就在馬斯克還在為特斯拉退市做準備時，中國的新造車“後輩”卻在為IPO衝刺。北京時間8月14日，新造車勢力蔚來正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交了IPO招股書，蔚來要IPO的傳聞也正式坐實。
根據招股書內容，蔚來擬募集不超過18億美元的資金，並計劃在紐交所進行上市，股票代碼與蔚來的英文名稱一樣為“NIO”，這也是國內首家正式遞交IPO申請的造車新勢力。對於蔚來上市的情況，目前蔚來方面表示根據SEC規定，不予置評。
(蔚來招股書首頁截圖。)
與用戶建立聯繫？李斌選擇了“砸錢”辦這事
作為造車新勢力頭部梯隊的代表，蔚來在數輪融資後，股權構成如何，又燒掉了多少錢，這些備受關注的問題，目前都可以在招股書中找到答案。
南都記者查詢SEC網站上的招股書瞭解到，在提交招股書前，蔚來最新的持股比例為：創始人李斌持股17.2%，騰訊持股15.2%，Hillhouse（高瓴資本）持股7.5%，蔚來北美CEOPadmasree Warrior持股1.4%，車和家創始人李想持股1.7%。
值得一提的是，這份招股書中還有李斌對股權的一次“特殊處理”，“我們用戶的熱情和支持激勵我進一步思考如何在NIO和用戶之間建立更深層次的聯繫。經過長時間的慎重考慮，我計劃在未來適當時間將我所擁有的5000萬股NIO股份（佔我所有實益擁有NIO股份的約1/3）轉讓給信託。雖然我將保留轉讓給信託股票的投票權，但我會讓NIO用戶討論並提出如何使用這些股票的經濟收益，這將通過某些機制在未來落實。”招股書附帶的公開信中，有李斌這樣一句話。
也就是說，李斌單獨拿出來的這5000萬股的股票，未來有望會給用戶帶來收益，甚至可以讓用戶有一定決策權。蔚來以及很多新造車勢力談到自己與傳統車企的不同時，都強調過服務好用戶的思維，至少目前李斌是實打實地拿出股權為用戶“著想”。
鉅虧百億隻交付了400餘臺
造車要“燒錢”，是新造車大軍都要面對的一道坎，即使蔚來已經完成摺合超過140億元融資，但對於造車這一持久戰來說，依舊只是杯水車薪，李斌曾表示造車起碼要花200億元，小鵬汽車董事長何小鵬曾告訴南都記者，新造車甚至要300億元才可以跨過門檻。
（蔚來的資金使用和虧損情況，為便於閱讀，該部分內容直譯成中文）
蔚來的招股書也顯示，蔚來的確是在“實力燒錢”，首先新造車持續虧損，未實現盈利，對於蔚來以及其他新車企來說都正常不過，畢竟沒有賣車沒有交付就難以產生收入。在2016年、2017年和2018年上半年，蔚來的虧損分別為25.733億元人民幣、50.212億元人民幣和33.255億元人民幣，兩年半的時間內，蔚來“實實在在”地燒掉了超過百億，此外，在上述時間段內，蔚來業務運營活動所帶來的負現金流分別為22.016億元人民幣、45.747億元人民幣和36.348億元人民幣，虧損與缺錢，是新造車無法迴避的問題。李斌在7月28日的一場公開活動中，也曾提及今年的虧損會高於去年的50億元。
（截至7月底，蔚來交付了481輛ES8。）
不過，和大部分還沒交車的新造車勢力相比，蔚來今年已經真正實現了交付，所以2018年已經產生了營收，根據招股書數據，截至今年7月31日，蔚來已經交付了481輛ES8，而訂單數量則達到了1.7萬輛。蔚來今年上半年取得了4599.1萬元的收入，其中汽車銷售營收為4439.9萬元，算是開始取得收入。不過，蔚來今年上半年光是NIO House的租金就達到1.7億元，靠小規模的賣車與交付連店面租金都“支付不起”。不過，隨著蔚來的訂單數量增加，以及交付提速，收入會迅速增加也是可以預見的事。但由於上半年才交付數百輛，蔚來能否完成萬輛交付，依舊要打個大大的問號？
最近一段時間，“交付”成了新造車的熱詞，李斌和何小鵬進行了今年萬輛交付對賭，前途汽車、合眾新能源的首款量產車也實現了上市交付，另一備受關注的新勢力威馬汽車，也將在9月份正式交付。
蔚來也如此差錢，新造車到底該咋辦？
雖然蔚來的交付量依舊很小，但憑藉一直以來領先的資金實力，相對快速的產品佈局，以及高端的定位，蔚來算是目前國內其他新造車勢力需要追趕的對象。通過產品的差異化佔領細分市場，是很多新造車都選擇的路徑。
電咖汽車董事長張海亮曾告訴記者，新造車企業如果失敗，要麼是死在資金上，要麼死在產品上，但拋開資金不論，新造車企業需要有產品來承載品牌定位。為此，電咖汽車不久前也發佈了高端品牌，從這點上來看，也有些許蔚來的影子。從現階段來說，作為國產高端純電動車，蔚來所處的細分市場實際上並無太多對手。
因此，有業內人士也認為，蔚來高舉高打的打法，在其他傳統豪華品牌或主流合資品牌，尚未大規模進入這一細分市場前，有著明顯的產品差異化優勢，這也是蔚來能得到資本青睞的原因。新造車中，也有電咖、前途、拜騰等選擇了高端車型來在市場立足，但這種優勢也許會隨著傳統大廠的進入而減弱。
產品藍圖可以盡情描繪，但資金鍊這一基本的“吃飯”問題，新造車企業要像蔚來那樣通過IPO募資，也並不現實。雖然很多新造車企業，很多都談到長遠會有IPO的計劃，但目前並沒有“實錘”。從目前來看，蔚來、小鵬、威馬的融資情況在新造車中相對領先，其他新造車也對外號稱有數十億元的融資規模。
在目前數十家造車新勢力中，即便如蔚來，也存在資金鍊缺口較大的情況，其他新車企接下來要獨立發展，並非易事，為此，也有新造車企業已經選擇了“抱大腿”，就在今天，恆大FF中國總部正式落地，法拉第未來顯然已經姓“許”多於姓“賈”，恆大法拉第未來中國集團的高管也主要由恆大班子擔任。而拜騰則與一汽集團早早簽署了合作協議，會否從一汽的某個子公司“繼承”生產資質，甚至自己成為一汽控股的子公司，目前尚無定論，但至少拜騰已經有一汽“兜底”。
採寫：南都記者 鍾鍵挺
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