經濟週期的波動。
三是中國現在人均GDP美國的1/6都不到，我們怎麼就沒有投資潛力了，不僅基礎設施有大規模的投資潛力，在高科技領域都是幾百億美元的大投資，可以自己投，也可以通過減稅讓企業去投，我們的投資潛力非常大，不是我們沒有潛力，是有些同志沒有思路。開放也會帶來投資潛力，減稅也會帶來投資潛力，鼓舞企業家的信心也會帶來投資潛力。
第四，對於貨幣金融政策，我的建議非常簡單。
客觀地講，過去金融去槓桿取得了一些階段的成效，未來應該轉向穩槓桿。更重要的是，我們要區分這個槓桿的好壞，銀行的表外，包括影子銀行業務，大量的滿足了中小企業和民營企業的融資需求，中小企業和民營企業，如果能從銀行的表內拿到貸款，為什麼要到表外去呢。
我們不能一刀切，銀行的表外，通道，包括影子銀行業務，確實有炒錢的，這確實要打擊。但有些是滿足了中小民營企業融資需求的，我們要進行區分。現在的政策已經開始往這個方向去轉。
最後一條建議，我們過去比較強調頂層設計，頂層設計是對的，因為我們搞了40年的改革開放，大的方向，市場導向更加開放的經濟體制是我們的戰略，這已經非常清楚了。但是，我們過去40年改革開放改革的方法論上，還有很多傳統的智慧不要丟了。
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