中國鐵塔股份有限公司（股份代號：0788.HK）今日（2018年8月8日）正式登陸香港資本市場，在港交所主板掛牌交易。
中國鐵塔的H股股份定價為每股1.26港元，共計發行431.15億股（行使超額配售選擇權前），佔發行後公司總股本的25.0%，募集資金約543億港元，摺合約69.2億美元，成為今年以來全球最大IPO（首次公開募股）。當前，市場震盪波動，超大型項目發行受到諸多挑戰，在此困難形勢下，中國鐵塔成功上市，頗為難得。
國際發售獲高質量投資者認購
據悉，參與中國鐵塔H股全球配售的投資者數量眾多, 類型廣泛, 地域分佈全面。基石投資者包括高瓴基金、OZ Funds（奧氏資本）、Darsana Master Fund LP、淘寶中國控股有限公司、中國石油集團資本有限責任公司、Invus Public Equities, L.P.、北京市海淀區國有資本經營管理中心、中國工商銀行股份有限公司-理財計劃代理人、華隆（香港）有限公司、上海汽車香港投資有限公司等10家機構。總認購金額約14億美元，佔本次行使超額配售選擇權前（“綠鞋前”）發行規模的21%。參與下單的機構包括了來自全球各地的長線基金、主權基金、對沖基金、中資金融機構和高淨值私人理財等，體現出投資者對其價值的高度認可。
公司業務和發展前景得到市場認可
截至2018年6月底，中國鐵塔運營的站址規模約190萬，總租戶數約278萬戶，是全球最大通信鐵塔基礎設施服務提供商。“2015年10月，公司通過收購三家運營商存量鐵塔資產形成了全球規模最大的鐵塔公司。三年多來，我們又建設交付了51萬個站址，新增租戶超100萬，僅就新增規模而言也是全球最大的鐵塔公司。”中國鐵塔董事長佟吉祿如是說。
除了規模效應顯著，公司以共享為核心的商業模式，成功提升站均租戶數和邊際收益。2018年上半年新增的通信運營商租戶通過站址共享滿足需求的比例達71%，站均租戶數從2015年底的1.28提升至1.47,帶來明顯的效益提升。公司具備穩定的營收和現金流，2018年上半年營業收入353.4億元人民幣（下同），同比增長6.2%，實現穩定增長。作為鐵塔公司核心盈利能力指標的 EBITDA達到 209.1億元，EBITDA率由2017年的58.8%升至59.2%，高於多數國際鐵塔公司，顯示出其盈利能力持續增強。
與國際同行相比，中國鐵塔提供的服務全面，共享範圍更為廣泛。除鐵塔共享外，還有傳輸、電力、維護等綜合共享。同時，深化社會資源共享，統籌利用好千萬級社會杆塔，低成本、高效率滿足建設需求。中國鐵塔董事長佟吉祿指出，“中國鐵塔的業務佈局和服務範圍更全面，規模優勢更明顯，共享範圍和共享方式也更多元，從存量共享、綜合共享、社會共享和跨行業共享四個方面，可拓展更大價值空間。”
在整體收入實現較快增長的同時，收入結構趨於優化。2018年上半年，室分和跨行業業務收入等佔比由上年同期的1.4%提升至3.6%。截至2018年6月底，其跨行業業務租戶數量從2017年的1.9萬增至5.7萬。業內人士認為，中國鐵塔累積了鐵塔資源統籌能力、通信鐵塔運維能力、基站選址建設能力及數據資產分析能力等，這些能力不僅可以服務於三大運營商，也同樣可以向全社會輻射，通過跨界合作，開拓藍海。
受益於信息通信和移動互聯網蓬勃發展，未來成長前景可期。中國幅員遼闊，信息通信消費旺盛，4G深度和廣度覆蓋仍有持續增長空間，且5G即將到來，對新一代信息基礎設施建設的需求將利好中國鐵塔。中國鐵塔順應移動網絡宏微結合、室內外協同等特點，提高移動網絡覆蓋綜合解決能力，更好地滿足運營商網絡部署需求，鞏固市場主導地位。
中國鐵塔作為典型的資產運營型公司，不斷提升精細化管理水平，一個站址一張損益表，實現了資產全生命週期管理，提升了資產運營效率效益。藉助自主開發的電商採購平臺進行集約化交易，實施透明管理，降低採購成本。建成了互聯網化的運營支撐平臺和集中統一的維護監控平臺，能夠實現對全量站址、各類設備的“可視、可管、可控”，支撐高效運營。
分析人士認為，中國鐵塔長線投資前景不俗，稱得上是價值投資優質標的。
支撐服務全球最大4G網絡
中國鐵塔由內地三家電信運營商發起、因推進資源共享而設立，於2014年7月15日成立，主要從事通信鐵塔等基站配套設施和高鐵、地鐵公網覆蓋、大型室內分佈系統的建設、維護和運營。
中國鐵塔的出現，使中國4G網絡覆蓋廣、更通暢， “網絡強國”戰略加快落地。通信塔是4G網絡必不可少的基礎設施，有通信塔才有信號、有網絡。自2015年以來，中國鐵塔全面承接三家運營商建設需求，新建交付鐵塔站址51萬個，承建的高鐵公網覆蓋總里程超13000公里，地鐵總覆蓋里程超1900公里，建築物與大型場館總覆蓋面積超10億平米，助力三家運營商快速建成了全球最大的4G網絡。
中國鐵塔作為移動基礎設施建設和運營企業，適應中國“共享經濟”的發展理念，得到了社會各界的大力支持。目前通過合作簽約，已儲備千萬級社會杆塔資源，支撐4G網絡深度覆蓋和5G低成本快速佈網。
中國鐵塔的發展惠及廣大鄉村地區。中國鐵塔通過共享率的提高、建站成本的節省、建設速度的加快，使通信網絡加快向西部地區、向鄉村延伸，中國西部12省（區）中，多數地區站址增長高於全國平均水平。在西藏、新疆、青海等自然條件較差地區，通過利用風、光等新能源發電，幾萬個鐵塔基站在電網沒有通達的情況下仍保持著良好的服務。
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