11月13日，hengda集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长renzeping在（《财经》年会2019：预测与战略） 大会上做了一次公开演讲。时间很短，但观点犀利。一起来学习一下
来源|财经网
核心观点
1、要对当前经济、金融形势的严峻有充分的估计。
2、这次经济L型的触底会经过两个底部，2018年下半年到2019年下半年会第二次触底，第二次触底可能会在2019年年中。
3、建议在稳杠杆的过程中，财政政策与货币政策微调。
以下为发言实录：
现在对于未来的形势和政策究竟应该怎么看？
2015年我们提出一个很重要的判断，就是中国经济可能已经相当接近底部，我们提出经济L型的判断。2017年我们提出新周期，今年提出金融周期退潮。
这次经济L型的触底会经过两个底部，2018年下半年到2019年下半年会第二次触底，第二次触底可能会在2019年年中。
现实研判
现在的经济形势究竟怎么样？我给大家说几个数据，大家感受一下当前形势的冷暖。
第一，GDP增速，我们三季度的GDP增速是6.5%，这是2009年一季度以来的新低。我们在过去的十多年，只有两个季度的GDP低于6.5%，分别是2008年的四季度和2009年的一季度，原因并不复杂，就是因为国际金融危机的冲击。从此，我们没有低于过6.5%，这次是第一次。
第二，外部环境。我们现在的出口，事实呢，10月份我们的制造业新出口订单46.8%，这是33个月以来的新低。更重要的是前段时间抢出口，进行了需求的透支，我认为后面出口的形势是相当严峻的。
我们的M2增速，9月份降到了8.3%，8.3%是过去20年以来的新低。我们的社会融资规模，金融机构向实体经济提供的融资总量，今年1到9月份是15.4万亿，比去年净减少了2.3万亿，为什么刚才白老师讲投资降到了5.4%，做历史比较发现，我们1到9月份降到6.4%，这是亚洲金融风暴以来的新低。
提几点建议：
第一，说一千道一万，最重要的是改革开放，尤其是要加大开放自信。
为什么中国的基础的要素成本过高，是跟竞争不充分有关，竞争不充分的原因就是开放不足带来的。我们要有开放自信，大家一定要留意，中国、德国、日本、韩国，是天然的受益于全球化的，受益于市场的一体化和贸易全球化的。
第二，宏观调控不要摆动太大。
其实逻辑并不复杂，因为政策从制定到传导，再到有效果是有一个过程的，如果想让政策立马见效，一定是力度过强了。所以我们对宏观政策调控政策要有一个跟企业的互动和适应期，不要摆动太大。
第三，财政政策应该积极有所作为。
为什么？现在对于财政政策有几个误区：
一是把宏观调控和供给侧改革人为对立起来。改革是管长期经济增长，宏观调控管短期经济周期波动，为什么要把它对立起来，大家管的事不一样。长期的改革也需要一个稳定的宏观环境，如果未来稳定的宏观环境越来越恶劣，怎么搞改革呀。
二是上调民间的赤字率，大规模减税，不要受3%的约束。现在搞财政的人要澄清一个问题，究竟要平衡财政还是要功能财政，政府在经济不好的时候，还要保自己的财政平衡，让企业怎么过，难道要等经济好的时候再减税吗，已经没有必要了。反而经济不好的时候，扩大赤字，扩大减税，这就是功能财政熨平经济周期的波动。
三是中国现在人均GDP美国的1/6都不到，我们怎么就没有投资潜力了，不仅基础设施有大规模的投资潜力，在高科技领域都是几百亿美元的大投资，可以自己投，也可以通过减税让企业去投，我们的投资潜力非常大，不是我们没有潜力，是有些同志没有思路。开放也会带来投资潜力，减税也会带来投资潜力，鼓舞企业家的信心也会带来投资潜力。
第四，对于货币金融政策，我的建议非常简单。
客观地讲，过去金融去杠杆取得了一些阶段的成效，未来应该转向稳杠杆。更重要的是，我们要区分这个杠杆的好坏，银行的表外，包括影子银行业务，大量的满足了中小企业和民营企业的融资需求，中小企业和民营企业，如果能从银行的表内拿到贷款，为什么要到表外去呢。
我们不能一刀切，银行的表外，通道，包括影子银行业务，确实有炒钱的，这确实要打击。但有些是满足了中小民营企业融资需求的，我们要进行区分。现在的政策已经开始往这个方向去转。
最后一条建议，我们过去比较强调顶层设计，顶层设计是对的，因为我们搞了40年的改革开放，大的方向，市场导向更加开放的经济体制是我们的战略，这已经非常清楚了。但是，我们过去40年改革开放改革的方法论上，还有很多传统的智慧不要丢了。
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