過去幾十年間，全球的經濟和金融總體上偏穩定，但2008年美國金融危機席捲下的世界性金融海嘯使這一穩定的狀況出現了變化。這也幾乎是上世紀三十年代經濟大蕭條以來最為嚴重的經濟崩潰。而事後，美聯儲就加大馬力開啟QE印鈔模式，全球央行也紛紛跟隨量化寬鬆，這刺激了經濟的復甦，但卻埋下了世界性的債務風險。而近期，來自於美國經貿領域的一系列舉措，以及美聯儲超鷹派的加息動作和信號，
都成為可能隨時點燃全球性債務危機的火苗。
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路透社7月10日報道， 國際金融協會(IIF)追蹤的全球債務持有量在2018年第一季升至創紀錄的247萬億美元，較上年同期增加11.1%。報告顯示，包括七國集團(G7)和主要新興市場經濟體在內的國家，債務與國內生產總值(GDP)之比升至318%，為2016年第三季以來首次按季上升。“鑑於全球經濟增長失去一些動能並且變得更加分化，以及美國利率穩步上升，圍繞信貸風險的擔憂重新浮現--在很多成熟經濟體也是如此，”IIF稱。
BWC中文網近期提及，自2015年12月以來，美聯儲已經升息7次，至1.75-2.00%，按美聯儲多位官員透露和預測，接下去的12個月美元還將加息3到4次，而到2020年之前，總計還將加息至少八次，也就是說，在可能為期五年的加息週期內，美元累積加息或將達15次。初步按每次0.25%來推算，美元最終的利率有可能達到4%的水平。這是一個幾乎可以壓垮眾多外儲薄弱、債務高企的經濟體的大山，亦如印度央行近期公開呼籲“美聯儲該放慢縮表步伐了，新興市場經濟體已經面臨嚴重壓力，應付不來了！”這就不難理解，我們將印度也與阿根廷、土耳其、印尼、巴西並稱為“玻璃五國”了。而近期意大利上演的債務風暴，也被稱為歐元區債務危機的預演，儘管歐盟宣佈歐債危機已結束，
但可以確信的是，發達市場或也無法逃脫美元加息的桎梏。那麼，全球性的債務又是如何分佈的呢？ 圖表數據來源IIF，BIS
數據顯示，在世界範圍內，家庭、非金融機構和公共部門的負債總額在2018年第一季升至186萬億美元，金融部門負債升至紀錄高位61萬億美元。IFF執行總裁洪川(Hung Tran)表示，“產業界、家庭和公共部門等高負債的非金融借貸者，會發現自己的負債成本太高，很難再融資並進一步借貸來繼續推動投資和消費。這的確會導致增長停滯，所以我把這歸為經濟成長的不利因素。”IIF資深主管Sonja Gibbs表示“銀行較高的借款成本可能會轉嫁給企業和家庭，因此以浮動利率借款來說，算是一種隱藏風險”。也就是說，一場世界範圍內金字塔形的債務大山或隨時有崩塌的可能，現在，全世界都把目光鎖定在全球經貿舉措和美聯儲身上，全球經貿可能依然不確定，但美聯儲的鷹派舉措可持續嗎？
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據彭博社報道，有"債券之王"之稱的比爾·格羅斯認為美聯儲正在虛張聲勢。儘管多數預測未來12個月美元將加息三到四次，但格羅斯預計美聯儲在這個時間段裡只會加息不超過兩次，並且警告稱，如果美聯儲堅持其目前的利率展望，則經濟將陷入衰退。格羅斯7月10日通過個人社交平臺表示，聯邦基金利率期貨表明，交易員們完全消化了2018年再加息一次的預期，但仍然對年底前的第二次加息持懷疑態度。2018年12月和2019年12月的歐洲美元期貨的利差暗示，交易員們只消化了明年大約一次半的加息。
分析認為，一旦美元果真在5年內加息15次，美國聯邦自身的債務成本也將驟然升高，要知道，美國聯邦的債務總額已高達21萬億美元，而如果經貿使得個別領域運轉相對失去流動性，美聯儲的確可能提前結束加息週期，重新放水。
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傳奇投資人傑夫·剛德拉克近期也呼籲美聯儲結束加息提前放水，他表示，看來這是下一輪美國經濟低迷前夕發生的最糟糕的結果。屆時，美聯儲將面臨左右兩難的選擇，要麼後退反轉向市場注入數萬億美元資金，要麼看著全部的賭注都輸掉了。曾成功預測量化寬鬆政策和貨幣歷史波動的埃格馮格雷耶斯在數月前就預測，全球無資金儲備的負債或將永遠無法兌現，美國經濟已資不抵債，只有被高估的美元在苦苦支撐。（完）
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