【牛邦投教研報】牛邦投教研究員認為，“5.31光伏新政”將使中上游光伏電池組件供應商受到較大影響，對下游光伏電站運營商的影響有限。預計長期內逐步取消政府補貼以及對新增光伏發電項目採取競爭性招標的方式，將提升光伏行業在能源領域的競爭力。
從“光伏新政”的實施效果看，本身就是要加速行業“優勝劣汰，兩極分化”，藉此實現對業內的併購整合，加速行業集中度！目前龍頭企業的技術、成本優勢已經遠超同行，因此本次新政之後，優秀的龍頭企業將憑藉技術和成本優勢逆勢向上，搶佔制高點，行業集中度將進一步提升。
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作為一個依靠國家補貼生存的產業，光伏發展過快，也造成了不堪重負的補貼壓力。據統計，如果目前併網的光伏項目全部納入補貼目錄，每年所需要的補貼將會超過850億元（截至2017年底，可再生能源補貼缺口已達到1000億元）。基於補貼困境，有關方面加快光伏發電補貼退坡，降低補貼強度。
雖然普通項目和分佈式項目都不再有國家認可的指標，但並不意味著增長空間的關閉，對於技術先進、發展質量高、不需要中央財政補貼的光伏發電項目規模是放開的。
另一方面，持續高速發展的光伏產業也面臨著嚴峻的挑戰，首先是近年來一直困擾整個能源領域的可再生能源消納問題。近年來，棄風、棄光、棄水成為能源轉型中無法迴避的困境，在光伏領域，2015年和2016年，棄光率都超過10%，雖然目前有所好轉，但問題並未從根本上解決。光伏的消納問題是多方面原因造成的，其中，發展過快是一個重要因素。
為此，光伏產業的優勝劣汰、提升行業集中度的“大洗牌”，提前到來……
6月1日，《關於2018年光伏發電有關事項的通知》(因落款時間為5月31日，又被業內稱為“531新政”)，通知提出了一系列“加快光伏發電補貼退坡”的措施，例如2018年在國家下文前各地不得安排需國家補貼的普通電站；
今年只安排1000萬千瓦左右規模用於支持分佈式光伏項目建設；
降低光伏電站標杆電價和分佈式光伏的補貼標準等。
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由於分佈式光伏在一季度就已經完成裝機量768.5萬千瓦，今年1000萬千瓦的“帶補貼”分佈式指標餘留的已非常少。這道“斷奶令”，讓許多業內人士“覺得天要塌下來”。畢竟，如果“嚴格執行”新規，那麼按照此前規劃的在建項目一下子沒了指標和補貼，。
比如分佈式光伏，項目涉及面廣，其中戶用光伏更是牽及全國各地幾十萬百姓的切身利益。今年分佈式光伏指標10GW左右，實際1-4月已經裝機10GW。廣東省太陽能協會調查72家企業認為，光伏新政推出對3355個項目有影響。
這也就引發了“11名光伏大佬致信新華社”，發表“關於企業家對三部委出臺531光伏新政的緊急訴求”的聯名信。聯名信稱，強烈建議給予已經合法批准開建的項目一定的緩衝期。大家完全理解行業發展存在的問題與壓力，願意與國家相關部門共同來承擔，但只是希望變革不要太激烈，怕行業承受不了，一下陷入困境，這樣對行業會是一個很大打擊，同時，也希望政府相關部門多聽聽行業意見，
決不能出現一刀切而且違背以前文件精神的新政策。而據瞭解，中國光伏行業協會經向主管部門瞭解後，向行業傳達：已取得2017年普通地面光伏電站指標的項目，在今年6月30號前併網的，仍執行2017年標杆電價。除此之外，“531”新政尚無其他“鬆動”。
最新消息稱，國家能源局在官網披露，6月6日上午，國家能源局新能源司與光伏行業協會部分企業代表進行了座談。相關官員在會上強調，國家發展光伏的方向堅定不移，對光伏產業的支持毫不動搖。
能源局官員還表示，下一步能源局將重點做好抓緊發佈第七批可再生能源補貼目錄、加大電改力度、推動分佈式發電市場化交易試點、加快可再生能源電力配額制落地、擴大光伏發電消納等工作，支持和促進光伏產業發展。
但近期部分地區已開始暫停墊付光伏項目的補貼，有城市停止了新增項目備案——
河北省電力公司近日下發通知稱，對2018年6月1日（含）以後提交併網申請的項目將停止墊付補貼。
而無錫市發改委前日發佈通知稱，各地暫停需要補貼的分佈式光伏新增項目備案。
有光伏上市公司組件銷售人員表示，很多下游廠家這幾天都開始了清倉拋貨，多晶組件、電池片紛紛跌價。
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對此，資本市場反應最為敏感，6月4日開盤光伏企業批量跌停。但不同於資本市場利空，多家公司樂觀看待光伏新政。包括林洋能源、九州電器、東方能源等在新政出來後，與投資者互動時表示，影響小，或影響有限。
牛邦投教研究員認為，光伏組件價格短期向下波動，製造環節的毛利率較大下滑，但對龍頭來說仍然有相當的利潤空間。同時，雖然國內光伏市場下半年的需求會不及預期，但海外需求發展迅猛，全球的光伏裝機量整體下降不會特別大。
因此，有一點十分明確：
在“光伏新政”的催化下，國內光伏產業的優勝劣汰，兩極分化已經提前開始。“531”新政將引發新一輪行業大洗牌。技術先進、發展質量高、控成本能力強的企業，有望覓得發展機遇。而技術含量低、抗風險能力較差的企業，會倒下去，強的企業可能會更強。只有那些在國內市場佔據高端產能，而海外業務率先推進的企業，才有條件在這輪“大調整”當中的“逆勢發展”，實現對業內的併購整合，加速行業的集中度！
那些在國內市場佔據高端產能，而海外業務率先推進的企業，有條件在這輪“大調整”當中的“逆勢發展”，實現對業內的併購整合，加速行業的集中度！但是過程是比較殘酷，行業會加速洗牌，落後產能可能出現虧損，或加速退出市場。具備技術和成本優勢的企業集中度將進一步提高，但是當期的盈利狀況會有較大影響。同時，補貼退坡短期會對相關企業盈利水平帶來一定衝擊，但亦將倒逼產業界通過技術創新、廠址布點優化（以享受較低的工業電價）、規模製造等多維度降本增效，利好行業長期健康發展。
未來還是要關注那些積極自救，有自由技術支持，有可持續發展潛力的龍頭企業。因此本次新政之後，優秀的龍頭企業將憑藉技術和成本優勢逆勢向上，搶佔制高點，行業集中度將進一步提升。
此外，就近期來看，隨著夏季用電高峰的臨近，用電需求大增，如果新能源供給受阻，勢必只有先用傳統能源（燃煤、燃油、燃氣等）補上！6月4日，神華公佈了6月的月度、年度長協價格，遠高於此前市場普遍認為的不高於570元/噸的價格預期。6月6日，環渤海港口貿易商的報價依然快速上漲，目前5500大卡動力煤的報價已經超過690元/噸。2018年1-4月，直報大型煤炭企業原煤產量完成8.4億噸，同比增加0.5億噸，上漲5.8%。
整體來看，光伏產業優質龍頭的產業優勢開始得到恢復，而傳統能源板塊的漲價預期也開始體現，上述板塊的事件驅動力將逐步顯現。
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