【數據】7月末，M2同比增長9.2%，創歷史新低；當月新增人民幣信貸8255億元，社會融資規模增量為1.22萬億元。
【點評】
——自今年二季度以來，金融去槓桿效果逐步顯現，同業業務增速放緩，貨幣派生效應減弱，M2增速連續三個月低於10%，並於本月創下9.2%的歷史新低。
——7月新增人民幣貸款8255億元，超出市場預期，銀行加大對實體經濟支持力度，增加表內信貸投放，比2014-2016年同期均值多出2000億元。從結構看，住戶部門中長期貸款增加4332億元，佔全部新增人民幣貸款的55%，較上個月回升24個百分點。房貸佔比回升主要受企業貸款佔比下降影響。但從新增房貸規模看，略低於今年前7個月的平均值，說明銀行對剛需住房支持力度不減。
——社會融資規模繼續保持較快增長，增量為1.22萬億元，比上年同期多7415億元，7月末社會融資規模存量為168.01萬億元，同比增長13.2%，今年以來首次高於13%的增長目標。從結構看，委託、信託、未貼現承兌三項表外融資合計減少644億元，年內首次出現負增長。隨著市場利率走勢企穩，債券發行與貸款利差收窄，企業發債意願回升，7月份企業債券淨融資2840億元，扭轉連續兩個月負增長態勢。
——央行堅持穩健中性貨幣政策，綜合運用多種政策工具組合，加大公開市場操作力度，保持流動性充足和市場利率水平穩定。7月份同業拆借加權平均利率為2.82%，比上月低0.12個百分；質押式回購加權平均利率為2.9%，比上月低0.12個百分點。
——總的來看，儘管M2增速創下歷史新低，不必過於擔憂。金融去槓桿效果顯現，金融對實體經濟支持力度加大。
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